Mi a konszenzus becslése?
A konszenzus becslése olyan elem, amelyet az elemzők együttes becslésein alapulnak egy nyilvános társaság. Az elemzők általában egyetértésben vannak a társaság részvényenkénti jövedelmével (EPS) és a bevételekkel; ezeket a számadatokat leggyakrabban a negyedévre, a pénzügyi évre és a következő pénzügyi évre állítják be. A társaság mérete és az azt lefedő elemzők száma diktálja annak a poolnak a méretét, amelyből a becslés származik.
A konszenzus becslésének megértése
Amikor azt hallja, hogy egy vállalat "elmulasztotta a becsléseket" vagy "legyőzte a becsléseket", ezek hivatkoznak a konszenzusra vonatkozó becslésekre. Előrejelzések, modellek, érzelmek és kutatások alapján az elemzők arra törekszenek, hogy becslést készítsenek arról, hogy a vállalat mit fog tenni a jövőben. A konszenzus becslései megtalálhatók részvényajánlatokban vagy összefoglalókban a közös helyszíneken, például a Wall Street Journal webhelyén, a Bloombergben, a Morningstar.com-ban és a Google Finance-ban, többek között.
Kulcs elvihető
- A konszenzus becslései egy nyilvános társaságot lefedő elemzők által becsült bevételek és bevételek egy társaság számára. Ezek nem pontos tudományok, és számos tényezőtől függnek, a vállalati nyilvántartásokhoz való hozzáféréstől a korábbi pénzügyi kimutatásokig és a vállalat termékeinek piaci becsléseinél..
Konszenzus becslések és piaci (be) hatékonyság
Az egyedi elemzői értékelésekből álló konszenzus becslések nem pontos tudomány. Minden jelentés nemcsak a pénzügyi kimutatásokra (azaz a pénzügyi helyzet kimutatására vagy a mérlegre; az átfogó jövedelemre vagy a jövedelemre vonatkozó kimutatásnak; a saját tőke változásának kimutatására; és a cash flow kimutatásnak) támaszkodik, amelyeket a vezetés vagy más alkalmazottak manipulálhatnak, hozzáféréssel a vállalati nyilvántartásokhoz - olyan inputokat is magukban foglalnak, mint például lábjegyzetek, vezetői kommentárok, az iparág általános kutatása, társvállalatok és a makrogazdasági elemzés.
Az elemzők gyakran használják a fenti adatforrásokból származó bemeneteket, és diszkontált cash flow modellekbe (DCF) helyezik őket. A DCF egy értékelési módszer, amely felhasználja a jövőbeni szabad cash flow-előrejelzéseket, és diszkontálja őket a szükséges éves ráta alkalmazásával a jelenérték becslésének eléréséhez. Ha az elérhető jelenérték meghaladja a részvény jelenlegi piaci árát, az elemző „felette” konszenzusra juthat. Ezzel szemben, ha a jövőbeni cash flow-k jelenértéke alacsonyabb, mint a részvény ára a számítás időpontjában - az elemző arra a következtetésre juthat, hogy az állomány ára „alatti” konszenzus.
Mindez arra készteti néhány nézetet, hogy úgy gondolja, hogy a piac nem olyan hatékony, mint amilyen gyakran állítják, és hogy a hatékonyságot a jövőbeli események sokaságára vonatkozó becslések vezetik, amelyek valószínűleg nem pontosak. Ez segíthet megmagyarázni, hogy egy társaság állománya miért gyorsan alkalmazkodik az új információkhoz, amelyeket negyedéves jövedelem- és bevételi számok szolgáltatnak, ha ezek az adatok eltérnek a konszenzus becslésétől.
A McKinsey tanácsadó cég 2013. évi tanulmánya megállapította, hogy a hiányzó konszenzus becslések nem gyakorolnak lényeges hatást a társaság részvényárfolyamára. "Rövid távon a konszenzusos bevételi becslések elmaradása ritkán katasztrofális" - írta a tanulmány szerzői. Elemzéseik azt mutatták, hogy a konszenzus hiánya 1 százalékkal a részvényárfolyamnak mindössze két tizede csökkenésével jár a bejelentést követő öt napos időszakban.
Példaként rámutattak a Molson Coors Brewing Company (TAP) -ra, amely 2010-ben 2% -kal meghaladta a konszenzus becslését, de részvényei továbbra is 7% -kal csökkentek, mivel a társaság befektetői úgy vélték, hogy a részvényesés adócsökkentés oka ahelyett, hogy a társaság alapvető stratégiájának fejlesztése. De a tanulmány arra is figyelmeztetett, hogy ne számoljon be túl sokat az eredményekbe. A tanulmány szerzői szerint a konszenzus becslései szerint "utalás" mutatkozik egy adott társasággal vagy ágazattal kapcsolatos befektetői aggodalmakra.
