A vállalati haszonkulcsokat számos tényező befolyásolja - többek között a növekvő munkaerőköltségek, az általános infláció és az emelkedő kamatlábak. "A haszonkulcs-növekedést mutató vállalatoknak kevés a késői ciklusdinamika" - jegyzi meg Goldman Sachs a "Hol kell befektetni most" jelentésben.
Mindazonáltal Goldman megállapítja, hogy ezek az S&P 500 indexben (SPX) szereplő részvények között vannak azok, amelyek várhatóan 2019-ben és 2020-ban legalább 50 bázisponttal (bps) növelik nettó haszonkulcsukat: Netflix Inc. (NFLX), TripAdvisor Inc. (TRIP), Tapestry Inc. (TPR), Becton Dickinson & Co. (BDX), Abbott Laboratories (ABT), Lockheed Martin Corp. (LMT), Keysight Technologies Inc. (KEYS), NetApp Inc. (NTAP), Microsoft Corp (MSFT) és a Vulcan Materials Co. (VMC).
10 olyan vállalkozás, amelynek hízós nettó árrése van 2019-ben
- Netflix: 235 bázispár növekedésVulcan: 208 bps növekedésKeysight: 203 bps növekedésNetApp: 145 bps növekedésBecton Dickinson: 117 bps növekedésTripAdvisor: 112 bps növekedésMegisztika: 91s bps növekedésAbbott Labs: 85 bps növekedésMicrosoft: 83 bps növekedésLockheed Martin:
Forrás: Goldman Sachs
Jelentőség a befektetők számára
A Microsoft, a Netflix és a TripAdvisor szemléltető példákat mutat be. A Microsoft a személyi számítógépekhez vezető szoftverfejlesztő, valamint a felhőalapú számítástechnikai szolgáltatások növekvő piacának egyik fő szereplője, és jelenleg piaci részesedés szerint a legnagyobb az S&P 500 vállalat. A Goldman azt tervezi, hogy a Microsoft nettó haszonkulcsa 2019-ben eléri a 28% -ot, 2020-ban pedig 30% -ot. Összehasonlításképpen: az S&P 500 medián társaság összehasonlítható adatai, a pénzügyi és közüzemi szolgáltatások nélkül, 12% és 13%. Ugyanezen évekre várható EPS növekedési üteme 16% és 20%, szemben az S&P 500 8% -ával és 11% -ával, ismét a pénzügyi és közművek nélkül.
A technológiai vállalatok körében az a tendencia, hogy elmozdultak a hardver és szoftver egyszeri értékesítésétől az előfizetési üzleti modelltől, amely ismétlődő bevételi forrásokat generál, és ezáltal stabilabb növekedést eredményez. Goldman megjegyzi, hogy a Microsoft megnövelte az ismétlődő bevételeit a 2014. évi teljes értékesítés alig több mint 40% -ától 2018-ra 61% -ra, miközben előrejelzése szerint ez a szám 2022-re eléri a 71% -ot.
A Netflix a video streaming szolgáltatások egyik vezető szolgáltatója. A nettó haszonkulcsok becslések szerint 2019-ben elérik a 10% -ot és 2020-ban a 13% -ot, míg az EPS várhatóan 62% -kal és 58% -kal ugrik fel ezekben az években. A Netflix megjelenik az Goldman erős mérlegkészletek kosarában is, az Altman Z-pontszámok alapján, amelyek alacsony csődöt jelentenek, amely egyik fő témájuk az emelkedő kamatlábakkal szemben.
Noha a Netflix magas adósságterheléssel és magas értékkel bír, a cég olyan ütemben növeli az előfizetőket, hogy "hosszú távú világi nyerteseké" váljon, egy közelmúltbeli UBS kutatási jelentés szerint. A Netflix komoly erőfeszítéseket tesz az eredeti tartalom előállítására, amely csak az előfizetők számára érhető el, és ez kibővíti a közönség és sok versenytárs közötti "árokát" - állítja az UBS.
A TripAdvisor egy olyan webhely, amely legismertebb az olvasók véleményeinek összeállítása a szállodákról, éttermekről és látnivalókról, de bevételt generál az utazási foglalási szolgáltatásokból. A nettó haszonkulcs várhatóan eléri a 9% -ot 2019-ben és 2020-ban is, az EPS várhatóan 21% -kal és 14% -kal növekszik. Ez megjelenik a Goldman erős mérlegkosárjában, de a vállalat magas munkaerőköltség-kosárában is, a 2019-es becsült munkaerőköltségek a bevétel 21% -át teszik ki, szemben az S&P 500 medián állomány 14% -ával. A befektetők bizalmát megerősítette egy visszatérő terv, amely csökkenti a költségbázist, és hosszabb visszaesések után visszatér a bevételek növekedési pályájához - mondja a Motley Fool.
Előretekintve
A magas haszonkulcsú állományok keresése különösen ésszerű a növekvő költségek által jellemzett makrokörnyezetekben. Goldman jövőbeli haszonkulcs-előrejelzései azonban megvalósulhatnak vagy nem realizálódnak. Sőt, még ha azok is is vannak, ez nem garantálja az ezen részvények árának felértékelődését, különösen akkor, ha egy általános piaci hanyatlás általában véget vet a részvények értékelésének.
