Mennyibe kerül a saját tőke?
A saját tőke költsége az a hozam, amelyet a társaságnak el kell döntenie, ha egy befektetés megfelel-e a tőkemegtérülési követelményeknek. A cégek ezt gyakran használják tőke-költségvetési küszöbként a szükséges megtérülési rátára. A vállalkozás saját tőkéje azt a kompenzációt képviseli, amelyet a piac igényel az eszköz birtoklása és a tulajdonosi kockázat viselése ellenében. A tőkeköltség hagyományos formula az osztalék tőkésítési modellje és a tőke vagyonárazási modell (CAPM).
Saját tőke költsége
Tőkeköltség-képlet
Az osztalék tőkésítési modell alkalmazásával a saját tőke költsége:
Tőkeköltség = CMVDPS + GRD, ahol: DPS = részvényenkénti osztalékok a következő évreCMV = a részvény aktuális piaci értékeGRD = az osztalékok növekedési üteme
A tőkeköltség megértése
A saját tőke költsége két külön fogalomra vonatkozik, az érintett feletől függően. Ha Ön befektető, akkor a saját tőke költsége a tőkebefektetéshez szükséges megtérülési ráta. Ha Ön a társaság, akkor a saját tőke költsége határozza meg az adott projekt vagy befektetés szükséges megtérülési rátáját.
Kétféle módon lehet a társaság tőkét gyűjteni: adósság vagy tőke. Az adósság olcsóbb, de a társaságnak vissza kell fizetnie. A saját tőkét nem kell visszafizetni, de általában a kamatfizetések adókedvezményeinek köszönhetően több, mint adósságtőke fizet. Mivel a saját tőke költsége magasabb, mint az adósság, általában magasabb hozamot biztosít.
Kulcs elvihető
- A saját tőke költsége az a hozam, amelyet a társaság egy beruházáshoz vagy projekthez igényel, vagy az egyének tőkebefektetéshez szükséges hozamot. A tőkeköltség kiszámításához használt képlet vagy az osztalék tőkésítési modellje, vagy a tőke eszköz árazási modellje. Az osztalék tőkésítési modelljének esése - bár egyszerűbb és könnyebben kiszámítható - az, hogy megköveteli, hogy a társaság fizessen osztalékot. A tőkeköltség, amelyet általában a súlyozott tőkeköltség alapján számítanak, magában foglalja mind a saját tőke, mind az adósság költségét.
Különleges megfontolások
Az osztalék tőkésítési modellje felhasználható a saját tőke költségének kiszámítására, de ehhez egy társaságnak kell osztalékot fizetnie. A számítás a jövőbeni osztalékokon alapul. Az egyenlet mögött meghúzódó elmélet szerint a társaság osztalékfizetési kötelezettsége a részvényesek kifizetésének költsége, tehát a saját tőke költsége. Ez a költségek értelmezésének korlátozott modellje.
A tőkeeszköz-árazási modell azonban bármilyen részvényen használható, még akkor is, ha a társaság nem fizet osztalékot. A CAPM mögötti elmélet azonban bonyolultabb. Az elmélet szerint a részvényköltség a részvény volatilitásán és kockázati szintjén alapul, összehasonlítva az általános piaccal.
A CAPM képlet:
Tőkeköltség = kockázatmentes megtérülési ráta + béta * (piaci megtérülési ráta - kockázatmentes megtérülési ráta)
Ebben az egyenletben a kockázatmentes arány a kockázatmentes befektetések, például a kincstárak után fizetett hozam mértéke. A béta a kockázat mértéke, amelyet a társaság részvényárfolyamának regressziójaként számolnak. Minél nagyobb a volatilitás, annál nagyobb a béta és a relatív kockázat az általános piachoz képest. A piaci megtérülési ráta az átlagos piaci kamatláb, amelyet általában az elmúlt 80 évben körülbelül 10% -nak feltételeztek. Általában véve egy magas béta-szintű, azaz egy magas kockázatú társaság magasabb tőkeköltséget visel.
A saját tőke költsége két különböző dolgot jelenthet, attól függően, hogy ki használja. A befektetők referenciaértékként használják ezt a tőkebefektetéshez, míg a társaságok projektekhez vagy kapcsolódó befektetésekhez.
Tőkeköltség vs tőkeköltség
A tőkeköltség a tőkebevonás teljes költsége, figyelembe véve mind a saját tőke, mind az adósság költségét. Egy stabil, jól teljesítő társaságnak általában alacsonyabb a tőkeköltsége. A tőkeköltség kiszámításához súlyozni kell a saját tőkét és az adósságköltségeket, majd össze kell őket adni. A tőkeköltséget általában a súlyozott átlagos tőkeköltség alapján számítják ki.
