A készpénzállományt gyakran kritizálják az emelkedő piacok teljesítményének csökkentése miatt, de egyre több befektetési bank, köztük a Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) azt javasolja a befektetőknek, hogy növeljék a portfóliókon belüli likviditást Kínától a Brexitig terjedő gazdasági bizonytalanságok miatt. szavazás. A befektetői portfóliók készpénzpozícióinak három fő oka van.
Likviditás és lehetőségek
Warren Buffett már régóta támogatta a készpénzt, és arra hivatkozott, hogy legalább 20 milliárd dollárt tart fenn a Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) portfóliójában. 2015 végére azonban a holding társaság készpénze 72 milliárd dollár volt. A készpénztartás egyik fő előnye, különösen az agresszív befektetők számára a likviditás lehetővé teszi az opportunista vásárlásokat, amikor a társaságok értékelése vonzó szintre csökken. A likviditás előnyeinek példája a Buffett 1, 6 millió részvényének a vásárlása a Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) részvényenként, átlagosan 8 dollár értékben. 2016. június 29-én a Wells Fargo ára részvényenként 46 USD volt.
A készpénztartás által biztosított likviditás lehetőséget ad arra is, hogy dollárköltség-átlagolási terv alapján vásárolhasson. Például, ha egy befektető úgy látja, hogy az Apple Inc.-t (NASDAQ: AAPL) vonzó szinten értékelik, a dollár átlagosan költsége lenne a részvényekre vonatkoztatva, ha a kezdeti vásárláshoz az alapra elkülönített összeg 25% -át teszi ki. A dollárköltség-átlagolás legfontosabb előnye, hogy több részvényt vásárolnak, amikor alacsonyak az árak, míg a magasabb árak alacsonyabb részvényösszegek vásárlását eredményezik, ami csökkenti az egy részvényre jutó átlagos költséget. A későbbi vásárlások történhetnek rendszeres ütemterv szerint, árcsökkenéssel vagy a vállalati fejlemények alapján.
Csökkentett portfólió volatilitás
A készpénz portfólióban tartása csökkentheti a hozamokat, mivel a piacok értékelik, de stabil értéke szolgálhat horgonyként a portfólión belül, hogy korlátozza a veszteségeket a hanyatlás során. Például egy teljesen befektetett portfólió 20% -os piaci visszaesése 20% -os veszteséget eredményez. Ha a piaci kitettséget 20% -os készpénzpozícióval 80% -ra csökkenti, ugyanaz a piaci veszteség 16% -os portfólióvesztést eredményez. A portfólióban található megfelelő mennyiségű készpénz a befektetési céloktól és a kockázati toleranciától függően eltérő, de a készpénzpárnák is nyugalmat nyújthatnak, ami csökkentheti a pánik alapú eladások esélyét, amikor a piacok ingadoznak. A portfólióban a visszaesés során a készpénzhez való hozzáférés kizárhatja azt is, hogy szükség van-e részvények vagy kötvények eladására vészhelyzet vagy nem tervezett kiadás esetén.
Öregedő bikapiac
A történelem második leghosszabb bikapiacának lassulására utaló jelek mutatkoznak, beleértve az S&P 500 jövedelmének négy egymást követő negyedévét és a haszonkulcsok gyors csökkenését, 2016. első negyedévtől kezdődően. Ugyanakkor az ár-nyereség az S&P 500 aránya (P / E) 24, 22, közel 50% -a, mint a múltbeli átlagnak, 2016. június 24-én. Ellentétben a 2000. évi dotcom-buborékkal, amikor a tech-készletek értékelése jelentősen magasabb volt, mint a széles piacon, a védekező szektorok, mint például a közművek és a fogyasztói tűzőkapcsolatok, a történeti átlagnál is szignifikánsan magasabb értékkel kereskednek.
Megállapítva ezeket a tényezőket a részvényekkel kapcsolatos semleges álláspontja iránt 2016. májusában, Goldman Sachs óvatos megközelítést javasolt a részvényekre, ideértve a készpénzszintek emelését a portfóliókban. Például azok a befektetők, akik általában 10% -os készpénztartást tartanak fenn, fontolgathatják a készpénzpozíciók 15–20% -ra történő növelését azáltal, hogy arányosan csökkentik a részvények kitettségét, akár a jelenlegi részesedések csökkentésével, akár az idővel eladott részvényekből származó bevétel százalékának a pénzeszközökbe történő elosztásával.
Kulcs elvihető
- A készpénz portfólióként történő megtartása előnyöket jelent mind az agresszív kereskedők, mind a befektetők számára, akik kevésbé tolerálják a kockázatot. Az agresszív kereskedők az opportunista vásárlásokhoz kihasználhatják a portfólió likviditását, míg mások úgy döntenek, hogy dollárköltség-átlagolási stratégiák révén csökkentik a kockázatot. A készpénztartások a magas volatilitási periódusokat elfogadhatóbbá tehetik, ha horgony biztosításával csökkentik a portfóliók értékének ingadozásait. A Cash megoldást kínál azoknak a befektetőknek is, akik hosszú távú bikapiac után akarnak részvényeket kivezetni a magas P / E miatt az egész piacon, az áruk és a részvények közötti korreláció miatt, valamint annak kockázata miatt, hogy minden idők legmagasabb pontján vagy annak közelében vásárolnak kötvényeket.
