Mi az a kötvénytulajdonos?
A kötvénytulajdonos befektetõ vagy olyan hitelviszonyt megtestesítõ értékpapírok tulajdonosa, amelyeket általában vállalatok és kormányok bocsátanak ki. A kötvénytulajdonosok alapvetően pénzt kölcsönöznek a kötvénykibocsátóknak. Cserébe a kötvénybefektetők a kötvények lejáratakor visszatérítik tőkéjüket - kezdeti befektetésüket -. A legtöbb kötvény esetében a kötvénytulajdonos periodikus kamatfizetéseket is kap.
Kulcs elvihető
- A kötvénytulajdonos olyan befektető, aki olyan társaság által kibocsátott kötvényeket szerez, mint például egy társaság vagy kormányzati szerv. A kötvénytulajdonosok alapvetően a kibocsátó hitelezőivé válnak, és így a kötvénytulajdonosok bizonyos védelmet élveznek és elsőbbséget élveznek a részvénytulajdonosokkal szemben.A kötvénytulajdonosok megkapják az eredeti akkor, ha a kötvények a legtöbb kötvényre vonatkozó időszakos kamat- (kupon) kifizetések mellett járnak le a tőke visszafizetésével. A kötvénytulajdonosok emellett profitálhatnak, ha a saját tulajdonukban lévő kötvények értéke növekszik, amelyeket azután a másodlagos piacon lehet eladni.
Bevezetés a kötvénybefektetéshez
A kötvénytulajdonosok magyarázata
A befektetők kötvényeket közvetlenül a kibocsátótól vásárolhatnak. Például kincstári kötvényeket meg lehet vásárolni az Egyesült Államok kincstárából, új kibocsátások aukcióin. A kötvénybefektetők brókeren vagy pénzügyi intézményen keresztül is vásárolhatnak korábban kibocsátott kötvényeket a másodlagos piacon.
A kötvényeket általában biztonságosabb befektetésnek tekintik, mint a részvényeket, mivel csőd esetén a kötvénytulajdonosok nagyobb követeléssel bírnak a kibocsátó társaság eszközeivel szemben. Más szavakkal, ha a társaságnak eszközeit kell eladnia vagy felszámolnia, akkor a bevétel a kötvénytulajdonosok felé kerül a közönséges részvényesek előtt.
A kötvény specifikumainak rövid ismertetése
A kötvényekbe történő befektetés során számos fontos terület van, amelyeket a kötvénytulajdonosnak meg kell értenie a befektetés előtt. A részvényekkel ellentétben a kötvények nem kínálnak tulajdonosi részesedést egy társaságban nyereség vagy szavazati jogok visszatérítése útján. Ehelyett a kibocsátó hitelkötelezettségeit és a törlesztés valószínűségét képviselik, és egyéb tényezők befolyásolják az árképzést.
Kamatláb
A kupon mértéke az a kamatláb, amelyet a társaság vagy a kormány fizet a kötvénytulajdonosnak. A kamatláb lehet rögzített vagy lebegő. Lebegő kamatláb köthető olyan referenciaértékhez, mint például a 10 éves államkötvény hozama.
Egyes kötvények nem fizetnek kamatot a befektetők számára. Ehelyett alacsonyabb áron adnak el, mint a névértékük, vagy engedményt kapnak. Például egy nullkupon értékű kötvény nem fizet kupon kamatot, hanem mélykedvezményben kereskedik a névértékhez képest, és a lejáratkor nyereségét kapja, amikor a kötvény teljes névleges értékét visszatéríti. Például egy 1000 dolláros diszkontált kötvény 950 dollárért eladhatja a piacot, és lejáratkor a befektető megkapja az 1000 dolláros névértéket 50 dolláros nyereségért.
