A The Wall Street Journal elemzése szerint számos eszközosztály, nevezetesen részvények, kötvények és valuták szorosabban korreláltak az utóbbi hónapokban, mint bármely más időpontban 2016 közepe óta. Ennek a jelenségnek a kiváltó oka a nagyfokú bizonytalanság a makro-hajtóerők irányában, mint például a kereskedelempolitika és a kamatpolitika, tette hozzá a Journal.
A cikk lényegében azt fejti ki, hogy a befektetők minden eszközt két nagy kategóriába soroltak. A „kockázattal nem rendelkező” eszközöket biztonságos menedékjogi befektetéseknek tekintik, és hajlamosak áremelkedni az árban, amikor a várakozások enyhülnek. Ezzel szemben a "kockázatot jelentő" eszközök növekedésorientáltak, és akkor növekednek, amikor a pozitív hírek felgyorsítják a bullish hangulatot és a vonzóbb kockázati / haszon arányt.
Jelentőség a befektetők számára
Abban az időszakban, amikor a „kockázati” érzet uralkodik, az S&P 500 index (SPX) emelkedik, a 10 éves amerikai államkincstárjegy hozama megemelkedik (azaz a kötvények árai esnek), az euró értékét az amerikai dollárral szemben felértékeli, és az amerikai dollár erősödik a japán jennel szemben. Egy "kockázat-mentes" időszakban fordítva fordul elő.
A tanulmány a 2019-es és június 21-i eddigi kereskedési napokra vonatkozott, meghatározva azokat a napokat, amelyekben vagy az érzelmek uralkodtak, és összekapcsolta az érzelmet az eseményekkel, amelyek akár a kereskedelem előtt, akár annak folyamán bekövetkeztek. Az események tartalmazzák a kulcsfontosságú politikai döntéshozók vagy szervezetek, például Trump elnök, Jerome Powell szövetségi tartalék elnöke, az Európai Központi Bank (EKB) és a Nemzetközi Valutaalap (IMF) megjegyzéseit és adatközléseit is.
A „kockázat-mentes” 13 kereskedési napot jellemezte, míg a „kockázat-mentes” 14 nap alatt dominált. A "kockázat" napjait optimista tweet, a Trump kereskedelmi tárgyalások előrehaladásáról, vagy a Fed dudos jelzései jellemezték. Ezzel szemben a "kockázatmentes" napok korreláltak az új tarifák Trump általi fenyegetéseivel, a Fed tisztviselőinek nyugtalan észrevételeivel vagy az EKB és az IMF által a globális GDP-növekedés alacsonyabb szintjével kapcsolatos előrejelzésekkel.
Egyes befektetők számára a "kockázat-mentes" időszakok vételi lehetőségeket jelentenek. Közülük Neil Dwane, az Allianz Global Investors portfóliókezelője és globális stratégiája. Ugyanakkor olyan beruházásokat keres, amelyek általában nincsenek összefüggésben a széles körű piaci mozgásokkal, a tiszta energiatermékek infrastrukturális finanszírozása pedig példa, amelyet megosztott a Journal-szal. Valójában a jelenlegi piaci környezetnek elő kell segítenie a készletek szedését, mivel az S&P 500 készletek egyéves korrelációja 0, 41, szemben a 2013. évi 0, 75-ös értékkel, az ugyanazon jelentésben idézett Morgan Stanley és Bloomberg adatai alapján. Az 1, 0-os korreláció az összes állományt, amely teljes egészében mozog.
Míg a folyóirat egyszerűsített elemzést végzett csak az amerikai részvények, az amerikai T-bankjegyek és a dollár értékének összehasonlítása két másik fő valutával szemben, a Bloomberg a „kockázatos” vagy „kockázatmentes” eszközök más példáira hivatkozik. A „kockázatos” kategóriába tartoznak az alacsonyabb besorolású, magasabb kockázatú, magasabb hozamú vállalati és államkötvények, feltörekvő piaci valuták és ipari alapanyagok, például a réz. A „kockázat-elhárításhoz” a német államkötvényeket (kötvényeket), védekező részvényeket, például közműveket és a CBOE Volatilitási Indexhez (VIX) kötött termékeket adják hozzá, amelyeket a tőzsdei árfolyam csökkenése ellen fedeznek fel.
Előretekintve
Az S&P 500 június 24-i záró hónapjában 7, 0% -kal növekedett a hónapban, és ezzel jó úton halad az 1955 óta eltelt legjobb júniusra, a másik folyóiratcikkben idézett Dow Jones Market Data szerint. Még azt kell megvizsgálni, hogy ez tartós általános átmenetet jelent-e a "kockázat" érzet felé.
