A bullish befektetők ünnepelté vált, amikor az S&P 500 index (SPX) az elmúlt napokban ismét rekordcsúcsra emelkedett, és a tegnapi befejezés eredményeként erős, 18, 7% -os nyereséget mutatott az előző évekhez képest. Andrew Sheets, a cég kölcsönös eszközért felelős vezetője szerint Morgan Stanley számára ez a kockázat és az idő növekedésének jele, hogy a részvényekben profitot szerezzen mind az USA-ban, mind pedig a nemzetközi piacon. Az a becslés alapján, hogy a globális részvénypiaci indexek átlagosan csak körülbelül 1% -os emelkedést mutatnak, beleszámítva az osztalékokat is, a Barron Sheets előrejelzésében elmondott története szerint csökkentette a cég által a globális részvényekhez javasolt allokációt egyenlő súlyból alsó súlyig. részletesebben az alábbiakban.
"Úgy gondoljuk, hogy az elmúlt 30 évben a részvényekre vonatkozóan megismételt leckét tettünk, amikor a könnyebb politika ütközik a gyengébb növekedéssel, az utóbbi általában inkább számít a hozamoknak" - írta Sheets ezen a héten az ügyfeleknek szóló feljegyzésben. Mike Wilson, az USA fő részvénystratégiája A Morgan Stanley befektetési vezérigazgatója (CIO) még ennél is alacsonyabb kilátásokkal rendelkezik: bika esetén az S&P 500 kevesebb, mint 1% -os nyereséget számít 2020 közepéig, és az alapügy 7, 6% -os veszteséget számít legutóbbi heti bemelegítő jelentés.
Az alábbi táblázat összefoglalja Morgan Stanley kilátásait.
Kulcs elvihető
- A Morgan Stanley stratégiái figyelmeztetik, hogy a tőzsdei árak csúcspontúak voltak. A romló gazdasági alapok felveszik a lefelé mutató kockázatokat. A felső potenciál alacsony mind az USA, mind a nemzetközi részvényeknél.
Jelentőség a befektetők számára
A Sheets ajánlását a Morgan Stanley árcéljaira, beleértve az osztalékot, az S&P 500, az MSCI Europe, az MSCI Emerging Markets és a Tokiói árindexre (TOPIX) alapozza. A Morgan Stanley ezen indexekre vonatkozó, a következő 12 hónapban előrejelzett teljes hozamának egyszerű súlyozott átlaga elhanyagolható, amint azt fentebb megjegyeztük.
„A globális inflációs várakozások, a nyersanyagárak és a hosszú lejáratú hozamok kevés optimizmust jeleznek a növekedés fellendülésének” - írta Sheets. „A G20-ak hátterében közgazdászaink leminősítették globális növekedési előrejelzéseiket. Agresszív Fed- és EKB-cselekvésre számítunk, mert úgy gondoljuk, hogy a növekedéssel kapcsolatos aggodalmak lényegesek "- tette hozzá. De valószínűleg a központi bankok lazább monetáris politikája nem elegendő a lassulás megállításához." Az enyhítés akkor működött a legjobban, ha az adatok javulása kísérte "- állította Sheets..
Hasonlóan medve képet mutatott a gazdaságról és a készletekről ezen a héten a Sheets Morgan Stanley munkatársa, Lisa Shalett, a cég vagyonkezelési részlegének befektetési igazgatója. "A gazdasági adatok gyorsabban romlanak, mint a 2015–2016-os minirecesszió előtt. A kereskedelempolitika a növekedés fékezésévé vált, és az ebből adódó jövedelemgyengeség súlyosbodhat, ha a pénzforgalom elősegíti a visszavásárlásokat" - írja a legújabb kiadásban. A GIC Hetilap, a Morgan Stanley globális befektetési bizottsága részéről.
"Az alapoktól való radikális eltérés ritkán tartósan fenntartható" - figyelmezteti Shalett a növekvő gazdasági adatokkal szembesülve az emelkedő S&P 500 vonatkozásában. Időközben a Sheets további aggodalomra helyezte a történeti mintákat. "Július 13. és október 12. történelmileg a 1990-es óta a legjobban túli 90 napos időszak a részvényhozamokon, valószínűleg azért, mert a likviditás és a kockázati étvágy általában romlik a második negyedéves eredmények után" - jelezte Sheets. "És tekintve a központi bank megkönnyítésének magas elvárásait és számos geopolitikai bizonytalanságot, valószínűnek tűnik annak a kockázata, hogy a rossz likviditás növeli a rossz hírt."
Előretekintve
Shalett azt ajánlja, hogy a befektetők nyereséget szerezzenek az amerikai részvényekben és kötvényekben, majd "végezzen egyensúlyt az értékelési és hozamtámogatást nyújtó eszközosztályok felé". A tőke felértékelődése érdekében csapata inkább az ingatlanokat, például az árukat részesíti előnyben.
