A Warren Buffetthez hasonló befektetés nem művészet, sem tudomány. Inkább az emberi természet tanulmányozása és a hajlandóság a földi út elérésére. Amint az Omaha Oracle bebizonyította, az unalmas nem egyenlő veszteséges. Befektetései gyakran a legalapvetőbb termékeket és szolgáltatásokat tükrözik, kezdve a fogyasztási cikkekkel, mint például borotvapengék és mosószer, valamint az üdítőitalok és az autóbiztosítások. (Warren Buffettről és jelenlegi részesedéséről bővebben a Coattail Investor oldalon olvashat.)
Buffett stratégiájának alapvetõ tétele az, hogy olyan vállalatokba fektessen be, amelyekről úgy gondolja, hogy hosszú távú értékbefektetést eredményeznek, ahelyett, hogy olyan divatba vagy technológiába fektetnének, amelyek rövid távon jövedelmezõek, de a belátható jövõben valószínûleg elavulnak. Beruházásait híres szavai vezérlik: "Sokkal jobb, ha egy csodálatos céget vásárolnak tisztességes áron, mint egy tisztességes céget csodálatos áron."
A hosszú távú értékű befektetések kiválasztása Buffett 1987-ben híresen kijelentette: "Megmondom, miért szeretem a cigarettaüzletet. Pennybe kerül. Egy dollárért eladni. Addiktív. És fantasztikus márkahűség." Bár később kijelentette, hogy a dohányipart olyan kérdések terhelik, amelyek miatt megváltoztatta véleményét róla, ez az állítás összefoglalja Buffett leírását a tökéletes beruházásról.
A Buffett holdingtársasága, a Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) olyan portfólióval rendelkezik, amely mind a 100% -ban tulajdonában lévő leányvállalatokat, mint például a Geico Auto Insurance és a Benjamin Moore & Co., mind a nyilvánosan forgalmazott vállalatok jelentős részvényeit tartalmazza. Például, a Berkshire Hathaway mind a Coca Cola (NYSE: KO), mind a Kraft Foods (NYSE: KFT), a márkanév legnagyobb részvényese, amelyek mindenütt jelen vannak az amerikai szupermarketekben. A legutóbbi gazdaságok megkereséséhez keresse meg a 13F SEC-űrlapot (Tanulja meg, hogy értékelje azokat a rendszereket, amelyek alapján a vállalkozások bevételeiket az üzleti modellek megismerésénél találják meg.)
Noha ezek a beruházások jövedelmezőek, Buffett leginkább legemlékezetesebb választása a See's Candy és a Gillette vásárlása volt. Mindkettő annyira rendesnek tűnt, hogy megtagadta piaci részesedését és profitszerzési képességét, amelyről a legtöbb társaság csak álmodik. Vessen egy pillantást rájuk mélyebben.
1. példa: Lásd: Candy: A tökéletes üzleti modell 1972-ben Buffett 25 millió dollárért vásárolt See's Candy-t a See családból. A See's 1921 óta működik, és üzletei, amelyek úgy néznek ki, hogy úgy néznek ki, mintha egy hagyományos amerikai faluban állnának a Main utcán, az Egyesült Államok nyugati részén, valamint számos repülőtéren megtalálhatók. Választásuk sem divatos, sem mutatós; a társaság olyan típusú viteldíjat kínál, amely nem stílusos, de soha nem kerül ki a divatból. Az ezt követő évtizedekben Buffett újabb 32 millió dollárt fektetett be az üzletbe. Megszerzése óta a látszólag nominális édesség- és kiskereskedelmi gyártó 1, 35 milliárd dollárt hozott vissza a tulajdonosoknak. Mi vonzotta Buffett-t ehhez a beruházáshoz? Elsődlegesen rendkívül jövedelmező üzlet volt, rendkívül vonzó alapokkal. Az adózás előtti bevétele a befektetett tőke 60% -át tette ki. Pénzforgalmi vállalkozásként a követelések nem voltak problémák. Ami a cash flow-t illeti, a termékek gyors forgalma és egy rövid forgalmazási ciklus kombinálva minimalizálta a készleteket. Az olyan működési stratégiák, mint például a Valentin-nap előtti áremelkedés, extra bevételt jelentettek, amelyek egyenesen az alsó sorba kerültek. Így ez a látszólag nominális vállalkozás tökéletes üzleti modell volt. Az évek során a saját növekedésének finanszírozása mellett a See \ 's értékes pénz tehénnek bizonyult, amelynek nyeresége egy másik belső bevételi forrást kínál a Berkshire Hathaway számára, amellyel más beszerzéseket hajthat végre. (A kapcsolódó olvasnivalókért lásd: Spot Cash Cows.)
