Ki az a William F. Sharpe?
William Forsyth Sharpe egy amerikai közgazdász, aki 1990. évi Nobel-díjat nyert el közösen, Harry Markowitz és Merton Miller mellett a modellek kidolgozása érdekében, amelyek segítenek a befektetési döntések meghozatalában.
Sharpe közismerten az 1960-as években fejlesztette ki a tőkeeszköz-árazási modellt (CAPM). A CAPM leírja a szisztematikus kockázat és a várható hozam közötti kapcsolatot, és kijelenti, hogy a nagyobb hozam megszerzéséhez nagyobb kockázatvállalásra van szükség. Ismert arról is, hogy megteremtette a Sharpe-arányt, ezt a számot egy befektetés kockázat-haszon arányának mérésére használják.
William F. Sharpe élete
William Forsyth Sharpe 1934. június 6-án született Bostonban. Családjával végül Kaliforniában telepedett le, és 1951-ben befejezte a Riverside Politechnikai Középiskolát. Számos hamis kezdete után döntött arról, hogy mit kíván tanulmányozni a főiskolán, ideértve a felhagyott folytatódási terveket is. orvostudomány és üzleti adminisztráció, Sharpe úgy döntött, hogy közgazdaságtanot tanul. 1955-ben a Berkley-ben a kaliforniai egyetemen diplomát szerzett, és 1956-ban mesterszakot szerzett. 1961-ben doktori fokozatot szerzett. közgazdaságtan a Los Angeles-i Kaliforniai Egyetemen.
Sharpe a washingtoni egyetemen, a kaliforniai irvinei egyetemen és a Stanfordi egyetemen tanított. Szakmai pályafutása során több pozíciót töltött be az akadémián kívül. Nevezetesen a RAND Corporation közgazdásza, a Merrill Lynch és a Wells Fargo tanácsadója, a Sharpe-Russell Research alapítója a Frank Russell Company-val együtt, valamint a William F. Sharpe Associates tanácsadó cég alapítója. Sharpe számos díjat kapott a pénzügyek és az üzlet területén nyújtott hozzájárulásáról, köztük az American Collegiate Schools of Business díját az üzleti oktatás terén elért kiemelkedő hozzájárulásért 1980-ban, valamint a Pénzügyi Elemzők Szövetségének Nicholas Molodovsky-díjat a kiemelkedő hozzájárulásért a A legjelentősebb eredmény az 1990-ben elnyert Nobel-díj.
Kulcs elvihető
- William F. Sharpe közgazdász, akit a CAPM és a Sharpe hányadának fejlesztésével kaptak. A CAPM a portfóliókezelés sarokköve, és a várható hozamot a kockázatmentes ráta, a béta és a piaci kockázati prémium alapján keresi. A Sharpe-arány segíti a befektetőket abban, hogy meghatározzák, mely befektetések biztosítják a legjobb hozamot a kockázati szinthez.
Hozzájárulások a pénzügyi gazdaságtanhoz
Sharpe a legismertebb szerepe a CAPM fejlesztésében, amely a pénzügyi közgazdaságtan és a portfóliókezelés alapvető koncepciójává vált. Ez az elmélet doktori disszertációjában rejlik. Sharpe 1962-ben benyújtotta a CAPM alapjának összefoglaló jelentését a Journal of Finance számára. Noha ez most a pénzügyi alapelvek elmélete, eredetileg negatív visszajelzéseket kapott a kiadványtól. Később 1964-ben tették közzé, miután a szerkesztőség megváltozott.
A CAPM modell elmélete szerint egy részvény várható hozama a kockázatmentes hozam mértéke, plusz a befektetés béta összege, szorozva a piaci kockázati prémiummal. A kockázatmentes megtérülési ráta kompenzálja a befektetők pénzeszközeinek elhatárolását, míg a béta- és piaci kockázati felár kompenzálja a befektetőt a további kockázatokkal, amelyeket túlvállalnak, és amelyeket egyszerűen csak a kockázatmentes kamatot biztosító kincstárakba fektetnek be.
A Sharpe létrehozta a gyakran hivatkozott Sharpe-arányt is. A Sharpe-mutató a volatilitási egységenkénti kockázatmentes arányon megszerzett többlethozamot méri. Ez az arány segít a befektetőknek meghatározni, hogy a magasabb hozamot okos befektetési döntések vagy túl sok kockázat vállalása okozza-e. Két portfólió hasonló hozammal rendelkezhet, de a Sharpe-mutató megmutatja, melyik vállalja nagyobb kockázatot a hozam elérése érdekében. Jobb a magasabb hozam alacsonyabb kockázattal, és a Sharpe-arány segít a befektetőknek megtalálni ezt a keveréket.
Ezenkívül Sharpe 1998. évi tanulmányát, amely meghatározza az alap eredményes összetételét, a visszatérés-alapú elemzési modellek alapjául tekintik, amelyek elemzik a múltbeli befektetési hozamokat annak meghatározása érdekében, hogy hogyan osztályozzuk a befektetéseket.
Példa arra, hogy a befektetők hogyan használják a Sharpe-arányt
Tegyük fel, hogy egy befektető új részvényt akar hozzáadni portfóliójához. Jelenleg kettőt fontolgatnak, és azt akarják kiválasztani, amelyik a jobb kockázathoz igazított hozammal rendelkezik. A Sharpe arány kiszámítását fogják használni.
Tegyük fel, hogy a kockázatmentes arány 3%.
Az A állomány 15% -ot hozott vissza az elmúlt évben, 10% -os volatilitással. A Sharpe arány 1, 2. Számítva (15-3) / 10.
A B részvény 13% -ot hozott vissza az elmúlt évben, 7% -os volatilitással. A Sharpe arány 1, 43. Számítva (13-3) / 7.
Míg a B készlet alacsonyabb hozammal rendelkezik, mint az A készlet, a B részvény volatilitása szintén alacsonyabb. A befektetések kockázatának figyelembe vételekor a B részvény jobb keveréket biztosít az alacsonyabb kockázatú hozamokhoz. Még akkor is, ha a B részvény csak 12% -ot hozna vissza, ez még mindig jobb vétel lenne, ha Sharpe aránya 1, 29.
A körültekintő befektető a B részvényt választja, mivel az A részvényekhez kapcsolódó kissé magasabb hozam nem elégíti ki a magasabb kockázatot.
Néhány kérdés van a számítás során, ideértve a korlátozott vizsgált időkeretet és azt a feltételezést, hogy az előző hozamok és a volatilitás reprezentatívak a határidős hozamok és a volatilitás szempontjából. Nem mindig ez a helyzet.
