Mi a hozam?
A hozam arra utal, hogy egy befektetés során egy adott időtartam alatt keletkezett és realizált jövedelem származik, és a befektetett összeg, a jelenlegi piaci érték vagy az értékpapír névértéke alapján százalékban fejezik ki. Ez magában foglalja az adott értékpapír birtoklásából megszerzett kamatot vagy osztalékokat. A hozam jellegétől és értékétől (rögzített / ingadozó) függően a hozamok ismertek vagy várhatóak lehetnek.
A hozam képlete
A hozam egy olyan cash flow mérése, amelyet a befektető megszerez az értékpapírba fektetett összegtől. Leginkább éves alapon számolják, bár más változatokat is alkalmaznak, például negyedéves és havi hozamokat. A hozamot nem szabad összekeverni a teljes megtérüléssel, amely átfogóbb mérték a beruházás megtérülésének.
Bevezetés az osztalékhozamokhoz
Például a részvénybefektetések nyereségének két formája lehet. Először is, az áremelkedés szempontjából lehet, amikor egy befektető részvényenként 100 dollárt vásárol, és egy év után a részvény ára 120 dollárra növekszik. Másodszor, az állomány osztalékot fizethet, mondjuk 2 részvényenként 2 dollárt az év során. A teljes hozam a részvény árának felértékelődése, plusz a kifizetett osztalékok, elosztva a részvény eredeti árával.
A fenti példában a teljes hozam lesz
Teljes hozam = (árnövekedés + kifizetett osztalék) / vételár
= (20 USD + 2 USD) / 100 $ = 0, 22 = 22%
A hozam azonban nem foglalja magában az értékpapír árának megfigyelt változásait - például a részvény árának 100 dollárról 120 dollárra történt változásait -, ahol a hozam különbözik a teljes hozamtól. A hozam az egy év alatt a pénzügyi biztosítékba történő befektetésből és a pénzügyi biztosíték megtartásából származó teljes hozam része. A hozam kiszámításának általános képlete:
Hozam = Nettó realizált hozam / alapösszeg
Az alapösszeg a kiszámított hozam típusától vagy a figyelembe vett befektetéstől függően változhat.
A hozamok típusai és példái
A hozamok a befektetett értékpapír, a befektetés időtartama és a hozam összegétől függően változhatnak.
A tőkebefektetések hozama
A részvényalapú befektetéseknél népszerûen kétféle hozamot használnak.
A vételár alapján számítva a hozamot bekerülési értéken (YOC) vagy költséghozamon hívják, és az alábbiak szerint számítják:
Költséghozam = (árnövekedés + kifizetett osztalék) / vételár
A fenti példában a befektető 20 dollár (120–100 dollár) nyereséget realizált az áremelkedés eredményeként, és 2 dollárt nyert a társaság által fizetett osztalékból. Ezért a költséghozam (20 dollár + 2 dollár) / 100 dollár = 0, 22 = 22%.
Sok befektető azonban szeretné, ha a hozamot a vételár helyett a jelenlegi piaci ár alapján számítja ki. Ezt a hozamtényezőt jelenlegi hozamnak nevezzük, és az alábbiak szerint számoljuk:
Jelenlegi hozam = (áremelkedés + kifizetett osztalék) / jelenlegi ár
A fenti példában a jelenlegi hozam (20 dollár + 2 dollár) / 120 dollár = 0, 1833 = 18, 33%.
Amikor egy vállalat részvényárak emelkednek, a jelenlegi hozam csökken a hozam és a részvényár közötti inverz kapcsolat miatt.
A kötvénybefektetések hozama
Az éves kamatot fizető kötvények hozama egyértelműen kiszámítható, és névleges hozamnak nevezzük.
Például, ha van egy 1000 dolláros névértékű kincstári kötvény, amely egy éven belül lejár és 5% éves kamatot fizet, akkor hozamát a következőképpen számítja ki:
Névleges hozam = (éves kamatbevétel / kötvény névértéke)
= 50 USD / 1000 USD = 0, 05 = 5%
A változó kamatot fizető változó kamatozású kötvény hozama azonban a kötvény élettartama alatt változik, az alkalmazandó kamatlábatól függően, különböző feltételek mellett. Ha van olyan kötvény, amely kamatot fizet például: (10 éves kincstári hozam + 2%), akkor az alkalmazandó kamat 3% lesz, ha a 10 éves kincstári hozam 1%, és 4% -ra változik, ha A 10 éves kincstári hozam néhány hónap után 2% -ra növekszik.
Hasonlóképpen, az indexált kötvényen szerzett kamat, amelynek kamatfizetéseit indexhez igazítják, mint például a fogyasztói árindex (CPI) inflációs index, az index értékének ingadozásaival együtt változik.
A hozam a lejáratig (YTM) a kötvényre várható teljes hozam speciális mértéke minden évben, ha a kötvényt a lejáratig tartják. Ez különbözik a nominális hozamtól, amelyet általában éves alapon számolnak, és minden egyes év múlásával változhat. Másrészt az YTM az évente várható átlagos hozam, és az érték várhatóan állandó marad a birtoklási időszak alatt a kötvény lejáratáig.
