Az S&P 500 index (SPX) ugrott az összes mindenkori csúcsra, és sok befektető aggódik amiatt, hogy mikor jön el az elkerülhetetlen fordulat, mekkora lesz és meddig tart. A híres pénzkezelő és a piaci guru, Jeremy Grantham által társalapított, bostoni székhelyű Grantham, Mayo és van Otterloo (GMO) eszközallokációs csoportja előrejelzi a negatív hozamok éveit.
Pontosabban, a GMO-k olyan nagyszabású amerikai készleteket terveznek, mint például az S&P 500-ban, az inflációval kiigazított reálhozamot évente körülbelül -2, 7% -kal fogják elérni a következő 7 évben - állítja a Business Insider jelentése. Ez jelentős fordulatot jelentene, tekintettel arra, hogy az USA nagyvállalatainak főszereplői voltak, míg a kisebb cégek részesedése az elmúlt évben esett vissza.
Kulcs elvihető
- A nagy sapkaű amerikai részvények negatív valós hozamot mutatnak a következő 7 évben. A nemzetközi részvények vonzó értékelést kínálnak, és emelkedni fognak. A kötvények nem kínálnak biztonságos menedéket.
Jelentőség a befektetők számára
Grantham hosszú múltra tekint vissza, mint medve, és jósolta a 2000. és a 2008. évi piaci összeomlásokat. A GMO mintegy 60 milliárd dollár vagyont kezel.
A GMO 11 eszközosztályt vizsgált, és arra a következtetésre jutott, hogy a feltörekvő piaci részvények, különösen a feltörekvő piaci értékű készletek a legjobbak a következő 7 évben. A GMO-projektek ezen eszközkategóriák átlagos éves reáljövedelme 5, 0%, illetve 9, 5%. Ezenkívül 2, 3% -ot, a nemzetközi kis sapkák esetében 1, 2% -ot, a nemzetközi nagy sapkák esetében pedig 1, 2% -ot tesznek előre.
"Az amerikai és a nemzetközi részvények közötti értékelési különbség a legszélesebb, mint valaha, " írta a BMO, BI-nként. "Továbbra is támogatjuk a feltörekvő piacok részvényeseit, különösen a feltörekvő piaci értékeket, és némi vonzerőt látunk a nemzetközi értékpapír-állományokban. Az Egyesült Államokban a kis sapka értékű érték egy olyan zseb, amely meglehetősen vonzóvá vált számunkra" - adják hozzá. A BMO nem adott ki numerikus előrejelzést az amerikai kisértékű tőkeértékre vonatkozóan, de arra számítanak, hogy az USA kis részvénytársaságainak összességében a következő 7 évben csupán az éves átlagos reálhozam 0, 1% -a lesz.
Általában véve a GMO úgy véli, hogy az ésszerű árú, az elmúlt években elmaradt értékű készletek most már visszatérőképesek. Ahogy a növekvő állományértékelések egyre magasabb szintűek lesznek, az értékpapír-készleteknek, amelyek hosszú története van szilárd bevételekkel, cash flow-kkal és osztalékokkal, vonzóbbnak kellett lenniük.
Eközben a GMO negatív reálhozamot számít mind a négy vizsgált adósságkategóriára: amerikai kötvények, fedezett nemzetközi kötvények, feltörekvő piaci adósságok és az USA inflációval védett kötvényei. Ez határozottan ellentmondásos felhívás, tekintve, hogy az adósság a tradicionális menedékhely a befektetők számára, akik aggódnak a részvényértékelés miatt. Valójában a kötvény-ETF-ek éppen ezért élnek rekordbeáramlásokkal.
Előretekintve
Jeremy Grantham és a GMO kollégái nem egyedül állítják előre a tőzsdei nyereség hirtelen lassulását. Egyéb figyelemre méltó adatok közé tartozik Robert Shiller közgazdász, Jim Paulsen a Leuthold csoportból és Scott Minerd a Guggenheim Investments-ből, amint azt egy előző cikkben részletezték. Mindannyian azt állítják, hogy a közelmúltbeli visszatérések nem fenntarthatóak a történelem alapján.
A maga részéről Grantham és a GMO pesszimistább lett az elmúlt hónapokban. Márciusban, amint azt ugyanazon történet részletezi, előrejelzik az amerikai részvények valós hozamát 2–3% tartományban évente a következő 20 évben, szemben az elmúlt 100 év átlagosan körülbelül 6% -ával.
