Mi a szerződéses piac?
A szerződéses piac egy eszköz vagy befektetés leírása, amely a széles piac trendjével szemben mozog. A szerződéses piaci értékpapírok és szektorok általában negatív korrelációt vagy gyenge korrelációt mutatnak a szélesebb piaci index és az általános gazdaság szempontjából. Ha a gazdaság gyenge vagy a tőzsdei indexek alulteljesítenek, akkor a kontra szegmensek felülmúlnak, és fordítva.
A szerződéses piac megértése
A szerződéses piaci állomány vagy ágazat az, amely jól teljesít a medvepiacokon, és alulteljesít a bikapiacokon. Például a védekező készletek - úgynevezett gazdasági ciklusokkal szembeni relatív immunitásuk miatt - mint például a nagy gyógyszerkészítmények és közművek, felülmúlhatják (de nem feltétlenül értékének növekedését) a medvepiacok alatt stabil bevételeik és pénzáramuk miatt. Előfordulhat azonban, hogy a bikapiacokon sem kerülnek viteldíjra, ha a befektetők a kockázatosabb részvényeket és olyan ágazatokat részesítik előnyben, mint például a technológia és az alapanyagok.
A „biztonságos menedék” értékpapírok, például az amerikai kincstár és az arany, amelyek a gazdasági zavarok során leginkább vonzóak, szintén klasszikus példái a kontrakciós piaci játéknak.
Kulcs elvihető
- A kontra piac az a piac, amely ellentétes a szélesebb piac trendjével, és általában negatív korrelációval, vagy legalábbis viszonylag gyenge korrelációval rendelkezik.A befektetők a kontra piacokat használják fedezésre, kontrar befektetési játék készítésére vagy gazdaságok diverzifikálására. A kontra piacok előnye, hogy hajlamosak nem kedveznek, amikor a szélesebb piac jól működik, ami lehetőséget kínálhat az értékbefektetők számára, hogy felvegyék néhány üzletet. A kontra piacok hátránya, hogy azokba való befektetés egy széles körű piaci összefonódás során azt jelentené, hogy a tágabb piac nagy megtérülése hiányzik.
A piaci piaci stratégiák
A szerződéses piaci stratégiákat különféle okokból alkalmazzák. Lehetséges, hogy egy befektető úgy véli, hogy a szélesebb piac hanyatlik, és így védelemre vagy esetleges profitra vágynak, ha pénzeszközeik egy részét vagy egészét áthelyezik kontra piacokra. Vagy valószínűleg a befektető szerződő fél, azaz inkább olyan eszközöket vásárolnak vagy adnak el, amelyek ellentétesek a szélesebb piac vagy gazdaság áramlásával. A befektető azt is elképzelheti, hogy diverzifikál, és nemcsak azokat az eszközöket tartja, amelyek hajlamosak ugyanabba az irányba mozogni.
- Fedezeti ügyletek: A befektetők egyszerű kontra-piaci stratégiákat használhatnak portfólióik fedezésére. Például, ha egy befektető portfóliója jelentős kitettséggel rendelkezik a részvényekkel, akkor megvásárolhat egy eszközosztályt, amelyet általában biztonságos menedéknek tekintnek, például aranyat, hogy megvédjék a súlyos tőzsdei visszaesést. A befektetők fizikai aranyat vásárolhatnak pénzverdektől, nemesfém-kereskedőktől és ékszerészektől, vagy árutőzsdei határidős szerződések útján. Az arany tőzsdén forgalmazott alap (ETF), mint például az SPDR Gold Trust Shares (GLD) megvásárlása egy másik módja annak, hogy a befektetők megkapják az árucikk kockázatát. Contrarian befektetés: A kontra piaci stratégiák használata elősegítheti az ellenkező befektetők profitálását a tömegből. Egyes alapkezelők úgy vélik, hogy a hosszú pozíció elfoglalása az öregedő bikapiacon a "zsúfolt kereskedelem", azaz kevés hely van az új pénznek, hogy a piacot magasabbra tolja. Ahelyett, hogy a nyilvánvaló kereskedelmet venné, az ellenkező befektető olyan befektetési lehetőségeket kereshet, amelyek túlmutatnak, ha a szélesebb tőzsde esni kezd, például egy ETF vásárlásával, amely visszaadja a Standard & Poor's 500 (S&P 500) index fordított teljesítményét. Számos olyan fordított ETF van, amelyek áremelkednek, amikor a mögöttes eszköz értéke csökken. (További információ: Hogyan profitálhat azáltal, hogy szerződéssel vállalkozik. ) Diversifikáció: A kontra piacok használata segíthet a befektetők diverzifikációjában. Csak az azonos irányba mozgó részvények birtoklása működhet jól, ha a tőzsde emelkedik, de amikor esik, akkor a portfólióban lévő összes részesedés is így fog működni. Egyes alacsony vagy negatív korrelációjú részvények vagy egyéb eszközök részvény tőzsdére történő hozzáadása segíthet kiegyenlíteni a portfólió hozamainak néhány emelkedését és csökkenését.
