Tartalomjegyzék
- Részvénykutató vagy befektetési bank
- Saját tőke kutatás
- Befektetési bank
- Főbb különbségek
- Alsó vonal
Részvénykutatás vs. befektetési banki tevékenység: áttekintés
A befektetési banki szolgáltatások már nem lehet a vitathatatlan első választás a legjobb és legfényesebb számára. Ahelyett, hogy befektetési banki tevékenységeket folytatnának, sok felsőfokú végzettséggel bíró vállalkozó menedzsment tanácsadással, technológiával vagy saját induló vállalkozással indítja karrierjét. Noha a befektetési banki vonzerő elhalványult, sok pénzügyi hallgató számára ez továbbra is a legfontosabb karrier-választás, mivel a részvénykutatás egy távoli másodpercre jön.
A részvénykutatást néha úgy tekintik, mint a befektetési banki elbűvöletlen, alacsonyabban fizetett unokatestvért. A valóság azonban különbözik e széles körben alkalmazott észleléstől. Annak érdekében, hogy megfogalmazza saját véleményét, itt egy fejfájás összehasonlítása található a 10 kulcsfontosságú területen a részvénykutatás és a befektetési banki szolgáltatások területén.
(Megjegyzés: a részvénykutatás alatt az eladásoldali kutatást értjük, amelyet a bróker-kereskedők kutatási osztályai végeznek.)
Kulcs elvihető
- A pénzügyi karrier sok utat tehet, beleértve a befektetési bankot és a részvénykutatást is. Az befektetési bankárok segítenek az M&A ügyletekben és új értékpapírokat bocsátanak ki a piacra. A részvénykutatók alapos elemzést és kutatást végeznek a vállalatokról és részvényeik árjáról befektetési ajánlások kiadása érdekében.
Saját tőke kutatás
A részvénykutatók elemzik az állományokat, hogy segítsék a portfóliókezelőket megalapozottabb befektetési döntések meghozatalában. A részvénykutatók problémamegoldó készségeket, adatok értelmezését és egyéb eszközöket alkalmaznak az adott biztonság viselkedésbeli kilátásainak megértésére és előrejelzésére. Ez gyakran magában foglalja az állomány statisztikai adatainak mennyiségi elemzését a legutóbbi piaci aktivitással kapcsolatban. Végül a részvénykutatóknak megbízást kell adni olyan befektetési modellek és szűrőeszközök kidolgozására, amelyek azonosítják a portfóliókockázat kezelését segítő kereskedési stratégiákat.
A részvénykutatók felelősek az aktuális piaci árváltozásokkal kapcsolatos minták azonosításáért, és ezen információk felhasználásával algoritmusokat készítenek, amelyek azonosítják a nyereséges részvénybefektetési lehetőségeket. A részvénykutatónak képesnek kell lennie megérteni a különféle nemzetközi piacok sajátos különbségeit annak érdekében, hogy összehasonlítsa a hazai és a külföldi részvényeket.
Míg a Glassdoor.com felmérése kimutatta, hogy a részvénykutató munka átlagos éves fizetése 94 000 dollár körül mozog, a legtöbb pozíció kevesebbet fizet. A fizetéstartomány alsó határa 65 000 dollár, a legmagasabb pedig körülbelül 158 000 dollár. A magántőke-társaságok és más pénzügyi szolgáltató társaságok a tőke kutatók fő munkáltatói. Ezeknek a munkahelyeknek a nagy része New York City-ben található, bár a cégek egyre inkább pozíciókat kínálnak olyan nagyvárosi csomópontokban, mint Chicago, Boston és San Francisco.
