A határidős szerződések olyan vételi / eladási szerződések, amelyek meghatározzák egy adott eszköz cseréjét egy adott jövőbeli időpontban, de a mai megállapodás szerinti áron. Más jövőbeli kötelezettségvállalási származékos instrumentumokkal ellentétben nem igényelnek előleget vagy előleget. Mivel a kezdeti megállapodás során egyetlen pénz sem váltja át a tulajdonosokat, ennek értékét nem lehet tulajdonítani. Más szavakkal, a határidős ár megegyezik a szállítási árral.
A szerződéses szerződés matematikája
A származékos értékelés nem pontos tudomány, és súlyos filozófiai és módszertani eltérések tárgya a pénzügyi közgazdászok, a biztonsági mérnökök és a piaci matematikusok között. A határidős ügyletek leggyakoribb kezelése azzal a feltételezett megfigyeléssel kezdődik, hogy a határidős szerződéseket nulla költséggel lehet tárolni. Ha egy értékpapírt nulla költséggel lehet tárolni, akkor az értékpapír kézbesítésének határidejének ára megegyezik az azonnali árral és a diszkontumtényezővel elosztva.
Láthatja, hogy ez az alábbiak szerint fejeződik ki: F = S / d (0, T), ahol (F) egyenlő a határidős árral, (S) az alapul szolgáló eszköz jelenlegi spot ára, és d (0, T) a a kezdeti dátum és a kézbesítés dátuma közötti időváltozó diszkont faktorát.
A diszkont tényező a határidős szerződés hosszától függ. Matematikailag ezt egyensúlyi árként mutatják be, mivel az ezen érték fölötti vagy alatti határidős árfolyam arbitrázs lehetőséget jelent.
Forward ár és forward érték
Azon a napon, ahol (T) nulla, a határidős ügylet értéke szintén nulla. Ez két különféle, de fontos értéket hoz létre a határidős szerződéshez: határidős ár és határidős érték. A határidős ár mindig az eszközök dollárára vonatkozik, a szerződésben meghatározottak szerint. Ez a szám minden időtartamra rögzítve van a kezdeti aláírás és a kézbesítés dátuma között. A határidős érték a tárolási költségen kezdődik, és a határidős ár felé hajlik, amikor a szerződés megközelíti a lejáratot.
Exchange Logic és kezdeti érték
Mekkora a 300 000 dolláros jelzálogkölcsön-szerződés kezdeti értéke, amely 15% előleget igényel? Az egyszerű gazdasági logika szerint a szerződés eredeti értéke 45 000 dollár, vagy 0, 15 x 300 000 dollár. Így mennyi pénzt igényel a hitelező a szerződés megkötéséhez. A hitelfelvevő beleegyezik abba, hogy 45 000 dollárral jár az eredeti szerződés megszerzéséhez.
Vedd ezt a logikát a szerződések továbbításához. A határidős szerződések túlnyomó többségében nincs előleg. Ha mindkét fél hajlandó a szerződés iránti elkötelezettségét 0, 00 dollárra cserélni, akkor a szerződés kezdeti értéke nulla.
Ezek a magyarázatok hiányosak, mivel figyelmen kívül hagyják a jelzálog- és határidős ügyletekkel kapcsolatos sok tényezőt, nevezetesen a mögöttes eszközöket. Szigorú gazdasági értelemben ezek az érvek azonban érvényesek.
