Mi az a fogyasztási tőke eszköz árazási modell - CCAPM?
A fogyasztói tőkeeszköz-árazási modell (CCAPM) a tőke vagyon-árazási modell (CAPM) olyan kiterjesztése, amely a fogyasztási béta helyett egy piaci béta felhasználásával magyarázza a várható hozamdíjakat a kockázatmentes arány felett. Mind a CCAPM, mind a CAPM képletek béta-összetevője olyan kockázatot jelent, amelyet nem lehet diverzifikálni. A bétafogyasztás egy adott részvény vagy portfólió volatilitásán alapul.
A CCAPM azt jósolja, hogy egy eszköz hozamdíja arányos a béta fogyasztásával. A modell jóváírására Douglas Breeden, a Duke Egyetem Fuqua Üzleti Iskola pénzügyi professzora és Robert Lucas, a Chicagói Egyetem közgazdasági professzora, aki 1995-ben elnyerte a Nobel-díjat.
A fogyóeszköz-eszköz árképzési modelljének képlete van
R = Rf + βc (Rm − Rf) ahol: R = értékpapír várható hozama Rf = kockázatmentes kamat βc = fogyasztás betaRm = piaci hozam
Mit mond neked a CCAPM?
A CCAPM alapvető ismereteket nyújt a gazdagság és a fogyasztás kapcsolatáról, valamint a befektető kockázatkerüléséről. A CCAPM eszközértékelési modellként működik, hogy elmondja a várt prémium befektetőknek egy adott részvény megvásárlásához, és hogy ezt a hozamot befolyásolja a fogyasztás-alapú részvényárfolyam-ingadozások kockázata.
A béta fogyasztáshoz kapcsolódó kockázat mértékét a kockázati prémium (eszköz megtérülése - kockázatmentes arány) és a fogyasztás növekedésének mozgásával mérik. A CCAPM hasznos annak becslésére, hogy a tőzsdei hozamok mennyiben változnak a fogyasztás növekedéséhez viszonyítva. A magasabb bétafogyasztás magasabb várt megtérülést jelent a kockázatos eszközöknél. Például egy 2, 0 béta fogyasztás magasabb eszközmegtérülési követelményt jelent 2% -kal, ha a piac 1% -kal növekszik.
A CCAPM a vagyon sokféle formáját magában foglalja a tőzsdei vagyonon túl, és keretet nyújt a pénzügyi eszközök hozamának sok időbeli eltérése megértéséhez. Ez meghosszabbítja a CAPM-et, amely csak az egy periódusú eszközmegtérüléseket veszi figyelembe.
Kulcs elvihető
- A CCAPM azt jósolja, hogy egy eszköz hozamdíja arányos a fogyasztás béta értékével. A fogyasztás béta értéke az eszköz hozamának regressziójának és a fogyasztás növekedésének együtthatója, ahol a CAPM piaci béta az eszköz piaci portfóliójának hozama regressziós együtthatója. visszatér.
A különbség a CCAPM és a CAPM között
Míg a CAPM formula a piaci portfólió megtérülésére támaszkodik a jövőbeni eszközárak előrejelzésére, addig a CCAPM az összesített fogyasztáson alapul. A CAPM-ben a piaci megtérülést általában az S&P 500 megtérülése képviseli. A kockázatos eszközök bizonytalanságot teremtenek a befektető vagyonában, amelyet a CAPM-ben a piaci portfólió határoz meg a piaci béta 1.0 felhasználásával. A CAPM feltételezi, hogy egy befektető törődik a piaci hozammal, és hogy portfóliójának hozama eltér ettől a hozamértékektől.
A CCAPM képletben viszont a kockázatos eszközök bizonytalanságot okoznak a fogyasztásban - az, hogy egy személy mennyit költene, bizonytalanná válik, mivel a vagyon szintje bizonytalan a kockázatos eszközökbe történő befektetés miatt. A CCAPM feltételezi, hogy a befektetők jobban aggódnak amiatt, hogy portfóliójuk hozamai eltérnek a referenciaértékektől, mint a teljes piac.