2. példa: Gillette: Egy másik nagy sikertörténet A Gillette újabb példát mutat Buffett befektetési stratégiájára. 1989-ben a Gillette olyan társaság volt, amelynek olyan alaptermékei voltak, amelyek annyira szorosan beépültek a piacba, hogy látszólag minden amerikai háztartás használt őket. A Gillette borotvái, és még inkább a hozzájuk illeszkedő borotvapengék egyszer a társaság nyereségének 71% -át adták, és hatalmas piaci részesedéssel bírtak, mint az Egyesült Államok legnépszerűbb márkája. A társaság papírgyártó tollát, ceruzait, radírjait és folyékony papírját, amelyek ugyanolyan csillogásmentesek voltak, minden elképzelhető helyszínen eladták, az irodaszerek üzletétől a szupermarketekig az újságosstandokig. A White Rain sampon, a Rite Guard és a Dry Idea izzadásgátlók, valamint a Gillette Foamy borotvakrém mind erőteljes névmárkák voltak, amelyek együttesen 1989-ben 1 milliárd dollár forgalmat képviseltek. az eladások részesedése a Gillette-től. 1988-ban a Coniston Partners megpróbálta a Gillette társaság ellenséges felvásárlását. A Gillette nyerte meg ezt a csatát, és 1989-ben a vállalat újradefiniálta az iparágot egy Sensor Razor bevezetésével, amely olyan termék, amely felhívta a figyelmet a férfiak magas színvonalú / csúcstechnikai termék iránti vágyára, és új lendületet adott a cég értékesítésének és nyereségének.. Ugyanebben az évben a Buffett 600 millió dollár értékű részvényvásárlással indult, Berkshire Hathaway-ről pedig a fogyasztási cikkekkel foglalkozó társaság 11% -ának, az igazgatósági székhelynek és 52, 5 millió dolláros egészséges osztaléknak a tulajdonosa lett. Az 1990-es évek során a Gillette részvényeinek köszönhetően a Berkshire Hathaway számára jelentős papírnyereséget eredményezett. Kevesebb, mint 24 hónap alatt a 600 millió dolláros beruházás 850 millió dollár volt. (Tudjon meg többet arról a stratégiáról, amelyet a vállalatok védenek maguknak a nem kívánt akvizícióktól a vállalati átvétel védelmében: A részvényes perspektíva.)
Türelem fizet Buffett modus operandi-jának, ha türelmes, tehát nem likvidálta gazdaságait, és azonnali haszonnal jár. Inkább továbbra is bizonyította bizalmát a Gillette vezetésében, még akkor is, amikor a vállalat dollármilliókat fektetett kutatásba és fejlesztésbe, és megszerezte a Duracell-t, egy másik klasszikus amerikai márkát. 2005-ben, amikor a Proctor & Gamble (NYSE: PG) megvásárolta a Gillette-t, több mint 5 milliárd dollárra becsülte a Berkshire Hathaway részvényeit, és a Berkshire Hathaway-ről a világ vezető fogyasztói termékgyártójának a legnagyobb részvényese lett. Mivel a P&G megfelel Buffett paramétereinek olyan vállalatként, amely számos amerikai kedvenc márkanévvel rendelkezik, biztosította a Wall Street-et, hogy nemcsak a részvényeket birtokolja, hanem növeli pozícióját a társaságban.
Ha Buffett az eredeti 600 millió dollárt fektetett volna a Standard & Poor's 500 indexbe, nem pedig a P&G-be, az osztalék előtti értéke mindössze 2, 2 milliárd dollárra nőne. (Ha többet szeretne megtudni az osztalékokról, olvassa el az Osztalékot tényeket , amelyeket nem tudhat meg.)
Míg a See és a Gillette látszólag nagyon különbözõ vállalatok, Buffett felismerte, hogy mindkettõ rendelkezik a legértékesebb képlettel, amelyet a vállalat elérhet: nyereséges és idõtlen névmárkás termékek. A dobozos cukorka az amerikai társadalom generációi óta a legfontosabb eleme, és a See's olyan népszerű termék, hogy a vállalat növekedését látta még a nagy depresszió éveiben is. A Gillette borotválkozási termékei olyan igényt szolgálnak, amely soha nem tűnik el, és termékeit Amerikában és a világ minden tájáról megtalálják.
Pénzügyi szempontból mindkét vállalkozás sikeresnek bizonyult stratégiákat tükröz. A dobozos cukorka előállításának költségei, akárcsak az parfüm, gyakran olcsóbbak, mint a termék csomagolása és forgalmazása. Ez rendkívüli nyereséget jelent. A borotvapengékkel foglalkozó üzlet, amelyben a Gillette úttörő volt és továbbra is uralkodik, az az eredeti modell, amelyben nagyobb, ritkán vásárolt terméket (borotvát) adnak el annak érdekében, hogy egy kisebb, többször megvásárolt terméket (az eldobható pengéket) eladhasson az ügyfelek számára. életük hátralévő részében. Ezt Razor-Razorblade modellnek hívják. (További információ: Think Like Warren Buffett és Warren Buffett: Hogyan csinálja ?)
Következtetés A Buffett befektetési stratégiájának megismétlésekor az első lépés csodálatos, hosszú távú értékű és méltányosan áras részvénytársaságok felkutatása. A következő lépés az, hogy megszabaduljunk a pálya szélétől, és fektessenek be. A See's jövedelmező volt, mielőtt Buffett megvásárolta, ugyanúgy, mint a Gillette-t már a Wall Street-en ismerték, mint kívánatos befektetést. Buffett hajlandósága csökkenteni készpénzét, és hosszú távon ezeket a készleteket megtartani, ami elválasztja őt azoktól, akik csak figyelnek és várakoznak.
Buffett stratégiáját "Rip van Winkle megközelítésnek" nevezi, miután az irodalmi író, Washington Irving híres novellája főszereplője elhunyt és 20 évvel később felébred. A tökéletes időzítést nehéz, ha nem is lehetetlen elérni, ám Buffett elmagyarázza, hogy "egyszerűen csak igyekszünk félelemmel lenni, amikor mások mohók, és csak akkor kapunk mohóknak, amikor mások félnek."
Hogy megtanulja, hogyan kell beszerezni Warren Buffett nyereségét a 13F űrlap felhasználásával, hogy összecsapja a válogatásait, olvassa el a Build A Baby Berkshire című könyvet.
