Mi a katasztrófa kötvény - CAT?
A katasztrófakötvény (CAT) egy magas hozamú adósságinstrumentum, amelynek célja a biztosítási ágazat cégeinek pénzszedése pusztító természeti katasztrófa esetén. A CAT kötvény csak akkor teszi lehetővé a kibocsátó számára, hogy különleges kötvény, például földrengés vagy tornádó esetén fordul elő finanszírozáshoz. Ha azonban a kötvény által védett különleges esemény kiváltja a biztosítótársaság kifizetését, akkor a kamatfizetés és a tőke visszafizetésének kötelezettsége vagy halasztott, vagy teljes mértékben megbocsátott.
A CAT kötvények rövid lejáratú, legfeljebb három-öt év. Ezekbe az értékpapírokba az elsődleges befektetők a fedezeti alapok, nyugdíjalapok és egyéb intézményi befektetők.
A katasztrófakötvények megértése
A katasztrófakötvényeket a vagyon- és balesetbiztosítók, valamint a viszontbiztosító társaságok használják a kockázat átadására a befektetők számára. Az első, az 1990-es években forgalomba hozott kötvények a biztosítási és viszontbiztosítási társaságok számára egy másik módszert kínálnak a biztosítási kötvényekkel kapcsolatos kockázatok elhalasztására.
Cserébe az intézményi befektetők magasabb kamatlábat kapnak, mint a legtöbb fix kamatozású értékpapír, a kötvény élettartama alatt, amelynek futamideje legfeljebb öt év lehet.
A CAT kötvények a biztosításhoz kapcsolódó értékpapírok (ILS) egyfajta formája - olyan pénzügyi értékpapírok eserdőtartama, amelyek előre meghatározott eseményekhez vagy biztosítási kockázatokhoz kapcsolódnak. A CAT kötvényeket csak akkor fizetik ki a biztosítótársaságnak, ha kiváltó esemény történik.
Kulcs elvihető
- A katasztrófakötvény (CAT) egy magas hozamú hitelviszonyt megtestesítő eszköz, amelyet arra terveztek, hogy természeti katasztrófa esetén pénzt gyűjtsön a biztosítási ágazatban működő társaságok számára. A CAT kötvény csak akkor teszi lehetővé a kibocsátónak, hogy a kötvény kifizetését megkapja, ha a különleges feltételek - például földrengés vagy tornádó - bekövetkeznek. A befektetők a kötvény élettartama alatt magasabb kamatot kapnak, mint a legtöbb fix kamatozású értékpapír. Ha egy különleges esemény kifizetést vált ki, akkor a kamatfizetés és a tőke visszafizetésének kötelezettsége vagy halasztott, vagy teljes mértékben megbocsátott.
Fizessen kifizetéseket a CAT kötvényekből
A kötvények kibocsátásakor a befektetõktõl származó bevételek biztonságos fedezeti számlára kerülnek. A biztosított alapokat befektethetnek más, alacsony kockázatú értékpapírokba. A befektetőknek fizetett kamatfizetések - általában magasabb kamatlábbal, mint a többi fix kamatozású termékeknél - a biztonságos biztosíték számláról származnak.
A CAT-kötvény felépíthető úgy, hogy a kifizetésre csak akkor kerül sor, ha a természeti katasztrófák összes költsége meghaladja a meghatározott dollárösszeget a megadott fedezeti időszak alatt. A kötvények a vihar vagy földrengés erősségéhez vagy az olyan események számához is köthetők, mint például ötnél több nevezett hurrikán, amely Texasba ütközik. Természeti katasztrófák sorozatának bekövetkezésekor a kifizetés a biztosító társaság felé történik. A biztosító társaság kötvénybevételeket kap a biztonságos biztosíték számláról.
A befektetők elveszítik tőkéjét, ha a fedezett természeti katasztrófák költségei meghaladják a kötvénykibocsátásból származó és a biztosított számlán tárolt teljes dollárösszeget. Ha azonban a katasztrófa fedezésének költségei a kötvény élettartama alatt nem haladják meg a meghatározott összeget, a befektetők a kötvény lejáratkor megtérítik tőkéjüket. A befektetőnek az is előnye, hogy a kötvény megtartása ellenében rendszeres kamatfizetéseket kap.
A katasztrófakötvény előnyei
A CAT kötvények által fizetett kamatlábak általában nem kapcsolódnak a pénzügyi piacokhoz vagy a gazdasági feltételekhez. Ilyen módon a CAT kötvények stabil kamatfizetést kínálnak a befektetőknek akkor is, amikor alacsony a kamatláb, és a hagyományos kötvények alacsonyabb hozamot kínálnak. Ezenkívül az intézményi befektetők CAT kötvényeket is felhasználhatnak a portfólió gazdasági és piaci kockázatának diverzifikálására. A portfóliókockázat csökkentése ezekből a befektetésekből származik, amelyek nem feltétlenül kapcsolódnak össze a gazdasági teljesítménygel vagy a tőzsdei mozgásokkal.