Befektetési bank
A befektetési bankrendszer a bankrendszer külön részlege, amely más társaságok, kormányok és egyéb szervezetek tőkéjének megteremtéséhez kapcsolódik. A befektetési bankok új típusú hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat vállalnak minden típusú vállalatra; támogatás az értékpapírok eladásában; és elősegíti az egyesüléseket és akvizíciókat, átszervezéseket és brókerek kereskedelmét mind az intézmények, mind a magánbefektetők számára. A befektetési bankok útmutatást adnak a kibocsátóknak a részvények kibocsátására és elhelyezésére vonatkozóan is. A befektetési banki pozíciók között szerepelnek tanácsadók, banki elemzők, tőkepiaci elemzők, kutató munkatársak, kereskedelmi szakemberek és még sokan mások. Mindegyik saját oktatási és készségi hátterrel rendelkezik.
A pénzügyi, közgazdasági, számviteli vagy matematikai diplomák jó indulást jelentenek minden banki karrierhez. Valójában ez minden, amire szüksége van sok belépő szintű kereskedelmi banki pozícióhoz, például egy személyes bankárhoz vagy bankjegyhez. A befektetési banki tevékenységek iránt érdeklõdõknek erõteljesen fontolóra kell venniük a Master of Business Administration (MBA) vagy más szakmai képesítés megszerzését.
A nagyszerű emberek készségei óriási pozitívumot jelentenek minden banki helyzetben. Még dedikált kutatóanalitikusok is sok időt töltenek egy csapat részeként dolgoznak, vagy az ügyfelekkel konzultálnak. Egyes pozícióknál több értékesítési igény szükséges, mint másoknál, de a kényelem a professzionális társadalmi környezetben kulcsfontosságú. További fontos készségek közé tartozik a kommunikációs készség (a fogalmak magyarázata az ügyfeleknek vagy más részlegeknek) és a magas szintű kezdeményezés.
Főbb különbségek
1. A munka és a magánélet egyensúlya
A részvénykutatás itt egyértelmű nyertes. Noha a 12 órás napok a norma a részvénykutató munkatársak és elemzők számára, legalábbis vannak a relatív nyugalom szakaszai. A legforgalmasabb idők között szerepel egy ágazat vagy egy adott részvény lefedettségének megkezdése, valamint a jövedelemszezon, amikor a vállalati eredményjelentéseket gyorsan elemezni kell.
A befektetési banki munkaidő szinte mindig brutális, a 90-100 órás munkahét nagyon gyakori a befektetési banki elemzők számára (a legalacsonyabb a totem póluson). A befektetési bankok elemzői által igényelt szörnyű órákkal szemben egyre növekvő visszaesés mutatkozik.
Noha ez számos Wall Street-i vállalkozást eredményezte, hogy korlátozza a junior bankárok által ledolgozott órák számát, ezek a korlátozások aligha változtathatják meg a befektetési banki kultúra „keményen dolgozunk, keményen játszunk” kultúráját. A befektetési banki tevékenységet megszüntetők leggyakoribb panasza az, hogy a munka és a magánélet közötti egyensúly hiánya kiégéshez vezet. Ezt a panaszt a részvénykutatásban foglalkoztatottak ritkán hallják.
A jelentős pénzügyi munkahelyek általában olyan jelentős pénzügyi központokban koncentrálódnak, mint New York, Chicago, London és Hong Kong. Ez nem különbözik a részvénykutató elemzőktől és különösen a befektetési bankároktól, akiknek sokan fizetik a vállalkozásuk szülővárosába történő áthelyezését.
2. Láthatóság
A részvénykutatás ezen a területen is nyertes. A társult munkatársak és a junior elemzők gyakran elismerést kapnak munkájukért azért, hogy kutatási jelentésekben részesítik elnevezésüket, amelyeket a cég értékesítőinek, ügyfeleinek és médiahálózatának továbbítanak. Mivel az idősebb elemzők elismert szakértők azokban a vállalatokban, amelyeket egy ágazatban lefednek, a média arra törekszik, hogy megjegyzéseket tegyenek ezekről a társaságokról, miután beszámoltak a bevételekről vagy lényeges fejleményekről.
