Mit jelent a falon átjutni?
A "falon átjutás" akkor jelentkezik, amikor egy befektetési bank kutatási részlegének alkalmazottját - általában kutatási elemzőt - átsorolják a jegyzési részlegbe, hogy egy adott vállalatra összpontosítson. Az ilyen átruházás célja hozzáértő vélemény hozzáadása a jegyzési szerződéshez, ezáltal hozzáadottérték-hozzáadást adva annak. Ezt a helyzetet úgy is nevezik, hogy "a kínai fal fölé került".
Kulcs elvihető
- Amikor valaki a fal fölé kerül, általában szakértelem kölcsönadása egy másik osztálynak. A gondolat az, hogy a képzett alkalmazott szakértelmét és tudását kölcsönözze a fogadó osztálynak. kereskedés.
A falon átjutott megértés
Maga a kifejezés a befektetési bank elemzői és a bank kockázatvállalási osztálya közötti megosztást jelenti. A felosztás célja, hogy megakadályozza a belsõ információk cseréjét a két osztály között. A biztosítási eljárás befejezése után a "falon" átvitt kutató alkalmazott nem engedheti meg véleményét a jegyzési eljárás során megismert információkról, amíg az nyilvánossá nem válik.
Általános gyakorlat az, ha a munkavállalót a befektetési bank kutatási részlegéből a fal fölé helyezik a jegyzési részlegbe. A kutató elemző kölcsönöz szakértői véleményét a társaságról, amely elősegíti, hogy az aláírók jobban tájékozódjanak az aláírási folyamat során. Miután egy ilyen folyamat befejeződött, a kutatóanalitikusnak nem szabad megosztania bármiféle idejére vonatkozó információt "a falon", amíg az információt nyilvánosságra nem hozzák. Ennek az intézkedésnek a célja a bennfentes információk cseréjének megelőzése.
Ez a „fal” nem fizikai, hanem etikai határ, amelyet a pénzügyi intézményektől elvárnak betartani.
A „kínai fal” elválasztásának fogalma egy befektetési bank kutatási és kockázatvállalási részlege között 1929-ben alakult ki, amikor a befektetési banki és brókerügyletek elválasztását az értékpapír-iparág szabályozói átvették. Ezt a fejleményt az 1929-es tőzsdei összeomlás kezdeményezte, és végül katalizátorként szolgált az új jogszabályok megalkotásához.
Ahelyett, hogy a vállalatokat arra kényszerítenék, hogy részt vegyenek akár kutatás-készítésben, akár befektetési banki szolgáltatások nyújtásában, a „fal” egy olyan környezet megteremtésére törekszik, amelyben egyetlen vállalat részt vehet mindkét erőfeszítésben.
A „A falon átjutott” gyakorlat áttekintése
Az elemzők falra juttatásának gyakorlata vitathatatlanul évtizedek óta folytatódott, amíg az 1990-es évek dotcom-boomja és mellszobra visszavitt a reflektorfénybe. A szabályozók felfedezték, hogy a nagy névvel rendelkező elemzők magántulajdonban értékesítették az általuk támogatott részvényeket, és nyomást gyakoroltak a jó minősítés megadására (a személyes vélemények és kutatások ellenére, amelyek másként jelezték). A szabályozók felismerték számos elemzőt, akik személyesen birtokolták az IPO előtti bizonyos részvényeket, és hatalmas személyes nyereséget kerestek, ha sikeresek voltak, "forró" tippeket adtak az intézményi ügyfeleknek és előnyben részesítették bizonyos ügyfeleket, lehetővé téve számukra, hogy hatalmas nyereséget szerezzenek a a gyanútlan lakosság költségei.
