Megpróbálni megjósolni, hogy mi fog történni egy opció vagy több opciót magában foglaló pozíció árával, mivel a piaci változások nehéz feladat lehet. Mivel úgy tűnik, hogy az opciós ár nem mindig mozog a mögöttes eszköz árával összefüggésben, fontos megérteni, hogy milyen tényezők járulnak hozzá az opció árának változásához és milyen hatással vannak rájuk.
Az opciós kereskedők gyakran hivatkoznak opciós pozícióik delta, gamma, vega és theta elemére. Ezeket a kifejezéseket együttesen görögöknek nevezzük, és ezek lehetővé teszik az opció árának számszerűsíthető tényezőkkel szembeni érzékenységének mérését. Ezek a kifejezések zavarónak és félelmetesnek tűnhetnek az új opcionális kereskedők számára, de lebontva a görögök egyszerű fogalmakra utalnak, amelyek segítenek jobban megérteni az opciós pozíció kockázatát és potenciális jutalmát.
A görögök használata a lehetőségek megértéséhez
Értékek keresése a görögök számára
Először is meg kell értenie, hogy az egyes görögök számára megadott számok szigorúan elméleti jellegűek. Ez azt jelenti, hogy az értékeket matematikai modellek alapján vetítik ki. Az opciók kereskedelméhez szükséges legtöbb információ - mint például az eladási, az eladási és az eladási ár, a mennyiség és a nyitott kamat - a különféle opcionális tőzsdékből kapott és az adatszolgáltató és / vagy brókercég által terjesztett tényadatok.
Kulcs elvihető
- A delta, a gamma, a vega és a theta görögökként ismertek, és ezek módszert kínálnak egy opció árának a számszerűsíthető tényezőkkel szembeni érzékenységére. A Delta az opció elméleti értékének az alapul szolgáló eszköz árának változására gyakorolt érzékenységét méri..A görögök láthatják, mennyire érzékeny a helyzet a részvényárfolyam, a volatilitás és az idő változására.
A görögöket ki kell számítani, és pontosságuk csak annyira jó, mint a számításukhoz használt modell. A beszerzéshez hozzáférnie kell egy számítógépes megoldáshoz, amely kiszámítja őket. A legtöbb kiskereskedelmi bróker (interaktív bróker) szintén szolgáltatja ezeket az információkat. Természetesen megtanulhatta a matematikát, és kézzel megtervezheti a görögöket az egyes lehetőségekre, de mivel a rendelkezésre álló lehetőségek nagy száma és az időkorlát korlátozott, ez irreális lenne.
Az alábbiakban bemutatunk egy mátrixot, amely számos opciós sztrájkot mutat be 2018. márciusától, áprilisától és májusától egy olyan részvényre vonatkozóan, amely jelenleg 60 dollár értékű. Annak formázása, hogy megjelenítse az egyes opciók piaci árai, delta, gamma, theta és vega értékeket. Ahogy megvitatjuk, hogy az egyes görögök mit gondolnak, utalhat erre az ábrára, hogy megértse a fogalmakat.
A bal oldali rész a hívás opcióit, a jobb oldali rész az eladási opciókat mutatja. Vegye figyelembe, hogy a sztrájk árakat függőlegesen, kék közepén sorolják fel. A pénzen kívüli opciók azok, amelyeknél a hívások esetén a sztrájk árai 60 felett vannak, és a licit árak 60 alatt vannak. A pénzben belüli opciók 60 és annál alacsonyabb hívási árakat, illetve 60 és annál magasabb eladási árakat tartalmaznak (az oszlop kékkel van kiemelve). Ahogy fentről lefelé mozog, a lejárat dátuma március és április között, majd májusig növekszik. A lejáratig hátralévő napok tényleges száma a mátrix közepén található leírás oszlopban található zárójelben látható. Ezt a formátumot használtuk az Opciók kezdőknek osztályban a Investopedia Akadémián.
