A Sharpe-mutató egy ismert és jól ismert mérleg a befektetés vagy portfólió kockázathoz igazított hozama alapján, amelyet William Sharpe közgazdász dolgozott ki. A Sharpe-mutató felhasználható az összesített befektetési portfólió teljes teljesítményének vagy az egyes részvények teljesítményének becslésére.
A Sharpe-mutató azt jelzi, hogy a tőkebefektetés mennyire teljesít jól összehasonlítva a kockázatmentes befektetés, például az amerikai államkötvények vagy kötvények megtérülési rátájával. Van nézeteltérés abban, hogy a számításnál a legrövidebb lejáratú kincstárjegy megtérülési rátáját kell-e használni, vagy a kiválasztott kockázatmentes eszköznek jobban meg kell-e egyeznie azzal az időtartammal, amely alatt a befektető várhatóan birtokolja a részvénybefektetéseket.
Kulcs elvihető
- A Sharpe-mutató azt jelzi, hogy a tőkebefektetés mennyire teljesít jól összehasonlítva a kockázatmentes befektetés, például az amerikai államkötvények vagy kötvények megtérülési rátájával. A Sharpe-mutató kiszámításához először kiszámítja a befektetési portfólió várható hozamát, vagy A Sharpe arány fő problémája az, hogy azt olyan befektetések hangsúlyozzák, amelyeknek nincs rendes hozameloszlása.
A Sharpe-arány kiszámítása
Azóta, hogy William Sharpe 1966-ban létrehozta a Sharpe-mutatót, ez volt az egyik leginkább hivatkozott kockázat-megtérülési mutató, amelyet a pénzügyekben használtak, és ennek a népszerűségnek nagy részét az egyszerűség tulajdonítja. Az arány hitelessége tovább erősödött, amikor Sharpe professzor 1990-ben Nobel-emlékdíjat nyert a közgazdaságtudományban, a tőkeeszközök árazási modelljével (CAPM) végzett munkájáért.
A Sharpe-arány kiszámításához először kiszámítja a befektetési portfólió vagy az egyes részvények várható hozamát, majd kivonja a kockázatmentes hozamot. Ezután osztja ezt a számot a portfólió vagy a befektetés szórása alapján. A Sharpe-arány az év végén újraszámítható, hogy a várható hozam helyett a tényleges hozamot vizsgálják.
Tehát mi tekinthető jó Sharpe-mutatónak, amely viszonylag alacsony kockázat esetén a várt hozam magas szintjét jelzi?
- A befektetők általában minden 1, 0-nél nagyobb Sharpe-arányt jónak tekintnek elfogadhatónak. A 2.0-nál magasabb arányt nagyon jónak tekintik. A 3, 0-os vagy annál magasabb arányt kiválónak tekintik. Az 1, 0-nél alacsonyabb arányt nem optimálisnak tekintik.
A Sharpe arány képlete van
Sharpe arány = σp Rp −Rf ahol: Rp = az eszköz vagy a portfólió várható hozamaRf = a kockázatmentes hozamráta σp = a hozamok szórása (kockázat)
A Sharpe-arány korlátozásai
A Sharpe arány fő problémája az, hogy azt olyan befektetések hangsúlyozzák, amelyeknek nincs rendes hozameloszlása. Az eszközárakat nullával korlátozzák lefelé, de elméletileg korlátlan mértékű felfelé mutató potenciállal rendelkeznek, így a hozamuk ferde vagy ferde lesz, ami normálisnak tűnik, ami megsérti a Sharpe hányadába épített feltételezéseket, miszerint az eszközhozamok általában oszlanak el.
Jó példa erre a fedezeti alapok által megszerzett hozamok megoszlása is. Sokan dinamikus kereskedési stratégiákat és opciókat használnak, amelyek helyt adnak a ferdének és a kurtózisnak a hozamok elosztásában. Számos fedezeti alap-stratégia alacsony pozitív hozamot eredményez, esetenként nagy negatív hozammal. Például egy egyszerű stratégiával, amellyel értékesítik a pénzből elmaradt opciókat, kisebb a díjak begyűjtése és semmi kifizetése, amíg a „nagy” meg nem ért. Amíg nem történik nagy veszteség, ez a stratégia (hibásan) nagyon magas és kedvező Sharpe-arányt mutat.