A CAT kötvények versenyképes hozamot kínálnak a többi fix kamatozású kötvényhez és az osztalékfizető részvényekhez képest. A CAT kötvényekbe befektetők fix kamatfizetést kapnak a kötvény élettartama alatt. Ugyanakkor a kötvények lejárata általában rövid távú, és csökkenti a kiváltó esemény valószínűségét.
A CAT-kötvények a biztosítási ágazat javát szolgálják, mivel a bevont tőke csökkenti a természeti katasztrófák fedezetéhez kapcsolódó zsebköltségeket. A CAT kötvények a biztosítótársaságok számára is nagyon szükséges készpénzt biztosítanak, amikor erre a leginkább szükségük van. Ennek eredményeként a biztosítótársaságoknak több készpénzük van mérlegükben, amelyek felhasználhatók további biztosítási kötvények kibocsátására.
Előnyök
-
A CAT kötvények stabil, magas hozamú kamatfizetést nyújthatnak a befektetőknek a kötvények élettartama alatt
-
A CAT kötvények elősegíthetik a portfólió diverzifikálását, mivel a természeti katasztrófák nem korrelálnak a tőzsdei mozgásokkal
-
A CAT kötvények rövid, egy-öt éves lejáratúak, csökkentve ezzel a biztosítótársaság számára történő kifizetés és a tőke elvesztésének kockázatát.
Hátrányok
-
A CAT kötvényeknek kockázata annak, hogy a befektetett tőkeösszeget elveszítik, ha a biztosítónak kifizetésre kerül sor
-
Természeti katasztrófák fordulhatnak elő a tőzsdei hanyatlás és recesszió során, ami csökkentheti a CAT kötvények diverzifikációs előnyeit
-
A CAT-kötvények rövid lejáratú lejárata esetleg nem csökkenti a kiváltó esemény valószínűségét, ha a természeti katasztrófák gyakorisága és költségei növekednek
Katasztrófa kötvény kockázatok
Bár a CAT kötvények csökkentik a biztosítótársaságok kockázatát, a kockázatot az értékpapírok vásárlói viselik. A befektetett tőkeösszeg elvesztésének kockázatát enyhén csökkenti a kötvények rövid lejárata.
A Biztosítási Információs Intézet (III) szerint a 2017. év költséges volt a biztosítók számára. Világszerte összesen 330 milliárd dollár veszteséget szenvednek a 710 eseményből. Összehasonlításképpen: az előző évben a természeti katasztrófák vesztesége mindössze 184 milliárd dollárt tett ki. A hurrikánok és az áradások az Egyesült Államok történelmének legdrágább természeti katasztrófák túlnyomó többségét alkották. Tekintettel arra, hogy a költségek milliárd dollárba kerülhetnek, a CAT kötvényeket birtokló befektetőknek fennáll a kockázata, hogy befektetésük egészét vagy egy részét elveszítik. A befektetőknek mérlegelniük kell a kockázatokat a CAT kötvények által kínált vonzó hozamok megtérülése ellen.
A CAT kötvények diverzifikációt kínálhatnak a gazdasági és piaci kockázatoktól, mivel a természeti katasztrófák általában nem korrelálnak a gazdasági eseményekkel és a tőzsdei mozgásokkal. Kivételt képezhetnek kivételek, ha a természeti katasztrófa recessziót és később a tőzsdei hanyatlást váltott ki. A CAT kötvényeket birtokló befektetők számára fennáll a kockázata annak, hogy elveszítik tőkéjüket, ha az esemény kifizetést eredményezett a biztosítótársaság számára. Ha a kiváltó esemény recesszió alatt következik be, a következmények súlyosbodhatnak, ha néhány befektető elveszíti munkahelyét és jövedelemforrását, miközben elveszíti a CAT kötvénybe történő befektetését is.
Példa egy katasztrófakötvény valós világára
Példaként mondjuk a State Farm Insurance, az Egyesült Államok egyik legnagyobb biztosítótársasága, CAT kötvényt bocsát ki. A kötvény névértéke 1000 dollár, két év alatt jár le, és évente 6, 5% -os kamatot fizet a befektetőknek. Az a befektető, aki megvásárolja a CAT kötvényt, évente 65 USD-t fizet, míg a tőket a lejáratkor visszatérítik. A kibocsátásból származó bevétel összesen 100 millió dollár, és egy speciális számlára kerül.
A kötvény úgy van felépítve, hogy az állami farmnak csak akkor kerüljön kifizetés, ha a természeti katasztrófa költségeinek összege meghaladja a 300 millió dollárt a két évre. A fennmaradó pénzeszközök a kötvény lejáratakor kerülnek vissza a befektetőknek.
A második év folyamán számos természeti katasztrófa fordul elő, és a teljes költség 550 millió dollár. Az állami farm kifizetését megindítják, és 100 millió dollárt utalnak át a biztosítótársaságnak a speciális számláról.
Azok a befektetők, akik 1 000 dolláros CAT kötvényt birtokoltak, az első évben 65 dollár kamatot szereztek, és a második évben elveszítették tőkéjét. Az Állami Farm a CAT kötvény kibocsátásával 550 millióról 450 millió dollárra csökkentette a természeti katasztrófák költségeit.