Időpont lejárata
A lejárat időpontja az, amikor a társaságnak vissza kell fizetnie a tőke - kezdeti befektetés - összegét a kötvénytulajdonosoknak. A legtöbb állampapír lejáratkor visszafizeti a tőket. Azonban a kötvényeket kibocsátó vállalatoknak van néhány lehetőségük arra, hogy hogyan tudnak visszafizetni. A visszafizetés leggyakoribb formáját tőkemegváltásnak nevezik. Ebben az esetben a kibocsátó társaság egyösszegű kifizetést teljesít a lejárat napján. A második opciót kötvény visszaváltási tartaléknak hívják. Ezzel a módszerrel a kibocsátó társaság minden évben visszatér konkrét összegeket, míg a kötvény visszafizetésre kerül a lejárat napján.
Egyes kötvények lehívható értékpapírok. A visszahívható kötvény - más néven visszaváltható kötvény - az a kötvény, amelyet a kibocsátó a megadott lejárat előtti időpontban válthat be. Ha hívják, a kibocsátó korábban visszatér a befektető tőkéjét, megszüntetve az összes jövőbeli kupon kifizetést.
Hitelminősítések
A kibocsátó hitelminősítése és végül a kötvény hitelminősítése befolyásolja azt a kamatlábat, amelyet a befektetők kapnak. A hitelminősítő intézetek mérik a vállalati és államkötvények hitelképességét, hogy áttekintést nyújtsanak a befektetők számára az adott kötvénybe történő befektetés kockázatairól, szemben a hasonló termékekbe történő befektetéssel.
A hitelminősítő intézetek ezeket a minősítéseket általában betűsorozatokkal jelölik ki. Például a Standard & Poor's hitelminősítési skálája az AAA-tól a C-ig és D-ig terjedő kiváló hitelminősítési skálán áll magasabb hitelkockázatot hordozó értékpapírok esetében. A BB-nál alacsonyabb besorolású hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat spekulatív besorolású vagy részleges kötvénynek tekintik, ami azt jelenti, hogy a kötvény kibocsátója valószínűleg nem teljesíti a kölcsönöket.
A kötvénytulajdonosok jövedelmet keresnek
A kötvénytulajdonosok két elsődleges módon keresnek jövedelmet. Először is, a legtöbb kötvény visszaadja a rendszeres kamatot - a kupon kamatlábat -, amelyet általában félévente fizetnek. A kötvény szerkezetétől függően azonban éves, negyedéves vagy akár havi kuponokat is fizethet. Például, ha egy kötvény 4% -os kamatlábat fizet, az úgynevezett kupon kamatlábat, és 1000 dollár névértékkel rendelkezik, akkor a befektetőnek évente 40 dollárt vagy félévente 20 dollárt fizetnek a lejáratig. A kötvénytulajdonos teljes tőkéjét visszaveszi a kötvény lejáratakor (1000 dollár x 0, 04 = 40 dollár / 2 = 20 dollár).
A kötvénytulajdonosok a kötvény másodlagos piacon történő értékesítésével kereshetnek bevételt a részesedésből. Ha egy kötvénytulajdonos eladja a kötvényt lejárat előtt, fennáll a potenciális nyereség az eladás során. Más kötvényekhez hasonlóan a kötvények értéke is növekedhet, ám a kötvények felértékelődése számos tényezőt játszik szerepet. Tegyük fel például, hogy egy befektető 1000 dollárt fizetett egy 1000 dolláros névértékű kötvényért. Ha a kötvénytulajdonos eladja a kötvényt a lejárat előtt a másodlagos piacon, és a kötvény 1 050 dollárt kereshet, így 50 dollárt kereshet az eladás során. A kötvénytulajdonos természetesen elveszítheti, ha a kötvény értéke az eredeti vételárhoz képest csökken.