Másrészről a befektetési bankárok junior szinten relatív homályban vannak. Láthatóságuk azonban jelentősen növekszik, amikor felmásznak a befektetési banki létrán, különösen, ha egy olyan csapat tagjai, amelyek nagy, tekintélyes ügyletekkel foglalkoznak.
3. Előrelépés
A befektetési banki szolgáltatások nyernek ezen a területen. A befektetési banki szolgáltatások területén egyértelmű út áll a meghatározott időkeretekkel a karrier előrehaladáshoz. Ez az elemző pozícióval kezdődik (két-három év), majd átvált egy társult pozícióba (3 plusz év), amely után az egyik sorban áll, hogy alelnökké váljon, végül igazgatóvá vagy ügyvezető igazgatóvá váljon.
A részvénykutatás karrierje kevésbé egyértelműen meghatározott, de általában az alábbiak szerint jár: társult, elemző, vezető elemző és végül a kutatás alelnöke vagy igazgatója. A vállalkozáson belül azonban a befektetési bankároknak valószínűleg jobb kilátásuk van a legmagasabb szint elérésére, mivel ők üzletkötők és kapcsolatokat irányítanak a cég legnagyobb ügyfeleivel. A kutatási elemzők viszont számcsalásosnak tekinthetők, akiknek nincs ugyanolyan képessége a nagyvállalatok bevonására.
4. Munkafunkciók
A befektetési banki szolgáltatások valószínűleg itt is nyernek, bár csak hosszabb távon. A részvénykutató munkatársak sok pénzügyi modellezéssel és elemzéssel kezdik az elemző felügyelete alatt, aki egy adott ágazat vagy vállalatcsoport lefedettségéért felel.
A munkatársak azonban korlátozott mértékben kommunikálnak a vásárló oldali ügyfelekkel, a lefedett társaságok felső vezetésével, valamint a cég kereskedőivel és értékesítőivel. Az idő múlásával felelősségük kevesebb pénzügyi modellezéssel és nagyobb mértékű beszámolással és befektetési vélemények és tézisek megfogalmazásával fejlődik. A munkatársak és elemzők munkakörében azonban nincs sokféle variáció. A változó az, hogy ezekre a funkciókra fordítsanak-e relatív időt.
A befektetési bankárok ezzel szemben karrierjük első néhány évét a pénzügyi modellezésbe, összehasonlító elemzésbe, valamint prezentációk és hangoskönyvek elkészítésébe merítik. Ahogy a létrán másznak, lehetőséget kapnak izgalmas üzletekre, például összefonódásokra és felvásárlásokra vagy kezdeti nyilvános ajánlatokra. A kutatóanalitikusok csak alkalmanként élnek ezzel a lehetőséggel, amikor "a fal fölé" kerülnek (a "fal" a befektetési banki és a kutatás közötti kötelező elválasztást jelenti), hogy segítsenek egy olyan konkrét ügyletben, amelyben egy olyan társaság vesz részt, amelyet kívülről ismernek.
5. Oktatás és megnevezések
A főiskolai diplomát minden feltörekvő részvénykutató elemzőnek vagy befektetési banki társult vállalkozásnak kötelező megadni. A közös tanulmányi területek közé tartozik a közgazdaságtan, a számvitel, a pénzügy, a matematika, sőt a fizika és a biológia is, amelyek egyéb elemzési területek. Nagyon valószínűtlen azonban, hogy egyedüli főiskolai diplomával elegendő lesz-e munkát szerezni ezeken a területeken.
A befektetési bankár és a részvénykutató közötti különbség a Chartared Financial Analyst (CFA) kijelölésen vagy a Master of Business Administration (MBA) fokon nyugszik. A CFA, amelyet széles körben a biztonsági elemzés aranyszabványának tekintnek, szinte kötelezővé vált mindenkinek, aki karriert kíván folytatni a részvénykutatás területén. De míg a CFA az MBA program költségeinek töredékével fejezhető be, ez egy nehéz program, amely sok éven át nagy elkötelezettséget igényel. Mivel önképző program, a CFA nem biztosít azonnali szakmai hálózatot, mint az MBA osztály teszi.