A fent bemutatott delta-, gamma-, teeta- és vega-számok dollárra normalizálva vannak. A görögök dollár normalizálásához egyszerűen meg kell szorozni őket az opció szerződéses szorzójával. A szerződéses szorzó 100 (részvény) lenne a legtöbb részvényopció esetében. A különféle görögök mozgása a feltételek változásakor attól függ, hogy milyen messze van a sztrájk ár a részvény tényleges árától, és mennyi idő van hátra a lejáratig.
Mivel az alapul szolgáló részvényárfolyam változik - Delta és Gamma
A Delta az opció elméleti értékének érzékenységét méri a mögöttes eszköz árának változására. Általában számként mutatják mínusz egy és egy között, és jelzi, hogy egy opció értékének mennyiben kell megváltoznia, amikor az alapul szolgáló részvény ára egy dollárral növekszik. Alternatív módszerként a delta értékét -100 és +100 közötti értékként is meg lehet mutatni, hogy az 1. érték opció teljes dollárérzékenységét megmutatja, amely a mögöttes részvények 100 részletét tartalmazza. A fenti normalizált delták azt a tényleges dollár-összeget mutatják, amelyet nyernek vagy veszítenek. Például, ha a december 60-i eladásod -45, 2 delta volt, akkor 45, 20 dollárt kell veszítened, ha a részvényárfolyam egy dollárral növekszik.
A vételi opciók pozitív deltákkal, az eladási opciók negatív deltákkal rendelkeznek. A pénzváltás opcióinak deltája általában 50 körül van. A pénzben mélyebb opciók delta-je 80-as vagy annál magasabb, míg a pénz-mentes opciók deltája akár 20-nál is lehet. A részvényárfolyam mozgásakor a delta megváltozik, amikor az opció tovább növekszik a pénzben. Amikor egy részvényopció nagyon mélyre kerül a pénzben (delta 100 közelében), akkor az úgy fog kereskedni, mint az részvény, majdnem dollár-dollár átmozgatásával a részvényárfolyamon. Mindeközben a pénzből távol eső opciók abszolút dollárban nem mozognak sokat. A Delta szintén nagyon fontos szám, amelyet figyelembe kell venni a kombinált pozíciók kialakításakor.
Mivel a delta olyan fontos tényező, az opciós kereskedők azt is érdekli, hogy a delta hogyan változhat a részvényárfolyam változásakor. A gamma a delta változásának mértékét méri a mögöttes eszköz minden egypontos növekedése esetén. Ez egy értékes eszköz, amely segít előre jelezni egy opció vagy az általános helyzet delta változásait. A gamma nagyobb lesz a pénz felvásárlási opcióinál, és fokozatosan alacsonyabb lesz a pénzben felüli és a pénzben kívüli opciók esetén is. A delttól eltérően a gamma mindig pozitív mind hívások, mind hívások esetén.
A volatilitás és az idő múlása - Theta és Vega
A teta egy opció időbeli romlásának mérőszáma, az opció dollárösszege minden nap elveszíti az idő múlásával. Pénzfizetési opciók esetén a theta növekszik, amikor az opció megközelíti a lejárat dátumát. Pénzben és pénzben kívüli opciók esetén a theta csökken, amikor egy opció közeledik a lejárathoz.
A Theta az egyik legfontosabb fogalom a kezdõ opciós kereskedõ számára, mert megmagyarázza az idõnek a vásárolt vagy eladott opciók prémiumára gyakorolt hatását. Minél tovább megy az idő, annál kisebb az idő csökkenése egy opcióhoz. Ha opciót szeretne birtokolni, akkor előnyös hosszú távú szerződéseket vásárolni. Ha olyan stratégiát akar, amely profitál az idő bomlásából, akkor rövidebb távú opciókat is rövidíteni kell, így az idő miatti értékvesztés gyorsan történik.
