Mi az a kiigazítási kötvény?
Egy korrekciós kötvényt egy társaság bocsát ki, amikor átalakítja adósságait pénzügyi nehézségek vagy potenciális csőd kezelése érdekében. A szerkezetátalakítás során a meglévő, fennálló kötvények birtokosai korrekciós kötvényeket kapnak. Ez a kibocsátás lehetővé teszi az új kötvényekkel szemben fennálló adósságkötelezettség konszolidációját. A kiigazító kötvények alternatívává válnak a csőd számára, ha a társaság pénzügyi nehézségei megnehezítik az adósságkifizetéseket.
BREAKING DOWN Korrekciós kötvény
A kiigazító kötvényeknek olyan szerkezete van, amelyben a kamatfizetések csak akkor történnek meg, ha a társaság keresetpel rendelkezik. A vállalkozás nem tartozik fizetésképtelenné a nem előzetes kifizetések esetén. Ez ténylegesen feltőkésíti a társaság fennálló tartozási kötelezettségeit. Ezenkívül lehetővé teszi a társaság számára, hogy kiigazítsa a feltételeket, például a kamatlábakat és a lejárathoz szükséges időt, így a társaságnak jobb esélye van arra, hogy kötelezettségeit teljesítse csődbe lépése nélkül.
A 11. fejezetben szereplő csőd esetén a társaságot felszámolják az összes eladott vagyont vagy a hitelezők számára. Általában azonban egy ilyen csőd a hitelezők pénzeszközeinek csak töredékét eredményezi. A kiigazító kötvények arra ösztönzik a társaságot és hitelezőit, hogy működjenek együtt. A társaság átszervezheti adósságait oly módon, hogy a társaság folytathassa tevékenységét, növelve annak esélyét, hogy a hitelezők többet fizetnek, mint ha a társaságot felszámolják.
Hogyan működnek a kiigazító kötvények?
A pénzügyi nehézségekkel küzdő társaságok általában találkoznak hitelezőivel, ideértve a kötvénytulajdonosokat is, hogy tárgyaljanak a csődnél kedvezőbb megállapodásról. Korrekciós kötvények kibocsátásához a meglévő kötvénytulajdonosok engedélyét kell kiadni.
Az ilyen kötvény feltételei gyakran tartalmaznak egy rendelkezést, miszerint amikor egy társaság pozitív eredményt szerez, akkor kamatot kell fizetnie. Ha a bevétel negatív, akkor nem kell kamatot fizetni. A korrekciós kötvény konkrét időtartamától függően a hiányzó kamatfizetések teljes mértékben felhalmozódhatnak, részben felhalmozódhatnak, vagy nem felhalmozódhatnak. Ezenkívül, mivel a negatív bevételek nem rónak kötelezettséget a kamatfizetésre, a társaság elkerüli a kínos zavart, hogy adósságát nem teljesíti. A kiigazító kötvények adókedvezményt nyújthatnak, mivel minden fizetett kamat adóból levonható költség.
A kiigazító kötvények elősegíthetik a társaságok életképességének fenntartását és a csőd elkerülését, ám a hitelezőktől sok évig várhatják el a visszafizetést. A társasági tőkeszerkezet átszervezésének egyéb lehetőségei között szerepelhet a tőzsdei adósság is.
1895-ben a Santa Fe Pacific Corporation jelentős pénzügyi nehézségekkel szembesült, és elrendezte, hogy adósságainak 51, 7 millió dollárját új kiigazítási kötvényre átalakítja. A New York Times szerint a kérdés olyan feltételeket tartalmazott, amelyek lehetővé tették a vasút számára, hogy csak 1900-ig fizessen kamatot, „ha úgy érezte, hogy elegendő jövedelemmel rendelkezik a kifizetések teljesítéséhez.” Ezt követően a vasút „nem tudott csak elfelejteni a fizetéseket, hanem majdnem 100 évbe telt, de ezt az adósságot végül 1995-ben megtérítették, amikor a társaságot a Burlington Northern Inc. megvásárolta.
