Általánosságban elmondható, hogy a pénzügyi ágazatnak nincs szabványos stresszteszt-módszere a kockázatos értékre vonatkozóan, vagy VaR-mérések.
Különböző VaR-módszerek léteznek, például Monte Carlo-szimulációk, történelmi szimulációk és parametrikus VaR-ek, amelyek stresszteszttel járnak különböző módon. A legtöbb VaR modell elvégzi a rendkívül magas volatilitást. Ez miatt a VaR különösen rosszul alkalmazkodik, mégis jól alkalmazható a stressz tesztelésére.
A stressz teszt módjai
A stressztesztelés magában foglalja a szimulációk futtatását válsághelyzetekben, amelyekhez a modellt nem lényegében úgy tervezték, hogy alkalmazkodjon. Ennek célja a rejtett, különösen a módszertani feltevéseken alapuló sebezhetőségek azonosítása.
Az üzleti stratégiáról és a vállalatirányításról szóló szakirodalom a stresszteszt számos megközelítését azonosítja. A legnépszerűbbek a stilizált forgatókönyvek, a hipotetikumok és a történelmi forgatókönyvek.
Egy történelmi forgatókönyv szerint az üzleti vagy eszközosztályt, a portfóliót vagy az egyedi befektetést egy korábbi válságon alapuló szimuláción keresztül vezetik. A történelmi válságokra példa lehet az 1987. októberi tőzsdei összeomlás, az 1997-es ázsiai válság és az 1999–2000 közötti robbanásveszélyes buborék.
A hipotetikus stressz-teszt rendszerint vállalatspecifikusabb. Például egy kaliforniai cég stressztesztet végezhet hipotetikus földrengés ellen, vagy egy olajipari társaság stressztesztet is végezhet a közel-keleti háború kitörése ellen.
A stilizált forgatókönyvek kissé tudományosabbak abban az értelemben, hogy egyszerre csak egy vagy néhány tesztváltozót állítanak be. Például a stresszteszt során a Dow Jones-index egy hét alatt elveszítheti értékének 10% -át. Vagy ez magában foglalhatja a szövetségi alapok 25 bázispontos emelkedését.
VaRisk számítások és Monte Carlo szimulációk
A társaság vezetése vagy befektető kiszámítja a VaR-t, hogy felmérje a vállalkozás pénzügyi kockázatának szintjét, vagy a befektetési portfóliót. A VaR-t általában egy előre meghatározott kockázati küszöbértékkel hasonlítják össze. A koncepció az, hogy ne vállaljon kockázatot az elfogadható küszöbön.
A standard VaR egyenleteknek három változója van:
- A veszteség valószínűségeA potenciális veszteség összegeIdőkeret, amely magában foglalja a várható veszteséget
A parametrikus VaR modell konfidencia intervallumokat alkalmaz a veszteség valószínűségének, a profit és a maximálisan elfogadható veszteség becslésére. A Monte Carlo-szimulációk hasonlóak, kivéve ezer tesztet és valószínűséget.
A VaR rendszer egyik változó paramétere a volatilitás. Minél ingatagabb a szimuláció, annál nagyobb a esélye a veszteségnek a maximálisan megengedhető szint felett. A stresszteszt célja a volatilitási mutató növelése a válsággal összhangban lévő mértékben. Ha a szélsőséges veszteség valószínűsége túl magas, akkor a kockázatot nem érdemes feltételezni.
Egyes pénzügyi ágazati szakértők a stressztesztelést és a VaR-t versengő fogalmaknak tekintik. Úgy vélik továbbá, hogy a stressz tesztelést, amely rögzített látószöget és specifikus kockázati tényezőket használ, összeegyeztethetetlen a valódi Monte Carlo szimulációkkal, amelyek véletlenszerű forgatókönyveket használnak.