Az utolsó görög, amelyet megvizsgálunk, vega. Sokan összekeverik a vega-t és az ingadozást. A volatilitás az alapul szolgáló eszköz ingadozásait méri. A Vega egy opció árának érzékenységét méri a volatilitás változásaival szemben. A volatilitás változása mindkét hívást érinti, és ugyanúgy irányítja. A volatilitás növekedése növeli az eszköz összes opciójának árat, és a volatilitás csökkenése miatt az összes opció értéke csökken.
Mindazonáltal minden egyes opciónak megvan a maga vega, és kissé eltérően reagál a volatilitás változásaira. A volatilitási változások hatása nagyobb a pénzbeli opcióknál, mint a pénzben kívüli vagy a pénzben kívüli opcióknál. Miközben a vega a hívásokat és a hívásokat hasonlóan érinti, úgy tűnik, hogy a hívásokat inkább, mint a hívásokat érinti. Valószínűleg azért, mert előre látható a piac növekedése az idő múlásával, ez a hatás kifejezettebb a hosszú távú lehetőségeknél, mint például a LEAPS.
A görögök felhasználása a kombinált kereskedelem megértésére
Amellett, hogy a görögöket használja az egyes lehetőségeknél, akkor azokat olyan pozíciókra is használhatja, amelyek több lehetőséget kombinálnak. Ez segíthet számszerűsíteni minden egyes figyelembe vett kereskedelem különféle kockázatait, függetlenül attól, hogy mennyire összetettek. Mivel az opciós pozícióknak különféle kockázati kitettségeik vannak, és ezek a kockázatok drasztikusan változnak az idő múlásával és a piaci mozgásokkal, fontos, hogy könnyen megértsük azokat.
Az alábbiakban egy kockázati grafikon látható, amely a függőleges hívás-terhelési spredák valószínű nyereségét / veszteségét mutatja, amely ötvözi a 10 hosszú május 60-os hívást a 10 rövid, 65-es 65-es hívással. A vízszintes tengely balra és jobbra mutatja az XYZ Corp részvényeinek emelkedő árait, míg a függőleges tengely a pozíció nyereségét / veszteségét mutatja. A készlet jelenleg 60, 22 dollárral kereskedik.
A szaggatott vonal a PNL szórási pozícióját májusig mutatja be a folytonos vonal mellett, amely a mai PNL-t mutatja. Nyilvánvaló, hogy ez egy bullish pozíció (valójában gyakran nevezik „bull bull call spread” -nek), és csak akkor helyezné el, ha azt várja, hogy az állomány áremelkedjen.
A görögök megláthatják, mennyire érzékeny a helyzet a részvényárfolyam, a volatilitás és az idő változására. A forgatókönyvek szakasz 10% -os mozgást mutat az alapul szolgáló állományban. A fenti táblázat azt mutatja meg, hogy mekkora lesz a pozíció várható nyeresége / vesztesége, delta, gamma, teta és vega 2018. május 16-án. Bonyolultnak tűnhet, de ha egyszerű módszereket szeretne megtanulni a görögökre gondolkodni, részt vehet a Investopedia Opciók kezdőknek tanfolyamán, amely erőfeszítéseket tesz ezeknek a fogalmaknak a könnyen emészthető fogalmakra bontására.
Alsó vonal
A görögök hozzájárulnak az opciós pozíció kockázatainak és potenciális hasznainak fontos méréséhez. Miután egyértelműen megértette az alapokat, elkezdheti alkalmazni ezt a jelenlegi stratégiáiban. Nem elegendő, ha csak az opciós helyzetben ismeri a kockázatos teljes tőkét. A pénzkereskedelem valószínűségének megértése érdekében alapvető fontosságú a kockázati kitettség mérésének sokféle meghatározása.
Mivel a feltételek folyamatosan változnak, a görögök lehetővé teszik a kereskedők számára annak meghatározását, hogy az adott kereskedelem mennyire érzékeny az áringadozásokra, a volatilitási ingadozásokra és az idő múlására. Ha összekapcsoljuk a görögök megértését az erőteljes betekintéssel, amelyet a kockázati grafikonok nyújtanak, az opciók kereskedelme szintre emelkedhet.
