Mi a kötvénykölcsön-készpénz?
A kötvénykölcsönökhöz kapcsolódó készpénz egy olyan hitelezési struktúra, amelyet a Federal Reserve Term Aukciós Létesítményben (TAF) használnak, amelyben a hitelfelvevők készpénzhitelt kapnak, saját biztosítékuk teljes vagy egy részének fedezetként történő felhasználásával. A készpénzzel fedezett értékpapír-kölcsönök népszerű alternatíva az értékpapír-kölcsönzési piacon.
KÖTELEZÉS KAPCSOLAT Kötvénykölcsönökhöz
A kötvénykölcsön-struktúrára szánt készpénzt nem szabad összekeverni a kötvénykölcsön-struktúrához nyújtott kötvénnyel, amelyben a hitelfelvevő készpénz helyett kötvényeket vesz. A kötvénykölcsön-készpénzben az összes hitelnyújtási ügylet készpénzben, biztosítékként történik. Bár a kötvénykölcsönökhöz kapcsolódó készpénz viszonylag egyértelmû, alacsony kockázatú stratégiának tűnhet, a szakértõk óvatosan figyelmeztetnek arra, hogy ez jelentõs és néha rejtett kockázatokat hordoz magában.
A kötvényhitel-készpénz egyik fő előnye, hogy lehetővé teszi a hitelfelvevők számára, hogy rövid idő alatt készpénzhitelt kapjanak, bármiféle egyéb pénzügyi szempont nélkül. A saját kötvényportfóliójának fedezetként történő felhasználásával képesek alapvetően hátráltatni magukat és korszerűsíteni a kölcsön jóváhagyásának folyamatát. A kötvénykölcsön-struktúrához való készpénz természetesen a nagy összegű készpénzben részesülő hitelfelvevőket részesíti előnyben, amelyhez nem minden hitelfelvevő férhet hozzá.
A készpénz előnyei és hátrányai kötvénykölcsönökhöz
A biztosítékkal járó készpénzpiaci tranzakció további előnye, hogy a készpénz biztosítékként történő felhasználása csökkenti az értékpapír cseréjével járó kockázatot, ha a hitelfelvevő nem adja vissza, mert a készpénzt használják helyette. A készpénzkötési rendszer előnyei és egységessége ellenére egyes szakértők figyelmeztetik, hogy a kötvénykölcsön-készpénz túlzott felhasználása gyengítheti a pénzügyi rendszert.
Például a pénzügyi hírlevél Aktuális kiadások elmagyarázta, hogy merülhet fel a kötvénykölcsön-rendszerhez kapcsolódó készpénz kockázata, amikor a cserélt készpénzt újrabefektetik, és különösen akkor, ha azt agresszív módon fektetik be. A készpénz-újrabefektetés általában magában foglalja mind a likviditás, mind a lejárat átalakulását, ami mindkettő tűzértékesítéshez és futáshoz hasonló viselkedéshez vezethet. Likviditási átalakulás akkor fordulhat elő, ha a készpénzes eszközök eladásához szükséges idő meghaladja a tranzakció lejáratát, míg a lejárat átalakulása történhet meg, ha a megszerzett eszközök lejárata meghaladja a hitelügylet lejáratát. A hírlevél megjegyzi, hogy a készpénz-értékpapírok kölcsönéből adódó túlzott lejárat és likviditás-átalakulás hozzájárult a 2008-as pénzügyi válsághoz.