Az MBA tanterv viszont azáltal, hogy jobban üzleti és kevésbé befektetési-orientált, mint a CFA, alkalmasabbá teszi a befektetési banki szakma számára. A verseny a legjobb üzleti iskolákba való belépésért - amelyre a legtöbb Wall Street-i társaság felvételi munkatársait - azonban heves. Számos vágyakozó befektetési bankár belép valamilyen más pénzügyi területre, esetleg elemzőként vagy tanácsadóként dolgozik, és MBA irányába dolgozik.
A befektetési bankároknak lenyűgöző ismeretekkel kell rendelkezniük a pénzügyi piacokról, a befektetésekről és a vállalati szervezetről. Sokan ezt a tudást bizonyítják a 7. vagy a 63. sorozat FINRA licencével. A befektetési bankárok leggyakoribb karrierje egy rangos egyetem elvégzése, mielőtt egy nagy globális banknál, például a Goldman Sachsnál vagy a Morgan Stanleynél dolgoznának. Néhány év múlva az ambiciózus befektetési bankár visszatér MBA befejezéséhez, vagy szakmai igazolások és engedélyek megszerzéséhez. Ha minden elhangzott és megtörtént, öt-hat évbe telik el az egyetemi diploma megszerzése után, mielőtt fontolóra veszik a befektetési banki szerepet.
6. Ügyességi készletek
Mindkét munka nagy elemző és matematikai / technikai készségeket igényel, de ez különösen vonatkozik a részvény-kutatások elemzőire. Ezeknek az elemzőknek képesnek kell lenniük komplex számítások elvégzésére, prediktív modellek futtatására és a pénzügyi kimutatások gyors fordításokkal történő elkészítésére.
Mint korábban megjegyeztük, a pénzügyi modellezés és a mélyreható elemzés közös mind a befektetési bankárok, mind a kutatási elemzők számára karrierjük korábbi szakaszaiban. Később a készségek eltérnek egymástól: a befektetési bankároknak ügyesnek kell lenniük az ügyletek lezárásakor, a nagy tranzakciók kezelésében és az ügyfélkapcsolatok kezelésében. A kutatóanalitikusoknak viszont hatékonyan kell működniük mind a szóbeli, mind az írásos kommunikációban, és képeseknek kell lenniük arra, hogy szigorú elemzés és átvilágítás alapján kiegyensúlyozott döntéseket hozzanak.
7. Külső lehetőségek
A sikeres kutató elemzőknek és befektetési bankároknak tapasztalataik, tudásuk és készségeik miatt általában nincs hiány a külső lehetőségektől. A kutatási elemzők valószínűleg vonzódnak a vételi oldal felé (azaz pénzkezelők, fedezeti alapok és nyugdíjalapok), míg a tapasztalt befektetési bankárok általában csatlakoznak a magántőke vagy a kockázatitőke-társaságokhoz.
8. A belépés akadályai
Mind a befektetési bankokra, mind a részvénykutatásra nehéz bejutni, de a belépési akadályok kissé alacsonyabbak lehetnek a részvénykutatás szempontjából. Noha nem ritka, ha egy bizonyos ágazatban vagy területen néhány éves tapasztalattal rendelkező szakember csatlakozik egy eladási oldalú társasághoz részvényelemzőként vagy vezető elemzőként, ez ritkán fordul elő a befektetési banki tevékenységben.
