A hozamfenntartás meghatározása
A hozamfenntartás egy előre fizetett prémium, amely lehetővé teszi a befektetők számára, hogy ugyanazt a hozamot érjék el, mintha a hitelfelvevő a tervezett kamatfizetéseket a lejárat napjáig teljesítené.
A hozamfenntartási prémiumok célja, hogy a befektetők közömbösek legyenek az előrefizetés iránt. Ezenkívül vonzóvá és gazdaságtalanvá teszi a refinanszírozást a hitelfelvevők számára is.
LEJÁTSZÁS LE A hozam fenntartása
Amikor a hitelfelvevő kölcsönt vesz igénybe, akár kötvénykibocsátással a befektetők és hitelezők számára, akár hitelt (pl. Jelzálogkölcsön, autóhitel, üzleti kölcsön stb.) Egy hitelező intézménytől, a hitelezőknek időszakonként kamatot fizetnek, mint a pénzeszközök egy ideig. A várható kamat megtérülési arányt képvisel azon hitelező számára, aki a kamatláb alapján tervezi bevételét. Például egy befektető, aki egy 10 éves kötvényt vásárol 100 000 dolláros névértékkel és évi 7% -os kamatlábmal, szándékában áll számláját évente 7% x 100 000 dollár = 7000 dollár jóváírással jóváhagyni. Hasonlóképpen, egy bank, amely rögzített kamatláb mellett jóváhagy egy 350 000 dollárt, arra számít, hogy havonta kamatfizetést fog kapni, amíg a hitelfelvevő befejezi jelzálog-fizetési éveit. Vannak olyan helyzetek is, amikor a hitelfelvevő a kölcsönt a lejárat előtt fizeti ki, és a hitelezőt előrefizetési kockázatnak teszi ki.
A hitelezők kompenzálására abban az esetben, ha egy hitelfelvevő a tervezettnél korábban visszatéríti a kölcsönt, előlegfizetési díjat vagy prémiumot kell fizetni, amelyet hozamfenntartásnak hívnak. A kölcsön-visszafizetés leggyakoribb oka a kamatlábak csökkenése, amely lehetőséget ad a hitelfelvevőknek vagy adósságkibocsátóknak, hogy alacsonyabb kamatláb mellett refinanszírozhassák adósságaikat. Valójában a hozam fenntartása lehetővé teszi a bank számára, hogy eredeti hozamát megszerezze anélkül, hogy az alacsonyabb kamatlábak miatt veszteségeket szenvedne. A bank a nekik visszafizetett pénzt és a büntetési összeget újra befektetheti biztonságos kincstári értékpapírokba, és ugyanolyan cash flow-t kaphat, mint amennyit akkor jelentenének, ha a kölcsön teljes futamideje alatt megkapnák az összes tervezett hitelfizetést.
A hozam fenntartásának kiszámítása
A hozamfenntartási prémium képlete:
Hozamfenntartás = A jelzálog fennmaradó kifizetéseinek jelenlegi értéke x (kamatláb - kincstárhozam)
A képletben a jelenérték-tényező kiszámítható (1 - (1 + r) -n / 12) / r értékkel
ahol r = kincstári hozam
n = a hónapok száma
Tegyük fel például, hogy a hitelfelvevő 5 000% -os kamattal fennmaradó 60 000 dolláros egyenleggel rendelkezik. A hitel hátralévő futamideje pontosan 5 év vagy 60 hónap. Ha a hitelfelvevő úgy dönt, hogy kifizeti a kölcsönt, amikor az 5 éves kincstárjegyek hozama 3% -ra csökken, számoljuk meg a hozam fenntartását.
1. lépés: PV = x 60 000 USD
PV = 4, 58 x 60 000 USD
PV = 274 782, 43 USD
2. lépés: A hozam fenntartása = 274 782, 43 USD x (0, 05 - 0, 03)
Hozam fenntartása = 274 782, 43 USD x (0, 05 - 0, 03)
Hozam fenntartása = 5 495, 65 USD
A hitelfelvevőnek további 5 495, 65 USD összeget kell fizetnie az adósság előrefizetésére.
Ha a kincstári hozamok attól a helytől származnak, ahonnan a kölcsön felvétele volt, akkor a hitelező profitot szerezhet azáltal, hogy elfogadja a kölcsön előtörlesztési összegét és magasabb kamatot kölcsön ad ki, vagy befekteti a pénzt a jobban fizető kincstári kötvényekbe. Ebben az esetben a hitelezőnek nincs hozamvesztesége, de továbbra is számít előtörlesztési büntetést a tőke egyenlegéből.
A hozam fenntartása a kereskedelmi jelzálogiparban a leggyakoribb.
