A pénzforgalmi kimutatás megmutatja, hogy egy társaság hogyan költi el pénzét (pénzkiáramlás), és honnan érkezik egy társaság pénzét (pénzbeáramlás). A pénzforgalmi kimutatás tartalmazza az összes cash flow-t, amelyeket a vállalat a folyamatban lévő tevékenységeiből és a külső befektetési forrásokból kap, valamint az összes olyan cash flow-t, amely egy üzleti negyedév során üzleti tevékenységekért és befektetésekért fizet., elmagyarázzuk a cash flow kimutatást és azt, hogy miként segíthet Önnek elemezni egy vállalkozást befektetési szempontból.
Miért fontos a pénzforgalmi kimutatás?
A számvitelnek két formája van: készpénz és eredményszemlélet.
Az eredményszemléletű könyvelést a legtöbb állami vállalat használja, és az a számviteli módszer, ahol a bevételt jövedelemként kell elszámolni, amikor a bevétel megszerzése, nem pedig akkor, amikor a társaság kifizetést kap. A költségeket a felmerüléskor mutatják be, annak ellenére, hogy nem történt készpénzfizetés.
Például, ha egy társaság értékesítést könyvel el, a bevételt az eredménykimutatásban jelenítik meg, de a társaság csak későbbi időpontban kaphat készpénzt. Számviteli szempontból a társaság nyereséget keresne az eredménykimutatásban, és tőkeilletéket fizetne tőle. De készpénzt nem cseréltek volna. Ezenkívül az ügylet valószínűleg kezdetben pénzkiáramlás lenne, mivel a társaság pénzbe kerül a készlet vásárlásával és az eladandó termék gyártásával. A vállalkozások számára gyakori, hogy harminc, hatvan vagy akár kilencven napos határidőt is meghosszabbítanak ahhoz, hogy az ügyfél megfizesse a számlát. Az eladás olyan követelés lenne, amely a beszedésig nincs hatással a készpénzre.
Elemezze a pénzforgalmat az egyszerű módon
A készpénzszámvitel olyan számviteli módszer, amelyben a kifizetési bizonylatokat a beérkezésük időtartamán kell elszámolni, a költségeket pedig abban a időszakban kell elszámolni, amelyben azokat kifizették. Más szóval, a bevételeket és a költségeket akkor kell elszámolni, amikor a készpénz beérkezik, illetve kifizetésre kerül.
A társaság nyereségét az eredménykimutatásban nettó jövedelemként mutatják be. A nettó jövedelem a legfontosabb a társaság számára. Az eredményszemléletű elszámolás miatt azonban a nettó jövedelem nem feltétlenül jelenti azt, hogy az összes követelést az ügyfeleiktől behajtották.
Számviteli szempontból a társaság nyereséges lehet, de ha a követelések esedékessé válnak, vagy behajthatatlanná válnak, a társaság pénzügyi problémákba kerülhet. Még a jövedelmező társaságok sem tudják megfelelően kezelni a cash flow-kat, ezért a cash flow kimutatás kritikus eszköz az elemzők és a befektetők számára.
Cash flow kimutatás
A pénzforgalmi kimutatás három különálló szakaszból áll, amelyek mindegyike a társaság üzleti tevékenységeinek egy adott elemére - működésre, befektetésre és finanszírozásra - vonatkozik. Az alábbiakban bemutatjuk a cash flow kimutatás tipikus formátumát:
Műveletekből származó cash flow
Ez a szakasz az eredménykimutatásból származó készpénz összegét tartalmazza, amelyet eredetileg eredményszemlélet szerint jelentettek. Az ebben a szakaszban szereplő tételek közül néhány a követelések, a szállítói kötelezettségek és a fizetendő jövedelemadók.
Ha egy ügyfél fizet egy követelést, akkor azt műveletekből származó készpénzként számolják el. A forgóeszközök vagy rövid lejáratú kötelezettségek (egy évnél rövidebb tételek) változásait a működési cash flow-ként kell elszámolni.
Befektetésből származó cash flow
Ez a szekció nyilvántartja a hosszú távú befektetések, például befektetett eszközök értékesítéséből és vásárlásából származó cash flow-kat amelyek magukban foglalják az ingatlanokat, gépek és berendezések. Az ebben a szakaszban szereplő tételek járművek, bútorok, épületek vagy földvásárlások.
Általában a befektetési ügyletek készpénzkiáramlást generálnak, például beruházások beruházásokhoz ingatlanokhoz, felszerelésekhez, üzleti akvizíciókhoz és befektetési értékpapírok vásárlásához. A pénzbeáramlás eszközök, vállalkozások és értékpapírok eladásából származik. A befektetők általában figyelemmel kísérik a társaság fizikai eszközeinek fenntartásához és kiegészítéséhez felhasznált beruházási kiadásokat, hogy támogassák a társaság működését és versenyképességét. Röviden: a befektetők láthatják, hogy egy társaság hogyan fektet be önmagában.
Pénzforgalom a finanszírozásból
Az adósság- és részvényügyleteket ebben a szakaszban kell kimutatni. Bármely olyan cash flow-t, amely magában foglalja az osztalék kifizetését, a részvények visszavásárlását vagy eladását, valamint a kötvényeket, a pénzügyi tevékenységek cash flow-nak kell tekinteni. Ebben a szakaszban kell elszámolni a kölcsön felvételéből kapott pénzt, vagy a hosszú lejáratú adósság törlesztésére felhasznált készpénzt.