Kötvénytulajdonosok és adók
A rendszeres passzív jövedelmek és a befektetés lejáratkori megtérülése mellett a kötvénytulajdonos nagy előnye, hogy bizonyos kötvényekből származó jövedelem mentesül a jövedelemadó alól. Az önkormányzati kötvények, amelyeket a helyi vagy állami kormányok bocsátanak ki, gyakran fizetnek kamatot, amely nem tartozik adózás alá. Azonban egy hármas adómentes kötvény megvásárlásához, amely mentesül az állami, helyi és szövetségi adóktól, általában annak a településnek kell élnie, amelyben a kötvényt kibocsátották.
Jutalmak a kötvénytulajdonosok számára
A kötvénytulajdonosok számára elérhető jutalmak egy viszonylag biztonságos befektetési terméket tartalmaznak. Rendszeres kamatfizetést és befektetett tőkéjüket térítik meg lejáratkor. Ezenkívül bizonyos esetekben a kamatot nem kell adókötelezni. A kötvénytulajdon felfelé forduló kockázatával azonban viseli a részesedését.
Előnyök
-
A kötvénytulajdonosok rögzített jövedelmet kereshetnek rendszeres kamat - kupon - kifizetésekkel
-
A kötvénytulajdonosoknak előnye van egy biztonságos, kockázatmentes befektetés az USA Treasurys felé.
-
Vállalati csőd esetén a kötvénytulajdonosok a törzsrészvényesek előtt fizetnek meg.
-
Néhány önkormányzati kötvény adómentes kamatot fizet.
Hátrányok
-
A kötvénytulajdonosok kamatkockázattal szembesülnek, amikor a piaci kamatlábak emelkednek.
-
Hitel- és nemteljesítési kockázat fordulhat elő a kibocsátó pénzügyi életképességéhez kötött vállalati kötvényeknél.
-
A kötvénytulajdonosoknak inflációs kockázattal kell szembesülniük, ha az infláció meghaladja a birtokukban lévő értékpapír kamatlábát.
-
Amikor a piaci kamatlábak meghaladják a kupon kamatát, akkor a kötvény névértéke a másodlagos piacon csökkenhet.
Kockázatok a kötvénytulajdonosok számára
Lehet, hogy a kötvény után fizetett kamatláb nem tartja lépést az inflációval. Az inflációs kockázat az áremelkedések mérése egy gazdaság egész területén. Ha az árak 3% -kal emelkednek, és a kötvény 2% -os kupont fizet, akkor a kötvénytulajdonos nettó veszteséget szenved valós értelemben. Más szavakkal, a kötvénytulajdonosoknak inflációs kockázata van.
A kötvénytulajdonosoknak szintén foglalkozniuk kell a kamatláb kockázatával. A kamatlábkockázat akkor lép fel, amikor a kamatlábak emelkednek. A legtöbb kötvény fix kamatozású kuponokkal rendelkezik, és a piaci kamatlábak emelkedésével alacsonyabb kamatot fizethetnek. Ennek eredményeként egy kötvénytulajdonos alacsonyabb hozamot szerezhet a piachoz képest az emelkedő kamatlábú környezetben.
A kötvénytulajdonosként való részvételt általában alacsony kockázatú vállalkozásnak tekintik, mivel a kötvények garantálják a következetes kamatfizetéseket és a tőke visszafizetését a lejáratkor. A kötvény azonban csak annyira biztonságos, mint az alapul szolgáló kibocsátó. A kötvények hitelezési és nemteljesítési kockázatot hordoznak, mivel ezek kapcsolódnak a kibocsátó pénzügyi életképességéhez. Ha egy társaság pénzügyi nehézségekkel küzd, akkor a befektetõket veszélyezteti a kötvény nemteljesítése. Más szavakkal: a kötvénytulajdonos elveszítheti a befektetett tőke 100% -át, ha az alapul szolgáló társaság csődbe kerül.
