A normál kötvény és a nulla kuponos kötvény közötti különbség a kamat fizetése, más néven kupon. A rendes kötvény kamatot fizet a kötvénytulajdonosoknak, míg a nullkuponos kötvény nem bocsát ki ilyen kamatot. Ehelyett a nullkuponos kötvénytulajdonosok csak a kötvény névértékét kapják meg, amikor a lejárat eléri. A rendes kötvények, amelyeket kuponkötvényeknek is hívnak, kamatot fizetnek a kötvény élettartama alatt, és a tőke lejáratkor is visszafizetik.
FŐBB TÉTELEK
- A rendes kötvény kamatot fizet a kötvénytulajdonosoknak, míg a nulla kamatozású kötvény nem bocsát ki ilyen kamatot. A nulla kamatszelvényű kötvény általában magasabb hozammal rendelkezik, mint az azonos lejáratú normál kötvény a hozamgörbe alakja miatt.Zero- A kuponkötvények sokkal ingatagabbak, mint a kuponkötvények, tehát a spekulánsok felhasználhatják őket, hogy több profitot szerezzenek a várható rövid távú ármozgásokból. A nullakupon kötvények segíthetnek a befektetőknek elkerülni az ajándékozási adókat, de fantomjövedelemadó-kérdéseket is felvetnek.
A különbség a befektetők számára
A hosszú lejáratú, kupon nélküli kötvénybe fektető befektetők megkapják a különbséget a kötvényért fizetett ár és a kötvény lejáratkor kapott összege között. Ez az összeg jelentős lehet, mivel a nullkupon értékű kötvényeket általában a kötvény névértékének mélykedvezményével vásárolják meg. Ez az engedmény hosszú távon gyakran magasabb hozamokat eredményez.
A nullakuponos kötvény általában magasabb hozammal rendelkezik, mint egy azonos lejáratú normál kötvény, a hozamgörbe alakja miatt. Normál hozamgörbe mellett a hosszú lejáratú kötvények magasabb hozamúak, mint a rövid lejáratú kötvények. A rendes kuponkötvények által fizetett kamatfizetések a lejárat előtt esedékesek, tehát ezek a kifizetések olyanok, mint a korábban lejáró kis zérókupon értékű kötvények. A kamatfizetések csökkentik a várakozási időt és a kockázatot, tehát csökkentik a várható hozamot is.
A kuponok hiánya nem teszi a nullakuponos kötvényeket rossz befektetésekké, és általában jobb hozamot kínálnak, mint a kuponkötvények.
A különbség a spekulánsok számára
A nullakupon kötvények sokkal ingatagabbak, mint a kuponkötvények, tehát a spekulánsok felhasználhatják őket, hogy többet szerezzenek a várt rövid távú ármozgásokból. Ha minden más egyenlő, akkor a kamatlábak csökkenésekor a nullkuponos kötvény ára jobban növekszik, mint a rendes kuponkötvény ára. Mivel az amerikai államkötvény-kötvények árai erősen reagálnak a kamatlábak változására, a nullakupon értékű kincstári kincstárakat inkább a kamatlábakkal spekulálják.
A zérókuponos vállalati kötvények árai szintén ingatagok, így felhasználhatók a kibocsátó társaság egészségével való spekulációra. Tegyük fel, hogy egy csődbe került társaság korábban kibocsátott zérókupon és kuponkötvényt, amelyek egyaránt öt év alatt járnak le. Mindkét kötvény piaci ára zuhanott volna, amelynek eredményeként a kuponkötvények nagyon magas kamatot fizetnek a vételárukhoz képest. Ez párnát teremt, ha a társaság lejárata előtt csődbe kerül. A nullkuponos kötvénynek nincs ilyen párnája, nagyobb kockázattal kell szembenéznie, és több pénzt keres, ha a kibocsátó túlél.
Nullkupon kötvények és adók
A nullkupon kötvények vonzóak lehetnek a befektetők számára is, akik örökségükhöz adják a vagyont. Ha egy 2000 dollárért eladott kötvényt ajándékba kapnak, akkor az csak az éves ajándékadó-kizárás 2000 dollárját használja fel. Ugyanakkor a címzett lényegesen több mint 2000 dollárt kap, miután a kötvény lejárt. Sajnos a zérókuponos kötvénytulajdonosok számára egyes adók csökkenthetik e stratégia hatékonyságát.
Az Egyesült Államokban a nullkupon kötvények adókötelezettséget hoznak létre a kamatfizetésekért, annak ellenére, hogy nem fizetnek periodikus kamatot. Ez fantomjövedelem-problémát okoz a kötvénytulajdonosok számára. Nagy kihívást jelenthet az a pénz, amely adóbefizetést jelent a nem kapott jövedelem után.
Következésképpen gyakran jó ötlet nullakuponos kötvényeket tartani adó-halasztott nyugdíjazási számlán, hogy elkerüljék az adó fizetését a jövőbeli jövedelmek után.
Egy másik alternatíva egy zérókupon értékű kötvény, amelyet egy amerikai helyi vagy állami kormányzati szerv bocsátott ki. Ezeknek az önkormányzati kötvényeknek az összes kamata, ideértve a zérókupon értékű kötvények becsült kamatát is, mentes az amerikai szövetségi adóktól. Az önkormányzati kötvények gyakran mentesek az állami és a helyi adóktól is.