Azoknak a befektetőknek, akik az osztalékfizető társaságokat részesítik előnyben, ez a szakasz fontos, mivel a kifizetett készpénz osztalékokat mutatja, mivel a készpénz helyett a nettó jövedelmet fizetik a részvényeseknek.
Cash flow elemzése
A társaság cash flow-jaként definiálható az a szám, amely a cash flow-kimutatásban a működési tevékenységek által biztosított nettó cash-ként, vagy "nettó működési cash flow-ként" jelenik meg. Nincs azonban általánosan elfogadott meghatározás. Például sok pénzügyi szakember úgy véli, hogy a társaság cash flow-ja a nettó jövedelme és az értékcsökkenés összege (nem pénzbeli költség az eredménykimutatásban). Noha gyakran közel áll a működési nettó cash flow-hoz, a parancsikon pontatlan lehet, és a befektetőknek be kell tartaniuk a nettó működési cash flow-t.
Noha a cash flow elemzése több mutatót is tartalmazhat, a következő mutatók kiindulópontként szolgálnak a befektető számára a társaság cash flow-jának befektetési minőségének méréséhez:
Működési cash flow / nettó árbevétel
Ez az arány, amelyet a társaság nettó működési cash flow-jának a nettó árbevételéhez vagy bevételéhez (az eredménykimutatásból) való százalékában fejezzük ki, megmutatja, hány dollár készpénzt generálnak minden eladási dollárra.
Nincs pontos százalékos arány, amelyet meg kell keresni, de minél nagyobb a százalék, annál jobb. Azt is meg kell jegyezni, hogy az ipar és a társaság arányai nagymértékben eltérnek. A befektetőknek ezen mutató teljesítményét történelmileg nyomon kell követniük, hogy észlelhessék a társaság átlagos cash flow / eladási viszonyának lényeges eltéréseit, valamint a társaság arányát a társaikkal. Fontos figyelemmel kísérni azt is, hogyan növekszik a cash flow az értékesítés növekedésével, mivel fontos, hogy hasonló időben mozogjanak.
Ingyenes cash flow
A szabad cash flow-t (FCF) gyakran úgy definiálják, mint a nettó működési cash flow-t, mínusz a tőkeköltségeket. A szabad cash flow fontos mérés, mivel megmutatja, mennyire hatékony a társaság a készpénz előállításában. A befektetők a szabad cash flow-kat használják annak mérésére, hogy vajon a társaságnak elegendő-e készpénz a finanszírozási műveletek és a tőkeköltségek után, hogy osztalékokkal és részvény-visszavásárlásokkal fizethessenek a befektetőknek.
Az FCF kiszámításához a cash flow-kimutatásból keresse meg a műveletekből származó cash flow-t, amelyet „működési készpénznek” vagy „a működési tevékenységből származó nettó készpénznek is neveznek”, és vonja le az aktuális műveletekhez szükséges tőkeköltségeket.
Egy lépéssel tovább léphet, ha kibővíti az ingyenes cash flow számot. Például a beruházási kiadásokon kívül osztalékot is bevonhat az összegre, amelyet le kell vonni a nettó működési cash flow-ból, hogy egy átfogóbb szabad cash flow-t kapjunk. Ezt a számot ezután összehasonlíthatjuk az értékesítéssel, ahogy azt korábban bemutattuk.
Gyakorlati szempontból, ha egy társaság korábban osztalékfizetéssel rendelkezik, akkor nem tudja felfüggeszteni vagy megszüntetni azokat anélkül, hogy valódi fájdalmat okozna a részvényeseknek. Még az osztalékkifizetések csökkentése, bár kevésbé káros, sok részvényes számára problémás. Egyes iparágakban a befektetők úgy ítélik meg, hogy az osztalékfizetéseket a tőkeköltségekhez hasonló készpénzkifizetésekkel kell elvégezni.
Fontos figyelemmel kísérni a szabad cash flow több időszakon át történő összehasonlítását, és összehasonlítani az adatokat ugyanazon iparágbeli vállalatokkal. Ha a szabad cash flow pozitív, akkor azt jeleznie kell, hogy a társaság képes teljesíteni kötelezettségeit, ideértve a működési tevékenységeinek finanszírozását és az osztalékok kifizetését.
Átfogó ingyenes cash flow-lefedettség
Az átfogó szabad cash flow-t kiszámíthatja úgy, hogy az átfogó ingyenes cash flow-t elosztja a nettó működési cash flow-val, így kap egy százalékos arányt. Ismét minél nagyobb a százalékos arány, annál jobb.
Alsó vonal
A szabad cash flow fontos értékelő mutató a befektetők számára. Megalapozza a társaság működéséből származó, belsőleg előállított készpénz összes pozitív tulajdonságát, és figyelemmel kíséri a készpénz felhasználását a beruházásokhoz. Ha a társaság készpénzgenerációja pozitív, ez egyértelműen azt jelzi, hogy a társaság jó helyzetben van, hogy elkerülje a túlzott hitelfelvételt, bővítse üzleti tevékenységét, fizetjen osztalékot és a nehéz időjárási körülményeket.
A „készpénz tehén” kifejezés, amelyet a nagy szabad cash flow-val rendelkező vállalatokra alkalmaznak, nem túl elegáns kifejezés. Mindazonáltal ez minden bizonnyal az egyik vonzóbb befektetési tulajdonság, amelyet alkalmazhat egy ilyen jellemzővel rendelkező vállalkozásra.
