Annak ellenére, hogy a belső megtérülési mutató népszerű az üzleti vezetők körében, hajlamos túlbecsülni egy projekt jövedelmezőségét, és túlságosan optimista becslés alapján tőke-költségvetési hibákat okozhat. A módosított belső megtérülési ráta kompenzálja ezt a hibát, és a vezetőknek nagyobb ellenőrzést ad a jövőbeli cash flow-k alapján feltételezett újrabefektetési ráta felett.
A belső megtérülési ráta (IRR) jelentős hátrányai
Az IRR-számítás úgy fordul elő, mint egy fordított összetett növekedési ütem; diszkontálnia kell a növekedést a kezdeti beruházás mellett az újrabefektetett cash flow-k mellett. Az IRR azonban nem reális képet alkot arról, hogy a cash flow-kat valóban miként szivattyúzzák vissza a jövőbeli projektekbe.
A cash flow-kat gyakran a tőke árán fektetik be, és nem ugyanazzal a sebességgel, amellyel keletkeztek. Az IRR feltételezi, hogy a növekedési ütem változatlan marad projektenként. Az alap IRR-adatokkal nagyon könnyű túlbecsülni a potenciális jövőbeli értéket.
Az IRR-vel kapcsolatos másik jelentős probléma akkor merül fel, amikor egy projektnek különböző pozitív és negatív cash flow-k vannak. Ezekben az esetekben az IRR egynél több számot hoz létre, bizonytalanságot és zavart okozva.
A módosított belső megtérülési ráta (MIRR) előnye
A MIRR lehetővé teszi a projektmenedzserek számára, hogy megváltoztassák az újbóli befektetés feltételezett arányát a projekt szakaszától a szakaszig. A leggyakoribb módszer az átlagos becsült tőkeköltség beírása, de rugalmassággal adható hozzá a várt újrabefektetési arány.
Ezenkívül a MIRR-t úgy tervezték, hogy egyetlen megoldást generáljon, megszabadulva a több IRR-től.
