A fix kamatozású értékpapírok árait befolyásoló fő tényezők a kamatlábak változásai, a nemteljesítési vagy hitelkockázat, valamint a másodlagos piaci likviditási kockázat. A fix kamatozású értékpapírok olyan kölcsönök, amelyeket egy befektető kölcsön ad egy kormánynak vagy vállalati hitelfelvevőnek. A kötvény kibocsátója vállalja, hogy fix kamatot fizet a rendes ütemterv szerint a kötvény lejáratáig. A lejárat napján a hitelfelvevő visszaadja a tőkeösszeget a befektetőnek.
A rögzített kamatot kupon kamatlábnak, a kötvény fő összegét pedig névértéknek vagy névértéknek nevezzük. Számos különféle típusú fix kamatozású értékpapír létezik, beleértve az Egyesült Államok államkincstárát, vállalati kötvényeket, magas hozamú kötvényeket és adómentes önkormányzati kötvényeket.
A kamatlábak változásai
A fő kockázat, amely befolyásolhatja a kötvények árát, az uralkodó kamatláb változása. A kötvény ára és a kamatlábak fordítva vannak összekapcsolva. A kamatlábak emelkedésével a kötvények ára esik. Ennek oka az, hogy a befektetők magasabb kamatlábú kötvényeket szerezhetnek, ami csökkenti a már kibocsátott kötvény értékét.
A flip oldalról a jelenlegi kötvénytulajdonosok részesülnek a kamatlábak csökkenéséből, mivel ez értékpapírokat értékesebbé tesz azokkal a más befektetőkkel szemben, akik a korábban kibocsátott kötvények magasabb hozamára törekszenek. A hosszabb lejáratú kötvények nagyobb kamatláb-változásoknak vannak kitéve, mivel a kamatlábak változása nagyobb hatással van a kupon jövőbeli értékére.
Hitel- vagy nemteljesítési kockázat
A második fő tényező a hitel- vagy nemteljesítési kockázat. Fennáll annak a kockázata, hogy a kibocsátó megszűnik az üzletből, és nem lesz képes fizetni a kamatlábat és a főbb kötelezettségeit. A magas hozamú kötvények kibocsátói nagyobb hitelkockázattal járnak, mivel valószínűleg nagyobb a nemteljesítés kockázata. A befektetők e magasabb kockázat kompenzálására az ilyen kötvények gyakran magasabb kamatlábakat fizetnek.
A hitelminősítő intézetek hitelminősítéseket nyújtanak a kötvények kibocsátóinak, és segíthetnek a befektetőknek felmérni az egyes vállalati kötvényekkel járó kockázatot.
Likviditási kockázat
Az államadósság kivételével a legtöbb kötvény tőzsdén kívüli kereskedelem alatt áll, ezért likviditási kockázatot hordoz. A tőzsdétől eltérően, ahol a befektetők könnyen kiléphetnek egy pozícióból, a kötvénybefektetők a másodlagos piacon támaszkodnak a kötvények kereskedelmére. Azoknak a befektetőknek, akiknek ki kell lépniük egy kötvénypozícióból - hogy hozzáférjenek a befektetett tőkéjéhez - korlátozott másodlagos piaca lehet a kötvény eladására.
Ezenkívül a vékonyabb kötvénypiac miatt nehéz lehet a jelenlegi árképzés. A kötvények annyira eltérnek lejáratukban, hozamukban és a kibocsátó hitelminősítésében, hogy a központosított kereskedelem nehéz. A FINRA azonban 2002-ben bevezette a Kereskedelmi Jelentéstételi és Megfelelőségi Mutatót (TRACE), amely minden brókerkereskedőt megköveteli a tőzsdén kívüli kötvények kereskedelmének jelentésére, ezáltal növelve a kötvénypiac átláthatóságát.
