Mi a Cross Margining?
A keresztirányú fedezettség a pozíciók ellentételezésének folyamata, amelynek során az egyik számláról a többletkülönbözetet átviszik egy másik számlára a fedezettartási követelmények teljesítése érdekében. Az 1980-as évek végén vezették be, amikor a növekvő pénzügyi eszközök megnövekedett piaci volatilitással bírtak, a keresztirányú fedezettség növeli a vállalkozások likviditását és finanszírozási rugalmasságát az alacsonyabb kezdeti fedezeti követelmények és az alacsonyabb nettó elszámolások révén.
Cross Margining magyarázata
A keresztirányú fedezet megállapítása előtt a piaci szereplők likviditási problémákkal szembesülhetnek, ha az egyik elszámolóházból fedezeti felhívást hajtottak végre, amely nem tudta ellensúlyozni egy másik elszámolóházban lévő pozíciót. A keresztirányú fedezeti rendszer összekapcsolja a tagvállalatok fedezeti számláit, hogy a haszonkulcsot át lehessen vinni a haszonkulcsot meghaladó számlákról a letétet igénylő számlákra. Minden elszámolási nap végén az elszámolóházak elszámolási tevékenységeket küldenek olyan szervezeteknek, mint az Interkontinentális Tőzsde (ICE) és az Opciók Klíringtársaság, amelyek ezután elvégzik a kiszámítást a szintek fedezetének elszámolására és elszámolási jelentéseket készítenek az elszámoló tagok számára. A brókerügynökségek keresztirányú szolgáltatásokat is nyújtanak az ügyfelek nevében a klíringházakkal való kapcsolatfelvétel révén.
Cross Margining figyelmeztetések
A keresztirányú fedezet elsődleges motivációja a kifinomult vagy összetett pénzügyi eszközök portfóliójának kockázatkezelése. Másodlagos jelentőségű a megtakarítás a költséghatékonyság hatékonyabb elhelyezése révén. A keresztirányú fedezet előnyei egyértelműek az intézményi befektetők számára, de nekik gondoskodniuk kell arról, hogy a portfóliójukban lévő eszközök megfelelő korrelációit modellezzék és ellenőrizzék, függetlenül a kereskedelmi stratégiától, hogy ne kerüljenek veszélybe extrém kereskedési környezetben. Sőt, annak ellenére, hogy a különbözet súrlódásmentesen átvihető a számlák között a minimumkövetelmények teljesítése érdekében, az is fontos, hogy a kereskedők ne tartsák túl alacsony fedezeti egyenlegeket (a követelmények felett), mivel ez korlátozhatja a rugalmasságot a piaci volatilitás idején.
