A kötvény kuponkamatlába megegyezik a lejárathoz tartozó hozammal, ha vételára megegyezik a névértékével. A kötvény névértéke a névérték, vagy a kötvény kibocsátás időpontjában megadott értéke, amelyet a kibocsátó egység határoz meg. A legtöbb kötvény névértéke 100 dollár vagy 1000 dollár.
A kötvény névértéke azonban nem határozza meg annak piaci árát. Ehelyett a kötvény piaci vagy eladási árát a nominális értékén kívül számos tényező befolyásolja. Ezek a tényezők magukban foglalják a kötvény kamatlábát, lejáratát, az irányadó kamatlábakat és a jövedelmezőbb kötvények rendelkezésre állását.
A kötvények kamatlába, lejáratának és piaci értékének meghatározása
A kötvény kamatlába a kamatlába, vagy az a pénzösszeg, amelyet a kötvénytulajdonos számára évente fizet, a névérték százalékában kifejezve. Az 1 000 dolláros névértékű és 5% -os kamatlábú kötvény évente 50 dollár kamatot fizet a lejáratig.
Tegyük fel, hogy 1000 USD névértékkel vásárol egy IBM Corp. kötvényt, amelyet félévente 10 USD kifizetéssel bocsátanak ki. A kötvény kuponrátájának kiszámításához ossza meg a teljes éves kamatfizetést a névértékkel. Ebben az esetben az éves kamatfizetés teljes összege 10 USD / 2 = 20 USD. Az IBM kötvény éves kuponkulcsa tehát 20–1 000 USD = 2%.
A kuponok rögzítve vannak; Nem számít, milyen árat keresel a kötvény, a kamatfizetés mindig egyenlő 20 dollárral évente. Tehát ha a kamatlábak emelkednének, és az IBM kötvényének árát 980 dollárra csökkentenék, akkor a kötvény 2% -os kuponja változatlan marad.
A kötvény lejárata egyszerűen az az időpont, amikor a kötvénytulajdonos megtéríti befektetését. A lejáratkor a kibocsátó szervezetnek meg kell fizetnie a kötvénytulajdonosnak a kötvény névértékét, függetlenül annak aktuális piaci értékétől. Ez azt jelenti, hogy ha egy befektető ötéves 1000 dolláros kötvényt vásárol 800 dollárért, akkor az öt év végén 1000 dollárt gyűjt be az abban az időben kapott kupon kifizetések mellett.
A kötvények piaci értéke negatív korrelációt mutat az uralkodó kamatlábakkal. A kamatlábak emelkedésével a korábban meglévő kötvények ára csökken. A kamatok csökkenésével a jelenlegi magasabb kamatozású kötvények értékesebbé válnak.
Például, ha egy vállalat 1 000 dolláros kötvényt bocsát ki 4% -os kamatlábbal, de a kormány ezt követően a minimális kamatlábat 5% -ra emeli, akkor minden új kibocsátott kötvénynél magasabb kamatfizetés történik, mint a vállalat kezdeti 4% -os kötvényeinél. Annak érdekében, hogy a befektetőket arra vonzza, hogy a kötvényt alacsonyabb kamatfizetés ellenére megvásárolják, a társaságnak a kötvényt a névértékénél alacsonyabb értékben kell eladnia, amelyet diszkontnak hívnak. Ha a kamatlábak 3% -ra csökkennének, a korábban létező 4% -os kötvény névleges értékénél nagyobb értéket ad el, amelyet prémiumnak hívnak.
Mivel a kötvények piaci ára annyira megváltoztatható, a kuponok kifizetésein nyereség mellett nyereséget is lehet elérni, ha kötvényeket diszkont módon vásárolnak. A kötvény lejáratig történő hozama a kötvény piaci árának elszámolása után a kötvény által generált hozam mértéke, a névérték százalékában kifejezve. A kötvény jövedelmezőségének pontosabb becslését tekintve, mint más hozamszámításoknál, a kötvény hozamának lejáratához beletartozik a nyereség vagy veszteség, amelyet a kötvény vételára és névértéke közötti különbség okoz.
A kötvény-kamatlábak és hozamok összehasonlítása
A kupon mértéke gyakran különbözik a hozamtól. A kötvény hozama pontosabban a kötvény tényleges piaci értékén alapuló tényleges hozamráta. Névértéken a kupon ráta és a hozam megegyezik. Ha eladja az IBM Corp. kötvényét 100 dolláros prémiummal, akkor a kötvény hozama most 20 dollár / 1100 dollár = 1, 82%. Feltételezve, hogy a kamatlábak megemelkednek, és kötvénye árfolyama 980 dollárra esik, akkor a kötvény diszkontummal történő értékesítéséből származó hozama 20 dollár / 980 dollár = 2, 04% lesz. Tehát a hozam és az ár fordítva vannak.
Mivel a kuponok kifizetése nem az egyetlen kötvénynyereség-forrás, a hozam lejárati számítása magában foglalja a piaci árváltozások által okozott lehetséges nyereségeket vagy veszteségeket. Ha egy befektető névértékű kötvényt vásárol, akkor a lejárat lejárta megegyezik a kupon kamatlábával. Ha a befektető engedményesen vásárolja meg a kötvényt, akkor annak lejáratához tartozó hozam mindig magasabb, mint a kupon kamatlába. Ezzel szemben egy prémiummal megvásárolt kötvény hozamai a lejáratig mindig alacsonyabbak, mint a kupon kamatlába.
A hozam a lejáratig megközelíti a kötvény átlagos hozamát a fennmaradó futamideje alatt. Az összes jövőbeli kamatfizetésre egységes diszkontrátát kell alkalmazni a kötvény árával nagyjából megegyező jelenérték létrehozására. A teljes számítás figyelembe veszi a kupon mértékét; a kötvény jelenlegi ára; ár és névérték közötti különbség; és az idő az érettségig. Az azonnali kamatláb mellett a hozam lejáratig is a kötvények értékelésének egyik legfontosabb számadata.
Amikor egy kötvény hozam a lejárathoz megegyezik a kuponrátával
Ha egy kötvényt névértéken vásárolnak, akkor annak lejárathozam hozama megegyezik a kupon kamatlábával, mivel a kezdeti befektetést teljes mértékben ellensúlyozza a kötvény futamidejének visszafizetése, és csak a rögzített kamatozású kifizetéseket hagyja nyereségként. Ha kötvényt diszkont módon vásárolnak, akkor a lejárat lejárta mindig magasabb, mint a kupon kamatlába. Prémiummal vásárolva a hozam a lejáratig mindig alacsonyabb.
