Mi az a megvásárolt ajánlat?
A vásárolt ügylet olyan értékpapír-ajánlat, amelyben egy befektetési bank vállalja, hogy a teljes ajánlatot megvásárolja az ügyféltől. A megvásárolt ügylet kiküszöböli a kibocsátó társaság finanszírozási kockázatát, biztosítva, hogy ez növeli a tervezett összeget. Az ügyfélszolgálat azonban valószínűleg alacsonyabb árat kap, ha ezt a megközelítést választja, ahelyett, hogy a nyilvános piacokon árképzést készít előzetes tájékoztató benyújtásával.
A megvásárolt ajánlatok megértése
A vásárolt üzlet viszonylag kockázatos a befektetési bank számára. Ennek oka az, hogy a befektetési banknak meg kell fordulnia, és meg kell próbálnia nyereség céljából eladni a megszerzett értékpapír-blokkot más befektetők számára. A befektetési bank vállalja a lehetséges nettó veszteség kockázatát ebben a forgatókönyvben, akár az, hogy az értékpapírok értékvesztés után alacsonyabb áron fognak eladni, vagy pedig egyáltalán nem fognak eladni.
E kockázat ellensúlyozása érdekében a befektetési bank gyakran jelentős kedvezményt köt, amikor az ajánlatot a kibocsátótól vásárolja. Ha az ügylet nagy, egy befektetési bank összekapcsolódhat más bankokkal és szindikátumot alakíthat ki, hogy minden egyes vállalkozás csak a kockázat egy részét viseli.
Kulcs elvihető
- A vásárolt üzlet olyan ajánlat, amelyben a befektetési bank vállalta, hogy a teljes kibocsátást megvásárolja a társaságtól, majd azt követően eladja. A vásárolt ügylet általában abban az értelemben kedvez a kibocsátó társaságnak, hogy nincs kockázata a finanszírozásnak - a társaság megkapja a szükséges pénzt. A befektetési bank extra kockázatot vállal a vásárolt ügylet végrehajtása során, mivel képesnek kell lennie arra, hogy eladja a értékpapírok - ideálisan haszonszerzés céljából. A vásárolt ügyletek lényegében a befektetési bankot hosszabb ideig meghosszabbítják a társaság részvényeivel, miközben a tőkét is megkötik. E kockázat vállalása ellenében a befektetési bank az értékpapírokat általában a várható piaci értékhez képest kedvezményes módon szerezi meg.
A megvásárolt ajánlat és az eredeti nyilvános ajánlatok egyéb formái
Többféle nyilvános vételi ajánlat létezik, amelyek közül kettő hasonló a vásárolt ügyletekhez, mivel teljes mértékben jegyzett IPO-t eredményezhetnek. Ezenkívül egy megvásárolt ügylet felhasználhatja ezeket az értékpapírok viszonteladásának módszerére is. A két fő kategória magában foglalja a rögzített árat és a könyvépítési IPO-kat. Egy vállalat ezeket a típusokat külön-külön vagy együttesen alkalmazhatja.
Rögzített árú ajánlat során a nyilvános társaság (kibocsátó társaság) egy meghatározott árat határoz meg, amelyen részvényeit felajánlja a befektetőknek. Ebben a forgatókönyvben a befektetők tudják a részvény árát, mielőtt a társaság nyilvánosságra kerül. A befektetőknek a részvény teljes árát meg kell fizetniük, amikor az részvételre jelentkeznek.
A könyvkészítés során az aláíró megpróbálja meghatározni az árat, amellyel a kibocsátást felajánlja. A biztosító ezt az árpontot az intézményi befektetők igényeire alapozza. Ahogy a biztosító épít könyvét, elfogadja az alapkezelők megrendeléseit. Az alapkezelők megjelölik a kívánt részvények számát és az árat, amelyet hajlandóak fizetni.
Az aláíró szerepe a vásárolt üzletekben
Az IPO-k minden formája, ideértve a vásárolt ügyleteket is, az aláírók és / vagy a biztosítók szindikátusai megkönnyítik az alábbiak közül néhányat vagy mindegyiket.
- Külső IPO-csoport felállítása, amely biztosító (k) ból, ügyvédekből, hitelesített könyvvizsgálókból (CPA) és az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) szakértőiből áll. Részletes vállalati információk összeállítása, ideértve a pénzügyi teljesítményt és a várható jövőbeni műveleteket. A pénzügyi kimutatások benyújtása hivatalos ellenőrzésre.
Az IPO-k legtöbb formájában, a vásárolt ügylet kivételével, az aláírók támogatják az előzetes tájékoztató összeállítását és a SEC-hez való benyújtását az ajánlati dátum meghatározása előtt. A vásárolt ügylet során a kibocsátó az aláíró megvásárolja az előzetes tájékoztató benyújtása előtt. Ez ismét azt jelenti, hogy a biztosítókat tőkével kell lekötni olyan készletbe, amelyet ki kell rakniuk - ideális esetben haszonszerzés céljából.
