Mi a részvényenkénti nettó folyó eszközérték?
A részvényenkénti nettó forgóeszköz-érték (NCAVPS) egy olyan eszköz, amelyet Benjamin Graham hozott létre, mint az egyik eszköz a részvények vonzerejének felmérésére. Az értékbefektetők számára alkalmazott kulcsfontosságú mutató, az NCAVPS kiszámítása a társaság forgóeszközeinek bevonásával és az összes kötelezettség levonásával történik.
Graham az előnyben részesített részvényt felelősségnek tartotta, így ezeket is levonják. Ezt el kell osztani a forgalomban lévő részvények számával. Az NCAV hasonló a működő tőkéhez, de a forgóeszközökből a rövid lejáratú kötelezettségek kivonása helyett az összes kötelezettséget és az előnyben részesített állományt levonják.
Az NCAVPS képlete:
NCAVPS = Forgóeszközök - (Összes kötelezettség + Preferált részvény) ÷ Kedvezményes részvények
Kulcs elvihető
- Benjamin Graham létrehozta a részvényenkénti nettó forgóeszköz-értéket (NCAVPS), amely egy olyan intézkedés, amely segít a befektetőknek egy részvény potenciális befektetésként történő értékelésében. a forgóeszközöket elosztva a részvényeket a forgalomban lévő részvényekkel. Az NCAVPS és a részvény ár összehasonlításával Graham úgy vélte, hogy a befektetők alulértékelt részvényeket találhatnak kedvező áron.
A részvényenkénti nettó folyó eszközérték (NCAVPS) megértése
Az ipari vállalatokat vizsgálva Graham megjegyezte, hogy a befektetők általában figyelmen kívül hagyják az eszközértékeket, és inkább a jövedelemre koncentrálnak. Graham azonban úgy vélte, hogy az egy részvényre jutó nettó eszközérték (NCAVPS) és a részvény ár összehasonlításával a befektetők olcsón találhatnak lehetőséget.
Lényegében a nettó forgóeszköz-érték a vállalat felszámolási értéke. A társaság felszámolási értéke az összes fizikai eszköz, például felszerelések, felszerelések, leltár és ingatlan összértékét jelenti. Nem tartozik ide az immateriális javak, például a szellemi tulajdon, a márka elismerése és a goodwill. Ha egy társaság megszünteti üzleti tevékenységét, és eladja az összes fizikai eszközét, akkor ezen eszközök értéke a társaság felszámolási értéke lenne.
Tehát az NCAVPS alatt kereskedő részvény lehetővé teszi a befektető számára, hogy a társaságot a forgóeszközeinek értékénél alacsonyabb összegben vásárolja meg. És amíg a társaság ésszerű kilátásokkal rendelkezik, a befektetõk valószínûleg lényegesen többet kapnak, mint amennyit fizetnek.
Különleges megfontolások
Az NCAVPS mellett Graham más értékbefektetési stratégiákat is ajánlott az alábecsült részvények azonosítására. Az egyik ilyen stratégia, a védekező részvény-befektetés azt jelenti, hogy a befektető olyan részvényeket vásárol, amelyek stabil eredményt és osztalékot biztosítanak, függetlenül attól, hogy mi történik az általános tőzsdén és a gazdaságban.
Ezek a "védekező részvények" különösen vonzóak, mivel a recesszió idején megvédik a befektetőt, és ezzel párhuzamosan adják a befektetőnek a piacok időjárási visszaeséseit. Példák a védekező készletre gyakran a fogyasztói kapcsok, a közművek és az egészségügyi ágazatban találhatók. Ezek az állományok általában jobban teljesítenek a recesszió idején, mivel nem ciklikusak, azaz nincs szorosan összefüggésben az üzleti és gazdasági ciklusokkal.
Alsó vonal
Graham szerint a befektetők nagy haszonnal járnak, ha olyan társaságokba fektetnek be, ahol a részvényárak nem haladják meg részvényenkénti NCAV-jának 67% -át. Valójában egy New York-i Állami Egyetem által készített tanulmány rámutatott, hogy az 1970 és 1983 közötti időszakban egy befektető átlagosan 29, 4% -os hozamot szerezhetett volna, ha Graham követelményeinek megfelelő részvényeket vásárolt volna, és egy évig tartotta azokat.
Graham azonban világossá tette, hogy nem minden, az NCAVPS képlettel kiválasztott részvényhoz jutnak erõteljes hozamok, és hogy a befektetõknek ezen stratégia alkalmazása során is diverzifikálniuk kell részesedéseiket. Graham javasolta legalább 30 állomány tartását.