Például a vállalati kötvények birtoklása általában magasabb hozamot eredményez, mint az államkötvények tartása, ám ezek magasabb kockázattal járnak. Ez a hozamkülönbség azért van, mert kevésbé valószínű, hogy egy kormány vagy önkormányzat csődöt nyújt be, és fizetésképtelenné teszi a kötvénytulajdonosokat. Természetesen a shakier gazdaságokkal vagy kormányokkal rendelkező forradalom idején külföldi országok által kibocsátott kötvények továbbra is sokkal nagyobb fizetésképtelenségi kockázatot hordozhatnak, mint a pénzügyilag stabil kormányok és vállalatok által kibocsátott kötvények.
A kötvénybefektetőknek figyelembe kell venniük a kötvénytulajdonos kockázat-haszon arányát. A kockázat miatt a kötvény ára a másodlagos piacon ingadozik és eltér a kötvény névértékétől. A potenciális kötvénytulajdonosok nem hajlandóak fizetni 1000 dollárt az 1000 dolláros névértékű kötvényért, ha egy új, kis bevételi előzményekkel rendelkező társaság, vagy egy bizonytalan jövőbeli külföldi kormány ad ki. Ennek eredményeként az 1000 dolláros kötvény csak 800 dollárért vagy kedvezménnyel értékesíthető. A kötvényt megvásárló befektető azonban vállalja annak kockázatát, hogy a kibocsátó a befektetés lejárta előtt nem hajtogat vagy nem teljesít fizetést. Cserébe a kötvénytulajdonos a lejáratkor 25% -os nyereséget rejt magában.
Valódi példák a kötvénytulajdonosként történő befektetésről
A potenciális kötvénytulajdonosok befektethetnek államkötvényekbe vagy vállalati kötvényekbe. Az alábbiakban bemutatunk mindegyik példát az előnyökkel és a kockázatokkal kapcsolatban.
Államkötvények
Az Egyesült Államok kormánya államkötvényt (T-kötvényt) bocsát ki, hogy pénzt szerezzen projektek vagy napi tevékenységek finanszírozására. Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma kötvényeket bocsát ki aukciókon keresztül, egész évben, miközben a meglévő kötvények a másodlagos piacon kereskednek. A T-kötvények a konzervatív befektetők kedvenc befektetéseiként kockázatmentesnek tekintik, és az amerikai kormány teljes hittel és hitellel támogatják őket. A kockázatmentes funkciónak azonban hátránya, hogy a T-kötvények általában alacsonyabb kamatlábat fizetnek, mint a vállalati kötvények.
A kincstári kötvények hosszú távú - 10–30 éves lejáratú - kötvények, amelyek féléves kamatfizetést nyújtanak, és 1000 dolláros névértékkel bírnak. A 30 éves kincstári kötvény hozama 2018. március 31-én 2, 817% volt, tehát a kötvénytulajdonos 2, 817% -ot kap évente. Lejáratkor, 30 év alatt, megkapják a teljes befektetett tőkét. A T-kötvények lejárat előtt eladhatnak a másodlagos piacon.
Vállalati kötvények
A Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) jelenleg diszkontkötvényt bocsát ki 2019. április 05-től. A rögzített kötvény - a BBBY4144685 - kamatlába 4, 915 és lejárata 2034 augusztusában történik. 2019. április 05-től a kötvény ára 77, 22 USD. szemben az eredeti kiadásban szereplő 100 dolláros vételi árral. A kötvény értéke csökkent, mivel a BBBY több éven át pénzügyi nehézségekkel küzdött. Időnként a BBBY kötvény hozama 7% -ra emelkedett, tükrözve az értékpapírral kapcsolatos hitelkockázatot. Összehasonlításképpen egy 10 éves kincstári hozam 2, 45% körül mozog. A BBBY ajánlatot nagymértékben diszkontálják nagyvonalú hozammal és a kapcsolódó kockázatok kemény kiszolgálásával. Ha a társaság csődöt nyújt be, a kötvénytulajdonosok teljes tőkéjének elvesztésével szembesülhetnek.
