Mi az a klub-üzlet?
A klub-ügylet magántőke-felvásárlás vagy ellenőrző részesedés feltételezése egy olyan társaságban, amely több különféle magántőke-társaságot von magában. Ez a cégek csoportja egyesíti eszközét, és együttesen hajtja végre az akvizíciót. A gyakorlat történelmileg lehetővé tette a magántőke számára, hogy sokkal drágább vállalatokat vásároljon együtt, mint amennyit csak tudnának. Ezenkívül, ha minden társaság kisebb pozícióba kerül, a kockázat csökkenthető.
Kulcs elvihető
- A klubi ügylet magántőke-felvásárlásra utal, amely során több magántőke-társaság egyesíti vagyonát egy társaság megszerzéséhez. A Klub-ügyletek lehetővé teszik a magántőke-társaságok számára, hogy együttesen szerezzenek drága vállalatokat, amelyeket általában nem tudtak engedni, és eloszlatják a kockázatot a részt vevő cégek között.A klub kritikája foglalkozik a szabályozási gyakorlatokkal, a piaci kanyargókkal és az összeférhetetlenségekkel kapcsolatos kérdésekkel.
A klub ajánlatok megértése
Noha a klub-ügyletek népszerűsége az utóbbi években növekszik, vannak olyan kérdések, amelyek felmerülhetnek azokból a szabályozási gyakorlatokkal, az összeférhetetlenséggel és a piac elhaladásával kapcsolatban. Például aggodalmak vannak amiatt, hogy a klubügyletek csökkentik a részvényesek által megkapott pénzmennyiséget, mivel a magántőke-társaságok egy csoportja kevesebb felet kínál, amelyek ellen az akvizíciós folyamat során ajánlatot tehetnek.
Vannak olyan magántőke-társaságok, amelyek általában nem vesznek részt klubügyletekben, de a választás a cég és a részvényesek kívánságainak függvényében történik, akik az ilyen cégeken belül döntnek a nagy pénzügyekről. Mint sok nagy magántőke-ügyletnél, a fő cél az akvizíció kijavítása, majd felkészítése a jövőbeni nyilvános eladásra.
Club Deal és magántőke kivételek
A klub-üzlet egyfajta felvásárlási stratégia. Más típusú kivásárlási taktikák közé tartozik a menedzsment kivásárlási stratégiája vagy MBO, amelyben a társaság ügyvezetése megvásárolja a jelenleg kezelt vállalkozás eszközeit és műveleteit. Sok menedzser az MBO-kat részesíti előnyben mint kilépési stratégiákat. Az MBO-stratégiát alkalmazva a nagyvállalatok gyakran képesek eladni olyan üzletágakat, amelyek már nem tartoznak alaptevékenységükbe.
Ezenkívül, ha a tulajdonosok nyugdíjba vonulnak, az MBO lehetővé teszi számukra, hogy eszközöket tartsanak fenn. A tőkeáttételes felvásárláshoz hasonlóan az MBO-k jelentős finanszírozást igényelnek, amely rendszerint adósság- és tőke formában jelentkezik a vezetők és a kiegészítő finanszírozók részéről.
Tőkeáttételes felvásárlásokkal vagy LBO-kkal folytatják az állami társaság magántulajdonba juttatását, a meglévő vállalkozás egy részének leválasztását és / vagy magántulajdon átruházását (pl. A kisvállalkozás tulajdonjogának megváltozása). Az LBO általában 90% -os adósságot és 10% -os saját tőkét igényel. E magas adósság / tőke arány miatt egyesek a stratégiát kegyetlennek és ragadozónak tekintik a kisebb cégekkel szemben.
Példa egy klubmegállapodásra
2015-ben a Permira magántőke-társaság összefogott a Kanada Pension Plan Investment Board-szal (CPPIB), hogy 5, 3 milliárd dollárért megvásárolja az Informatica-t, a kaliforniai székhelyű vállalati szoftver szolgáltatót. A megállapodás lehetővé tétele érdekében a bankok 2, 6 milliárd dollár hosszú lejáratú adósságot adtak ki. Ez volt az év egyik legjelentősebb LBO-ja, különösen a vállalati szoftverek területén.
Ugyanakkor, mint néhány tőkeáttételes kivitel esetén, az üzlet teljesítéséhez vezető út nem volt kihívások nélkül. A részvényesi jogokat képviselő ügyvédi irodák megvizsgálták az üzletet, és megkérdezték, hogy ez volt a legjobb lehetőség. A többi opció áttekintése után (ideértve a társaság árverés útján történő értékesítésének kísérletét) a vezetés megállapította a Permira által kínált magántőke-ügyletet, és a CPPIB volt a legjobb alternatíva.
Végül a részvényesek jóváhagyták az üzletet, és 48, 75 dollárt fizettek készpénzben a törzsrészvény minden részvényéért. Az üzlet megkötésekor az Informatica magántulajdonba lépett és a NASDAQ-ból kivezetésre került.