9. Összeférhetetlenség
Noha a befektetési bankároknak és a kutatási elemzőknek egyaránt el kell kerülniük az összeférhetetlenségeket, ez a tőkekutatásban nagyobb kérdés, mint a befektetési banki tevékenység. Ezt hangsúlyozta az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága (SEC) 10 vezető Wall Street-i cég és kétcsillagos elemző elleni végrehajtási intézkedése 2003-ban, amelyek az 1990-es évek végén és a 2000-es évek elején a telekommunikáció / dot-com fellendülése és a mellszobor elemzői konfliktusaival kapcsolatosak.. A megállapodás értelmében a cégek 875 millió USD összegű bűncselekményt és polgári büntetést fizettek, a polgári értékpapírok végrehajtása során valaha alkalmazott legmagasabb büntetések között. A 10 cégnek be kellett egyeznie egy sor strukturális reform végrehajtásával, amelyek célja a kutatási és a befektetési banki fegyverek teljes elválasztása.
10. Kompenzáció
Mind a befektetési banki, mind a részvénykutatás jól fizetett szakma, ám az idő múlásával a befektetési banki tevékenység sokkal jövedelmezőbb karrierválasztást jelent.
A befektetési bankárok híresek magas fizetésükről és nagy bónuszukról. Az online pénzügyi közösség, a "Wall Street Oasis" szerint a nyári gyakornokok mintegy 70 000 dollárt kapnak, plusz 10 000 dollár aláírási bónuszt eredményeznek. A nagy bankok, például a Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase és Wells Fargo első évi elemzői átlagosan 85 000 dollárt fizettek 2017-ben, miközben bónuszuk átlagosan 43 000 dollárt tett ki. A harmadik éves elemzőnél az átlagos fizetés évi 91 000 dollárra ugrott, 53 000 dollár bónuszokkal.
A valódi pénzszerzők azonban befektetési banki társult vállalkozók, akik átlagos bért fizetnek 138 000 dollár és 77 000 dollár bónuszokban, az első év munkatársaival valószínűleg kevesebbet, a harmadik év munkatársaival pedig többet keresnek. És nem szokatlan, hogy az alelnök vagy ügyvezető igazgató teljes kompenzációja évente meghaladja a 400 000 dollárt.
A Glassdoor szerint az átlagos részvénykutató elemző évente 97 000 dollárt keres ellentételezéssel. A kutatási elemzők közvetett módon is jövedelmet generálnak az ajánlásaikon alapuló értékesítési és kereskedelmi tevékenységek révén. A vállalkozás kutatási részlege jó hírneve jelentős tényező lehet a társaság döntésének megrándításához, amikor a biztosítót tőkebevonásra kell kiválasztani. De annak ellenére, hogy a befektetési vállalkozás jelentős összeget kereshet kockázatvállalási díjakkal és jutalékokkal, a kutatás elemzőinek tilos közvetlen vagy közvetett kompenzációt kapniuk a befektetési banki bevételekből.
Ehelyett a kutatási elemzőknek a bérek összegéből fizetésük felett kompenzálják őket. Ezeket az időszakos bónuszokat számos tényező határozza meg, beleértve az elemzők ajánlásain alapuló kereskedési tevékenységet, az ilyen ajánlások sikerességét, a cég jövedelmezőségét, valamint a tőkepiaci részleget és a vásárlási oldali rangsorokat. Ennek ellenére a belépő szintű befektetők teljes kompenzációt kaphatnak, amely bárhol 20% és 50% között lehet, mint kutatói társaik, és ez a különbség az idő múlásával jelentősen megnőhet.
Alsó vonal
Összességében, ha választani kell a részvénykutatás és a befektetési banki karrier között, olyan tényezők, mint a munka és a magánélet egyensúlya, a láthatóság és a belépés akadályai, előnyben részesítik a részvénykutatást. Másrészt az olyan tényezők, mint a továbblépés kilátásai, a munkakörök és a kompenzáció, a skálákat a befektetési banki javára döntik. Végül azonban a választás a saját készségeire, személyiségére, oktatására és a munkahelyi nyomás és összeférhetetlenség kezelésére való képességre vezethető vissza.
