A LIBOR rövidítéssel közismert londoni bankközi kamatláb a világ legfontosabb referencia-kamatlába, amelyet széles körben alkalmaznak referencia-kamatlábként a pénzügyi eszközök és kölcsöntermékek számára, világszerte több száz trillió dollár összértékben. A LIBOR, a többcélú kamatláb meghatározza a fedezetlen rövid lejáratú alapok kölcsönbevételének alapját a bankok közötti nagy bankok között, valamint a különféle kölcsönök kamatlába kiszámításához az egész világon. 2014. január 31-ig a LIBOR előtaggal szerepel a BBA néven, BBA LIBOR néven, mivel azt a British Banker's Association (BBA) kezeli. 2014. február 1-jén azonban az Intercontinental Exchange Benchmark Administration Limited átvette a LIBOR igazgatását, és az ICE LIBOR-ra változtatta.
Eredet
A LIBOR eredete az 1960-as évek végén nyúlik vissza, amikor Minos Zombanakis, egy görög bankár 80 millió dolláros értékű szindikált kölcsönt szervez az iráni Shahnak a Hannoveri Gyártók újonnan megnyílt londoni fiókjában (jelenleg a JPMorgan Chase része). A kölcsönt néhány referenciabank becsülték a bejelentett finanszírozási költségek átlagához. A rendszer végül kialakult, és 1986-ban átvette a British Banker's Association (BBA), amely hivatalossá tette az irányítással és az adatgyűjtéssel kapcsolatos folyamatot. (Kapcsolódó olvasmány, lásd: Bevezetés a LIBOR-ba) n
Manipuláció
A LIBOR hitelességére vonatkozó kérdés elsõ alkalommal felmerült a 2007-es pénzügyi válság idején, amikor a sokat követett kamatláb hirtelen és nem megfelelõen viselkedett, figyelembe véve az egyéb piaci kamatlábakat és árakat. A következő években a pénzügyi szabályozók és néhány állami hatóság megvizsgálta a LIBOR állítólagos manipulációját. Ezek a vizsgálati folyamatok a LIBOR számos gyengeségét felfedték, és megkérdőjelezték a szabvány hitelességét. A fő megfigyelések a következők voltak:
- Csökkent a tranzakciós adatok felhasználása a LIBOR benyújtásokhoz. A kamatlábat összeállító beadványokat a bankok „manipulálták”, mivel az ilyen manipuláció hozzájárulhatott volna a jobb hitelképesség kivetítéséhez vagy javíthatja kereskedési pozícióikat. A LIBOR adminisztratív rendszerében hiányosságok voltak, amelyek lehetőséget nyújtottak a hozzájáruló bankok számára a illik nekik. Az irányítási rendszernek nem volt megfelelő átláthatósága és elszámoltathatósága, ami többszöri manipulációs kísérletet eredményezett.
Noha egyértelmű volt, hogy valamilyen súlyos kötelességszegés történt a LIBOR benyújtásával kapcsolatban, 2012-ig, amikor egyértelművé vált, hogy a bankok visszaélnek a LIBOR feletti befolyásukkal, semmi lényeges nem derült fel. Több mint tucat bankban indítottak vizsgálatokat a LIBOR állítólagos áttörésével kapcsolatban. A listán különösen a Barclays Bank plc (LON: BARC), az UBS (NYSE: UBS), a Scotland Royal Bank (LON: RBS), a HSBC (ADR, NYSE: HSBC), a Bank of America (NYSE: BAC), a Citigroup (NYSE: C), JPMorgan Chase (NYSE: JPM), a Tokyo Bank-Mitsubishi UFJ (BTMU), a Credit Suisse, Lloyds (LON: LLOY), WestLB és a Deutsche Bank (XETRA: DBK).
2012 júniusában a Pénzügyi Szolgáltató Hatóság (FSA) 59, 5 millió font összegű bírságot szabott ki a LIBOR-tal és az EURIBOR-tal kapcsolatos mulasztások miatt a 2000. évi Pénzügyi Szolgáltatások és Piacokról szóló törvénynek megfelelően, leginkább 2005 és 2009 között. Mivel a Barclays elfogadta korai rendezéskor a 85 millió font bírság 30, 5 százalékos engedmény után 59, 5 millió font lett. Az Egyesült Államok hatóságai 360 millió dolláros bírságot szabtak ki a Barclays-nak az EURIBOR és a LIBOR hamisításáért és hamis jelentéséért 2005 és 2009 között. (Kapcsolódó olvasmány, lásd: Mi az ICE LIBOR és mire használják?)
Wheatley ajánlása
2012 júniusában, nem sokkal a Barclays megállapításainak bejelentése után (ami csak a sok vizsgálat közül volt) az Egyesült Királyság pénzügyminisztere Martin Wheatley-t (a Pénzügyi Szolgáltatási Hatóság akkori ügyvezető igazgatója és a Pénzügyi Magatartási Hatóság vezérigazgatójának kinevezése) megbízta független áttekintést készít a LIBOR különféle szempontjairól.
A LIBOR Wheatley Review (záró jelentés) által benyújtott legfontosabb ajánlása az volt, hogy a LIBOR-t átadják egy új adminisztrátornak. A Wheatley Review szerint: „A BBA-nak át kell adnia a LIBOR felelõsségét egy új adminisztrátornak, aki felelõs a kamat összeállításáért és elosztásáért, valamint a hiteles belsõ irányításért és felügyeletért. Ezt a pályázati eljárás útján kell elérni, amelyet egy független bizottság vezet, amelyet a szabályozó hatóságok hívnak össze. ”
A Wheatley felülvizsgálati ajánlását követően a Hogg Tendering Tanácsadó Bizottság szigorú versenytárgyalási eljárás útján választotta ki a LIBOR új tisztviselőjét. A Hogg pályázati tanácsadó bizottsága 2013 közepén javasolta az új adminisztrátornak a Kontinentális Tőzsdei Benchmark Adminisztrációt (IBA). Az interkontinentális tőzsdei csoport (NYSE: ICE), a pénzügyi világ kiemelkedő neve, hatalmas szabályozott tőzsdékkel és elszámolóházakkal rendelkezik az áru- és pénzügyi piacokon. Az IBA, a British Bankers Association (BBA) és más iparági szervezetek együttműködtek annak érdekében, hogy a BBA LIBOR zökkenőmentesen átalakuljon az ICE LIBOR-hoz. És 2014. február 1-jén az ICE Benchmark Szövetség lett a LIBOR hivatalos tisztviselője, nagyobb átláthatóságot, valamint szilárd felügyeleti és irányítási keretet hozva létre.
Alsó vonal
Függetlenül attól, hogy BBA vagy ICE kezelt, a LIBOR továbbra is fontos szerepet játszik a hitelpiacon. A rendszergazda változása nem változtatta meg a beküldések gyűjtésének folyamatát vagy az arány kiszámításának módját. Az ICE Benchmark Adminisztráció segített helyreállítani a LIBOR hitelességét és integritását, amely a 300–800 trillió dollár értékű szerződések (a nyilvánosan elérhető becslések alapján), lakáscélú hitelek, kamatláb-származékos ügyletek, hitelkártyák stb.
