Mi az árucsere?
Az árucsere olyan szerződés, amelyben az ügylet két fele megállapodik a pénzáramok cseréjében, amelyek az alapul szolgáló áru árától függenek. Az árucsere általában védi a fedezetet egy áru árán, és az 1970-es évek közepe óta kereskednek a tőzsdén kívüli piacokon.
Árucsere magyarázat
Az árucsere úszó lábú és rögzített lábú alkatrészekből áll. A lebegő lábú összetevőt az alapul szolgáló áru piaci árához vagy a megállapodás szerinti árupiaci indexhez kötik, míg a rögzített lábú összetevőt a szerződés határozza meg. A legtöbb árucsere olajra épül, bár bármilyen árucikk lehet alapul, például nemesfémek, ipari fémek, földgáz, állattenyésztés és gabonafélék. Figyelembe véve a szerződések jellegét és méretét, az árucsereügyletekben általában a nagy pénzügyi intézmények vesznek részt, nem pedig az egyes befektetők.
Felépítés és példa
Általában a csere lebegő lábú elemét a kérdéses áru fogyasztója vagy az intézmény rögzített árat fizetni hajlandó intézmény birtokolja. A rögzített lábú összetevőt általában az árucikk gyártója birtokolja, aki vállalja, hogy változó kamatot fizet, amelyet az alapul szolgáló áru azonnali piaci ára határoz meg. A végeredmény az, hogy az áru fogyasztója garantált árat kap egy meghatározott időtartamra, és a gyártó fedezeti helyzetben van, védve őket az áru árának ugyanezen időtartamú esésétől. Az árucsere-ügyletek rendszerint készpénzes elszámolással történnek, bár a fizikai kézbesítést a szerződés előírhatja.
Például tegyük fel, hogy az X társaságnak évente 250 000 hordót kell vásárolnia a következő két évre. Az olajszállítás határideje egy év és két év alatt 50 USD / hordó és 51 USD / hordó. Ezenkívül az egyéves és a kétéves nullkuponos kötvény hozama 2% és 2, 5%. Két forgatókönyv fordulhat elő: a teljes költség előzetes megfizetése vagy évente a teljesítés után történő fizetés.
A hordónkénti előzetes költség kiszámításához vegye figyelembe a határidős árakat, és ossza meg a megfelelő nullakupon kamatlábbal, az időhöz igazítva. Ebben a példában a hordónkénti költség a következő lenne:
Hordó költsége = 50 USD / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2, 5%) ^ 2 = 49, 02 USD + 48, 54 USD = 97, 56 USD.
Ha ma 97, 56 x 250 000 dollárt vagy 24 390 536 dollárt fizet, a fogyasztónak garantáltan évente 250 000 hordó olaj garantálódik két évre. Ennek ellenére fennáll az ügyfél kockázata, és előfordulhat, hogy az olajat nem szállítják. Ebben az esetben a fogyasztó dönthet úgy, hogy két fizetést fizet, évente egyet, mivel a hordók szállításra kerülnek. Itt a következő egyenletet kell megoldani a teljes költségnek a fenti példához való hozzáigazításához:
Hordó költsége = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2, 5%) ^ 2 = 97, 56 USD.
Ezt figyelembe véve kiszámítható, hogy a fogyasztónak hordónként 50, 49 USD-t kell fizetnie évente.
