Mi az a belső ajánlat?
A belső árajánlatok a legjobb vételi és eladási árakat kínálják az értékpapír vételéhez és eladásához a versengő piaci szereplők között. Nem minden idézet láthatóan jelenik meg a megrendelési könyvben. Ezért előfordulhat, hogy a lakossági befektetők által megfigyelt árajánlatok "belül" vannak. Ugyanakkor a Nemzeti Piaci Rendszer (NMS) kimondja, hogy a befektetőknek meg kell kapni a rendelkezésre álló legjobb árat, mivel ez a nyilvánosan megjelenített megbízásokra vonatkozik. Más szavakkal: a befektetői megbízás nem tölthető be rosszabb áron, mint amit a megbízási könyv látható.
Kulcs elvihető
- A belső árajánlatok olyan meg nem jelenített megrendelések, amelyekben a belső ajánlat magasabb, mint a megjelenített ajánlat, és a belső ajánlat alacsonyabb, mint a megjelenített eladási ár.A belső ajánlatokat általában a piaci döntéshozókhoz társítják, de bárki, akinek van hozzáférése bizonyos speciális ajánlattípusokhoz, sötét poolokhoz vagy rejtett ajánlatokhoz A megrendelések belső megrendelést hozhatnak létre. A belső ajánlatok nem láthatók a megrendelések könyvében, de ha egy belső ajánlati áron tranzakció van, akkor az megjelenik az időben és az eladásokban.
A belső ajánlat megértése
A belső árajánlatok a piaci döntéshozók között kerülnek kommunikálásra, akik a vevőket és az eladókat egy ajánlat-kérdezési kereskedési folyamat révén kívánják összekapcsolni. Általában a belső árakat csak a piaci döntéshozók és a kifinomult kereskedők tekintik meg. Ezek az árajánlatok azonban tükröződnek az árban, amelyen a kereskedések bekövetkeznek.
A kereskedelem modern elektronikus korszakában, amikor a lakossági befektetők közvetlen piaci hozzáféréssel és alacsony kereskedési díjakkal rendelkezhetnek, a piacvezetők szerepe csökkent. Általában az időben nyomtatott példányok és az eladások megegyeznek az ajánlattal. Kivétel az, amikor egy sötét medence vagy egy elektronikus kommunikációs hálózat (ECN) egyezteti a megrendeléseket az áremelkedéssel. Ezt belső árajánlatnak tekinthetjük, bár ezt nem feltétlenül kell a piaci döntéshozó kezdeményeznie. Egyes fejlett megrendeléssel és ECN képességgel rendelkező kiskereskedők is kezdeményezhetik ezeket a megrendeléseket.
Tegyük fel egy pillanatra, hogy a megrendelési könyv 125, 65 USD-t és 125, 75 USD-t kínál fel. Ön részvényeket vásárol 125, 75 USD-ért, de a megrendelés ténylegesen 125, 70 USD-t tesz ki. Valaki rejtett eladási megrendelést tett közzé 125, 70 dollár áron, amelyet be tudott vásárolni. Mivel a megrendelés el van rejtve a rendelési könyvből, az tipikus értelemben nem tartozik az NMS rendelet hatálya alá. Nem nyilvánosan jelenik meg, így bizonyos esetekben csak akkor érheti el, ha egy bizonyos ECN-t vagy megrendeléstípust használnak. Ezeket a megbízástípusokat csak piaci markerek, automatizált kereskedési platformok vagy kifinomult befektetők férhetnek hozzá. Ez lényegében egy belső ajánlat.
A belső árajánlat egy olyan ár, amelyet nem jelentenek meg nyilvánosan, de az a megrendelési könyvben szereplő árakon található. Például a belső ajánlat magasabb, mint a megrendelési ajánlat, a belső ajánlat pedig alacsonyabb, mint a megrendelési ajánlat.
Az idő nagy részében, és sok részvénynél, nincs belső árajánlat. A rendelési könyv árajánlata a rendelkezésre álló legjobb ár. Ha vannak belső megrendelések vagy sötét megrendelések, amint azt fentebb tárgyaltuk, akkor az ezekben a megbízásokban végrehajtott ár megjelenik az időben és az értékesítésben.
Bid-Ask kereskedési folyamat
A belső árajánlat részét képezi a vételi és eladási kereskedési folyamatnak, amely során mindig két ár áll fenn: az ajánlat és az ajánlat.
A legjobb ajánlat a legmagasabb ár, amelyet valaki vásárolni hajlandó. További ajánlatok lesznek alacsonyabb árakon. A legjobb ajánlat a legalacsonyabb ár, amelyet valaki eladni hajlandó. A legjobb vételi ár felett további kérési / eladási megrendelések lesznek.
A kereskedők megnézhetik az aktuális ajánlatokat, kérdezhetik, majd eldönthetik, hogyan kívánják folytatni. Vagy vásárolhatnak a licitből, vagy eladhatják az ajánlatot. Ezt úgy hívják, hogy a spredet kifizetik.
Csatlakozhatnak az ajánlathoz az adott áron történő vételi megbízás elküldésével, vagy csatlakozhatnak az ajánlathoz, ha eladási (vagy rövid eladási) megbízást küldnek ezen az áron. Azt is tehetik, hogy a legjobb ajánlat alatt vásárolnak, vagy a legjobb ajánlat felett adhatnak el.
A kereskedők folyamatosan átszervezik ajánlataikat és kérdezik, és más kereskedők, akik kölcsönhatásba lépnek a megrendelésekkel, okozzák az árak mozgását. Az aktívan kereskedett részvényeknél a vételi és eladási árak - és az azokon elérhető árfolyamok - másodpercenként megváltoznak.
Az NMS szabályozás miatt a megrendelés nem a legjobb ajánlaton vagy a legjobb ajánlaton keresztül kereskedhet. Azaz, ha valaki vásárol, akkor azt a legjobban elérhető áron kell feltölteni, amely láthatóan elérhető. Ha 100 részvényre vonatkozik ajánlat 36, 50 dollárnál, akkor a 100 vagy annál kevesebb részvény vételi megbízását először ezen az áron kell kitölteni (ha ez az ár továbbra is elérhető, amikor a megrendelés megérkezik a tőzsdére), és nem lehet például 36, 55 dollár.
Példa egy aktív készlet belüli árajánlatára
Az aktívan kereskedett részvények gyakran 0, 01 dollár eloszlásban részesülnek az eladás és az eladás között. Például az ajánlat 2 000 részvény vételére 27, 25 dollárral, az eladás pedig 3000 részvény ára 27, 26 dollár áron.
Lehet, hogy egy sötét medence 27.255 USD áron kínál eladást. Ez egyfajta belső árajánlat; nem mindenki férhet hozzá ehhez a megrendeléshez. Ezenkívül sok kiskereskedő még azt sem tudja, hogy van a megrendelés, mivel nem szerepel a megrendelési könyvben: a megrendelés "sötét".
Az emberek csak akkor tudják, hogy a megrendelés az / volt, mert egy 27, 255 USD értékű tranzakció jelenik meg az időben és az eladások során. Alternatív megoldásként, ha egy általános megrendeléstípust a sötét medencén vagy a rejtett megbízáson keresztül vezetnek, akkor a kiskereskedők észrevehetik az ár javulását a megrendelésüknél. Azt várták, hogy 27, 26 USD-t vásárolnak, ehelyett 25, 255 USD-t rejtettek megrendeléssel vagy belső ajánlattal.
