Noha a hatékony piaci hipotézis összességében elméletét fejezi ki a piac hatékonysága szempontjából, az elméletet három különféle változatban kínálják: gyenge, félig erõs és erõs.
Az alapvetõ hatékony piaci hipotézis szerint a piac nem verhetõ meg, mivel az összes fontos meghatározó információt beépíti a jelenlegi részvényárfolyamokba. Ezért a részvények kereskedelme a tisztességes értéken történik, ami azt jelenti, hogy nem vásárolhatók alulértékeltnek, vagy túlértékelt módon. Az elmélet meghatározza, hogy az egyetlen lehetőség, hogy a befektetők befektetéseiknél magasabb hozamot érjenek el, tisztán spekulatív befektetésekkel járnak, amelyek jelentős kockázatot jelentenek.
Gyenge formában
A hatékony piaci hipotézis három változata ugyanazon alapvető elmélet változó mértékben változik. A gyenge forma azt sugallja, hogy a mai részvényárak tükrözik a múltbeli árak összes adatát, és hogy a technikai elemzés egyetlen formáját sem lehet hatékonyan felhasználni a befektetők számára a kereskedelemmel kapcsolatos döntések meghozatalához. A gyenge forma-hatékonyság elméletének támogatói úgy vélik, hogy ha alapvetõ elemzést alkalmaznak, akkor meghatározhatók az alulértékelt és túlértékelt részvények, és a befektetõk kutatási társaságok pénzügyi kimutatásaira készíthetik el a piaci átlagnál magasabb profit elérésének esélyét.
Félig erős forma
A félig erős forma-hatékonyság elmélet azt a felfogást követi, hogy mivel az összes nyilvános információt felhasználják a részvények jelenlegi árának kiszámításához, a befektetők nem használhatják sem műszaki, sem alapvető elemzéseket a nagyobb hozam elérése érdekében a piacon. Azok, akik feliratkoznak az elmélet ezen verziójára, úgy vélik, hogy csak a nyilvánosság számára nem könnyen hozzáférhető információk segítenek a befektetőknek abban, hogy visszatérjenek az általános piac teljesítményét meghaladó teljesítményszintre.
Erős forma
A hatékony piaci hipotézis erős formájú változata kimondja, hogy minden információt - mind a nyilvánosság számára elérhető információt, mind pedig a nyilvánosan nem ismert információt - teljes mértékben figyelembe kell venni a jelenlegi részvényárfolyamokban, és nincs olyan információ, amely a befektető számára előnye a piacon. Az elmélet e fokozatának támogatói azt sugallják, hogy a befektetők nem szerezhetnek olyan megtérülést olyan befektetésektől, amelyek meghaladják a szokásos piaci hozamokat, függetlenül a beszerzett információtól vagy az elvégzett kutatástól.
Rendellenességek
Vannak olyan rendellenességek, amelyeket a hatékony piaci elmélet nem tud megmagyarázni, és amelyek laposan ellentmondhatnak az elméletnek. Például az ár / jövedelem (P / E) arány azt mutatja, hogy az alacsonyabb P / E szorzóval kereskedő cégek gyakran felelősek a magasabb hozamért. Az elhanyagolt szilárd hatás azt sugallja, hogy azokat a vállalatokat, amelyekre a piaci elemzők nem terjednek ki széles körben, valódi értékükhöz viszonyítva hibásan árazzák, és lehetőséget kínálnak a befektetőknek rejtett potenciállal rendelkező részvények kiválasztására. A januári hatás történelmi bizonyítékot mutat arra, hogy a részvényárak - különösen a kisebb felső részvények - januárban felfutást mutatnak.
Noha a hatékony piaci hipotézis a modern pénzügyi elméletek fontos pillére, és nagymértékben támogatja, elsősorban az akadémiai közösségben, számos kritikával is rendelkezik. Az elmélet továbbra is ellentmondásos, és a befektetők továbbra is megpróbálják felülmúlni a piaci átlagot részvényválasztásukkal.