A szerződéses piaci ágazatokba történő befektetés előnyei
A bikapiacok során a ciklikus szektorok, mint például a technológia és a pénzügyi szektor jól teljesítenek, és drágábbá válnak az ár szempontjából, míg a kontra piaci szektorok, mint például a fogyasztói kapcsok és a közművek alulteljesítik. Ez lehetőséget teremt a befektetőknek arra, hogy alacsonyabb áron és vonzóbb értékeléseket gyűjtsenek a piaci részesedéseket. Például, mivel az amerikai gazdaság 2018 első felében jól teljesített, a FANG technológiai készletei felülmúltak a szélesebb piacon. Ennek eredményeként a közüzemi készletek nem voltak kedvezőek, és később olcsóbbak voltak. Ez valószínűleg vonzott néhány szerződéses befektetőt, hogy pozíciókat gyűjtsenek az alulteljesítőkben abban a reményben, hogy a jövőben jobban teljesítenek. (Lásd a kérdéseket és válaszokat: Mi a különbség a ciklikus és nem ciklikus készletek között? )
A kontra piacokon történő befektetés hátrányai
Míg a kontra piacok potenciálisan biztonságosabb vagy jövedelmezőbb helyet biztosítanak, amikor a szélesebb piac vagy a gazdaság megváltoztatja az irányt, addig az ellenérték-eszközök birtoklása egy nagy bikapiac alatt azt jelentené, hogy a tágabb piac nagy megtérülése hiányzik. A 2014. május és 2019. közötti ötéves időszak alatt az SPDR S&P 500 (SPY) több mint 50% -ot hozott vissza, míg az SPDR Gold Trust Shares (GLD) -3% -ot hozott vissza. A nagy bikafélék tőzsdei részvétele óvatosabb játék volt, mint abban a reményben, hogy az arany meg fogja alapozni.
Példa szerződéses piacra: arany
Az arany gyenge korrelációt mutat az S&P 500 tőzsdeindexével. Időnként a korreláció negatív, máskor pozitív, és hajlamos oda-vissza oszcillálni. Sok befektető szeret az aranyat tartani, mivel ezt túllépőnek tekintik a tőzsdei nehéz időkben. De nem mindig ez a helyzet.
Amikor az S&P 500 1995 és 2000 között emelkedett, az arany visszaesett, és negatív korrelációt mutatott. Az S&P 500 ezután 2001-től 2002 végéig esett. Az arany emelkedni kezdett, miközben a készletek csökkentek, viszonylag lassú volt a kereskedelem, majd 2001 közepén felvetette a gőzt a fejjel felfelé. Tehát ebben az esetben az aranyra váltás megtérülne.
Az alábbi táblázat az SPDR S&P 500 ETF és az arany határidős ügyletek (kék vonal), az alsó mutató pedig a két eszköz közötti összefüggést mutatja.
SPDR S&P 500 ETF és arany határidős (kék vonal) havi diagram. TradingView
2003 elejétől 2007 közepéig mind a készletek, mind az arany növekedett. A készletek 2007 nagy részében ellazultak, miközben az arany emelkedett. Ebben az időszakban az arany kedvező volt, mivel a készletek feltöltöttek. A készletek és az arany egyaránt csökkentek 2008-ban, de az arany magasabbra fordult, mint a készletek, és felfelé fordult a 2011-es csúcsra.
Az S&P 2009 elején lépett le, és több korrekcióval 2019-re emelkedett. Az arany csúcspontja 2011 és 2012 között volt, majd 2013-ban csökkenő tendenciát mutatott. 2014 és 2018 között az arany oldalra tolódott, és nem biztosított menedéket a 2015. évi tőzsdei korrekció során, mivel az arany szintén esett ebben az időben. 2018-ban, míg az állományok javulást tapasztaltak, az arany szintén esett, bár a tőzsdei legalacsonyabb időszak előtt egy kis emelkedés volt tapasztalható.
