Mi a volatilitási arbitrázs?
A volatilitási arbitrázs egy olyan kereskedelmi stratégia, amely megkísérel profitálni az eszköz, például egy részvény előre jelzett jövőbeli ár-volatilitása és az adott eszközön alapuló opciók implikált volatilitása közötti különbségből.
Hogyan működik a volatilitási arbitrázs
Mivel az opciók árképzését befolyásolja a mögöttes eszköz volatilitása, ha az előrejelzett és a feltételezett volatilitások különböznek, akkor eltérés mutatkozik az opció várható ára és annak tényleges piaci ára között.
A volatilitási arbitrázsstratégiát egy opcióból és annak alapjául szolgáló eszközből álló delta-semleges portfólióval lehet megvalósítani. Például, ha egy kereskedő úgy vélte, hogy egy részvényopció alacsonyabb, mert az implikált volatilitás túl alacsony, akkor hosszú lejáratú vételi opciót nyithat az alapul szolgáló részvény rövid pozíciójával kombinálva, hogy profitáljon az előrejelzésből. Ha a részvény ára nem mozog, és a kereskedőnek igaza van a feltételezett volatilitás növekedésével, akkor az opció ára emelkedik.
Alternatív megoldásként, ha a kereskedő úgy gondolja, hogy a feltételezett volatilitás túl magas és esni fog, akkor dönthet úgy, hogy hosszú állományt nyit meg a részvényen és rövid pozíciót vételi opción. Feltételezve, hogy a részvényárfolyam nem mozog, a kereskedő profitálhat, mivel az opció értéke az implikált volatilitás csökkenésével csökken.
Számos olyan feltételezés létezik, amelyet a kereskedőnek meg kell tennie, amelyek növelik a volatilitási arbitrázs-stratégia összetettségét. Először, a befektetőnek igaza van abban, hogy a feltételezett volatilitást valóban túl- vagy alulértékelték-e. Másodszor, a befektetőnek helyesnek kell lennie abban, hogy mennyi időt vesz igénybe a stratégia nyeresége, vagy az időérték-erózió meghaladhatja a lehetséges nyereségeket. Végül, ha a mögöttes részvények ára a vártnál gyorsabban mozog, a stratégiát módosítani kell, ami drága vagy lehetetlen lehet a piaci körülményektől függően.