A legrosszabb hozam (YTW) annak a legalacsonyabb potenciális hozamnak a mértéke, amelyet egy kötvényen meg lehet kapni anélkül, hogy a kibocsátó fizetésképtelenné válna. Az YTW a kötvény legrosszabb esetét jelzi úgy, hogy kiszámítja a hozamot, amelyet akkor kapna, ha a kibocsátó tartalékokat használ, beleértve az előtörlesztést, a visszahívást vagy az alapok elsüllyedését. Ez a hozam fontos kockázati mércét jelent, és biztosítja, hogy bizonyos jövedelemkövetelmények még a legrosszabb forgatókönyvek esetén is teljesüljenek.
A lehívható hozam (YTC) egy visszahívható kötvényhez kapcsolódó mutató - egy olyan speciális kötvénykategória, amelyet a kibocsátó a lejárat előtt visszaválthat - és az YTC a kötvény hozama a felhívás időpontjában. Ezt az értéket a kötvény kamatfizetése, piaci ára és a lehívás időpontjáig tartó időtartam határozza meg, mivel ez az időszak határozza meg a kamat összegét.
Az önkormányzati kötvények, amelyek egy állam, önkormányzat vagy megye által kibocsátott kötvények a tőkeköltségeik finanszírozására, és amelyek többnyire adómentesek, szintén adóegyenértékű hozammal rendelkeznek (TEY). A TEY az adózás előtti hozam, amelyet egy adóköteles kötvénynek meg kell szereznie ahhoz, hogy hozama megegyezzen egy adómentes települési kötvény hozamával, és ezt a befektető adószáma határozza meg.
Noha a különféle hozamok kiszámításához nagyon sokféle variáció van, a társaságok, a kibocsátók és az alapkezelők sok szabadságot élveznek a hozamérték kiszámítása, jelentése és reklámozása érdekében, a saját konvencióik szerint. A szabályozók, például az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) bevezettek egy standard hozamszámítási mértéket, az úgynevezett SEC hozamot, amely a SEC által kidolgozott szokásos hozamszámítás, amelynek célja a kötvényalapok tisztességesebb összehasonlítására szolgáló standard intézkedés biztosítása. A SEC hozamokat az alaphoz kapcsolódó szükséges díjak figyelembevétele után számítják ki.
A befektetési alap hozamát a befektetési alap nettó jövedelmének ábrázolására használják, és úgy számítják ki, hogy az éves jövedelemelosztási kifizetést elosztják a befektetési alap részvényeinek értékével. Ez magában foglalja az osztalékból és a kamatból származó jövedelmet, amelyet az alap portfóliója az adott évben megszerez. Mivel a befektetési alapok értékelése minden nap változik a kiszámított nettó eszközértékük alapján, a befektetési alap hozamait szintén kiszámítják, és az alap piaci értékétől függően változnak.
A beruházások mellett a hozam kiszámítható bármely üzleti vállalkozásra is. A számítás megőrzi annak formáját, hogy mekkora hozamot generál a befektetett tőke.
Hozam mint befektetési mutató
Mivel a magasabb hozamérték azt jelzi, hogy a befektető nagyobb összegű pénzáramot képes visszanyerni befektetései során, a magasabb értéket gyakran alacsonyabb kockázat és magasabb jövedelem mutatójának tekintik. Ügyelni kell azonban az elvégzett számítások megértésére. A magas hozamot az értékpapír csökkenő piaci értéke okozhatja, amely csökkenti a képletben a nevező értékét, és növeli a kiszámított hozamértéket akkor is, ha az értékpapír értékelése csökken.
Noha sok befektető inkább a részvényekből származó osztalékfizetéseket részesíti előnyben, szintén fontos a hozamok szemmel tartása. Ha a hozamok túl magasak, akkor ez azt jelezheti, hogy vagy a részvényárfolyam csökken, vagy a társaság szignifikánsan magas osztalékot fizet, vagy mindkettőt. Mivel az osztalékot a társaság jövedelméből fizetik ki, a magasabb osztalékkifizetések azt jelzik, hogy a társaság magasabb jövedelemmel rendelkezik, ami ideális esetben magasabb részvényárakhoz vezethet. A magasabb osztalék és a magasabb részvényárfolyam következetes vagy marginális hozamnövekedést eredményezhet az előző időszakban megfigyelthez képest. A hozam jelentős növekedése a részvényárfolyamok emelkedése nélkül azonban azt eredményezheti, hogy a társaság osztalékot fizet a jövedelmek túl sok növekedése nélkül, és ez a közeljövőben esetleges problémákat jelezhet a társaság üzleti életében.
Alsó vonal
A hozam csak egy a számos tényező közül, amelyeket a befektetők keresnek egy vállalkozás, társaság vagy a befektetés megtérülésének értékelésekor. A hozam önmagában nem lehet az ideális, egyetlen tényező, amely alapján befektetési döntéseket kell hozni. A befektetési döntések alapja előtt fontos a hozamérték változásának múltbeli mintázatainak részletes vizsgálata, valamint a jövedelmek, a befektetett / befektetett tőke, a piaci ármozgások és a hozam kiszámításának átfogó áttekintése. hozam.
