A kereskedelmi számlák fedezetlen, egy vállalat által kibocsátott rövid lejáratú adósságok, gyakran a rövid lejáratú kötelezettségek és a készletek finanszírozására. Eközben a kincstárjegy (T-törvény) rövid lejáratú adósság, amelyet az Egyesült Államok kormánya fedez, egy évnél rövidebb lejáratú. A DK-k eladásából származó pénzeszközök különféle állami projektek támogatására szolgálnak, például iskolák és autópályák építésére.
Miért magasabb a kereskedelmi számlák hozama?
Annak okát, hogy a kereskedelmi számlák magasabb hozammal rendelkeznek, mint a DK-k, az egyes váltótípusok eltérő hitelminősége miatt. A törvényjavaslatot kibocsátó szervezet hitelminősítése képet ad a befektetőknek arról, hogy valószínűleg visszafizetik őket. A szövetségi állam adósságát (DK-k) úgy tekintik, hogy a legmagasabb hitelminősítéssel rendelkezik a piacon, mivel mérete és adóztatások révén képes pénzt gyűjteni.
Másrészről, egy olyan vállalkozás, amely kereskedelmi számlát állít ki, nem rendelkezik ugyanolyan képességgel, hogy készpénzbeáramlást generál, mivel nem rendelkezik ugyanolyan hatalommal a fogyasztók felett, mint egy kormány a választók felett. Más szavakkal, a kereskedelmi és a DKJ-k különböznek a kibocsátó testületek hitelminőségében. A magasabb hozam kompenzációként szolgál azoknak a befektetőknek, akik a magasabb kockázatú kereskedelmi számlákat választják.
Képzelje el például, hogy választhat két három hónapos számla között, amelyek mindkettője két százalékot eredményez. Az első törvényjavaslatot egy kis biotechnológiai cég kínálja, a másik pedig egy amerikai kormány által kibocsátott törvény. Melyik a legbölcsebb választás? Ebben az esetben valószínűleg minden ésszerű befektető a biotechnológiai társaság által kínált értékpapírhoz viszonyítva választja meg a D-számlát, mert sokkal valószínűbb, hogy az Egyesült Államok kormánya visszafizette adósságát egy sokkal kevésbé stabil, sokkal kisebb szervezettel összehasonlítva, mint a biotechnológia. cég. Ha viszont a biotechnológiai számlák tíz százalékos hozammal járnak, akkor a döntés bonyolultabbá válik. A megalapozott döntés meghozatala érdekében a befektetőnek figyelembe kell vennie annak valószínűségét, hogy a kis társaság fizetni tudja adósságát, valamint azt a kockázatot, amelyet hajlandó vállalni.
Általában, ha két azonos futamidejű számla van, akkor az alacsonyabb hitelminőségű vagy hitelminősítésű számla magasabb hozamot kínál a befektetők számára, mivel nagyobb esély van arra, hogy a hitelező nem képes teljesíteni adósságkötelezettségét.
