A Bitcoin korrelációjának hiánya a szélesebb gazdaságra vegyes áldásnak bizonyult a kriptovaluta szempontjából. Biztosította a szabálytalan és zavaró ármozgást. A mozgatórugó az, hogy a bitcoin néha menedékként szolgált a befektetők számára, akik érdeklődtek egy eszközosztály iránt, amely független a tőzsdéket sújtó zavaroktól.
De a helyzet gyorsan változik.
Mivel hidakat építenek a kriptovaluták és a mainstream gazdaság között, az egyik eszközosztály eseményei valószínűleg megváltozhatnak a másikban. A múlt héten a bitcoin árának és a részvénypiaci értékeléseknek egyidejű összeomlása elegendő elemzést váltott ki a precedenseket vizsgálva, hogy összefüggést lehessen megállapítani a két esemény között. A rendelkezésre álló bizonyítékok nem meggyőzőek, és a későbbiekben a származtatott eredmények bizonytalanok.
Mit mondanak az elemzők?
Az elemzők mindkét piac összekapcsolásának fő okaként megemlítették a befektetők kockázatvállalási hajlandóságát.
A Datatrek kutatóintézete elemzői három, 10 napos, 30 napos és 90 napos tartási időszakot elemeztek a bitcoin és az S&P 500 számára, amelyek 2016. januárra nyúltak vissza. A bitcoin árakon jelenlegi korongfűrész 79% és 52% korrelációt mutat a napi szinthez. Az S&P 500 visszatér. 90 napos alapon ennek a számnak a korrelációs aránya 33%. Az elemzők szerint a korábbi korreláció legmagasabb szintje 2017 decemberében volt, amikor a bitcoinból és az S&P 500-ból származó hozamok az idő 17% -át tették ki.
Az elemzők szerint a korrelációért a bitcoin növekvő népszerűsége a mainstream társadalomban elsősorban a felelős. "Mivel a befektetőknek csak egy agya van a kockázat feldolgozására, hasonló döntéseket hoznak a kriptovalutákkal és a részvényekkel kapcsolatban, amikor az utóbbiban áringadozást tapasztalnak" - írták.
A volatilitási index (VIX), amely a részvénypiacok volatilitásával párhuzamosan méri és mozog, fordítottan korrelál a bitcoin árával, állítják a Deutsche Bank munkatársai. Elemezték a december eleji adatokat, és megállapították, hogy az egyetlen bitcoin ára növekedett a volatilitás csökkenésével.
A Morgan Stanley és a Wells Fargo elemzői megismételték a befektetői kockázat témáját.
A CNBC megjelenésekor Chris Harvey (Wells Fargo) szerint az intézményi befektetők érdeklődtek abban, hogy többet tudnak-e a kriptovaluta piacok volatilitásáról és kockázatáról. "Nem értik, hogy ez szisztematikus kockázatot jelent-e" - mondta és arra jósolta, hogy a bitcoin buborék felrobbantása esetén a tőzsdén eladás történhet. A fordított fordítások is igazak lehetnek, és a részvénypiac eladása hozzáadhat „tüzelőanyagot a tűzhez”, és ennek megfelelő csökkenést eredményezhet a kriptovaluta piacokon.
A Morgan Stanley elemzői szerint a bitcoin jelentheti a jelenlegi piacon az intézményi befektetők számára elérhető legnagyobb kockázatot / hozamot. Egyszerű szavakkal ez azt jelenti, hogy átviszik a kockázatot a viszonylag stabil részvénypiacokról a bitcoinba és fordítva a hozam maximalizálása érdekében.
Mit kell tennie a befektetőknek?
A fenti három elemző közül legalább kettő megemlítette az intézményi befektetőket mint fő tényezőt, amely összefüggést hozott a részvénypiacok és a kriptovaluta piacok között. Ennek akkor van értelme, ha figyelembe veszi, hogy ők a tőzsdei kereskedelem jelentős részét teszik ki.
A Tabb Group 2010. évi jelentése szerint ezek a teljes kereskedelem 88% -át tették ki. (Ez a becslés magában foglalja a magas frekvenciájú kereskedőket). Ez a részarány csak a HFT ökoszisztéma növekedésével nőhet fel.
Az intézményi befektetők belépése a bitcoin ökoszisztémájába valószínűleg átláthatóságot, árstabilitást és likviditást eredményez. Ennél is fontosabb, hogy ez bizonyos mértékű kiszámíthatóságot eredményez a bitcoin-piacokat jellemző térd-bunkó ármozgásoknál.
De eltarthat egy ideig, mielőtt ez megtörténik. A bitcoin- és a kriptovalutapiacok továbbra is nagyrészt átlátszatlanok, és az egyes kereskedők dominálják. A CME-n és a Cboe-nál tavaly bevezetett Bitcoin határidős ügyfelek nem sikerült vonzani a nagykereskedőket, amint azt az alacsony kereskedési volumen is bizonyítja. Túl kevés olyan intézményi befektető van, akik ugyanolyan mértékben fektettek be a kriptovaluta piacokba és a részvénypiacokba, hogy a két piac között megfelelő korreláció alakuljon ki.
Nem meglepő, hogy a Morgan Stanley elemzése kimutatta, hogy a bitcoin ár és a részvénypiacok közötti korreláció az elmúlt 14 hónapban 0, 4 volt. (Az 1 korrelációja az ármozgások szinkronitását vonja maga után). A Datatrek kutatása szintén hasonló következtetésekre jutott. A cég azt írta, hogy a korreláció „úgy tűnik, hogy növekszik, amikor az amerikai részvények elbomlanak, és megszakad, amikor a részvények emelkednek”.
A kormányzati szabályozás változást hozhat. „A szabályozás spekulációkat hoz (a piacokról), és nagyobb likviditást és kevesebb volatilitást vezet be” - mondta Chris Harvey, a Wells Fargo.
