Mi az a kötvény a kötvény kölcsönzéshez?
A kötvénykölcsönökhöz kapcsolódó kötvény az Egyesült Államok Szövetségi Központi Bankja által nyújtott értékpapír-kölcsönzési mechanizmusban alkalmazott hitelezési struktúra, amelyben a hitelfelvevők, jellemzően a kereskedelmi bankok, kölcsönökhöz kapnak kölcsönt, a saját kötvényportfóliójuk egészének vagy egy részének fedezetként történő felhasználásával. A kötvénykötési struktúrához kapcsolódó kötvény különbözik a Federal Reserve hagyományos kötvénykölcsön-struktúrájától, amelyben a hitelfelvevő inkább készpénzként veszi fel a kölcsönt.
KAPCSOLATOS KÖTELEZETTSÉG Kötvény kölcsönkötésre
A kötvénykötési struktúra kötvénye néha inkább a készpénzhiteleknél jobb, mivel ez lehetővé teszi a hitelező számára a jobb készpénzkezelést. Valójában annak ösztönzése érdekében, hogy a bankok először szokásos piaci forrásokból keressenek finanszírozást, a Federal Reserve magasabb kamatot kölcsönöz, tehát drágább, mint a rövid távú kamatlábak, amelyeket a bankok a szokásos körülmények között megszerezhetnek a piacon. A Federal Reserve néha ezt a struktúrát használja annak érdekében, hogy minimalizálja a bankrendszerben rendelkezésre álló készpénz aggregált szintjére gyakorolt hatást.
Kereskedelmi bankoknak nyújtott kölcsönkötvény
A Federal Reserve kölcsönöket kölcsönöz kereskedelmi bankoknak és más letétkezelő intézményeknek, amelyet általában diszkont-hitelezésnek hívnak, hogy segítse a bankokat a nehézségek leküzdésében, amelyek a finanszírozás megszerzése során felmerülhetnek. Ezek a nehézségek a viszonylag szokásos kérdésektől, például a bank hiteleinek és betéteinek váratlan eltéréseivel kapcsolatos finanszírozási nyomástól a rendkívüli eseményekig terjedhetnek, például a 2001. szeptember 11-i terrorista támadások után vagy a 2008-as pénzügyi válság idején. Az amerikai központi bank minden esetben kölcsönöket nyújt, ha a szokásos piaci finanszírozás nem képes kielégíteni a kereskedelmi bankok finanszírozási igényeit. Noha a kötvénykölcsön-kötvényt nem úgy tervezték, hogy normál piaci körülmények között következetes hitelezési formává váljon, a váratlan fejlemények fedezésére rendelkezésre áll.
Miért van kötvénykölcsön a Fed Cost Banks-ből?
A bankok általában inkább más bankoktól vesznek fel hitelt, mivel a kamatláb olcsóbb, és a hitelek nem igényelnek biztosítékot. A bankok általában csak akkor vesznek fel kötvényeket a Szövetségi Központról, ha rövid távú likviditási hiányt szenvednek, és gyors készpénz-infúzióra van szükségük. Ezért a bankoknak nyújtott szövetségi államkötvény-kölcsönök volumene jelentősen megnövekszik a gazdasági nehézségekkel küzdő időszakokban, amikor minden bank valamilyen fokú likviditási nyomást tapasztal. Például, miután a dotcom tech buborék 2001-ben felrobbant, a Federal Reserve kedvezményes ablakon történő hitelfelvétel elérte a 15 év legmagasabb szintjét. Annak érdekében, hogy minimalizáljuk annak kockázatát, hogy a Federal Reserve veszteségeket szenved a kötvénytől a kötvényhitelezésig, a bankoknak biztosítékot kell kötni kötvény formájában saját portfóliójukból. 1913 óta, amikor létrehozták a Federal Reserve-t, a központi bank soha nem veszített pénzt a kereskedelmi bankoknak nyújtott kedvezményes hiteleknél, ideértve a kötvénykötvényekhez nyújtott kötvényeket is.
