Az alap volatilitásának mérlegelésekor a befektető számára nehéz lehet eldönteni, melyik alap biztosítja az optimális kockázat-haszon kombinációt. Számos weboldal különféle volatilitási intézkedéseket biztosít a befektetési alapok számára ingyen; Nehéz azonban nemcsak azt tudni, hogy mit jelentenek a számok, hanem azt is, hogyan kell ezeket elemezni.
Ezenkívül ezeknek a számadatoknak a viszonya nem mindig egyértelmű. Olvassa tovább, hogy megismerje a négy leggyakoribb volatilitási mutatót, és hogyan alkalmazzák azokat a kockázati elemzés típusában a modern portfólióelmélet alapján.
Optimális portfólióelmélet és befektetési alapok
A portfólióhozam és a kockázat közötti kapcsolat egyik vizsgálata a hatékony határ, egy görbe, amely része a modern portfólióelméletnek. A görbe a visszatérést és a kockázatot ábrázoló gráfból származik, amelyet volatilitás mutat, amelyet a szórás reprezentál. A modern portfólióelmélet szerint a görbén fekvő alapok a volatilitás mértékének függvényében a lehető legnagyobb hozamot hozzák.
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
A standard eltérés növekedésével a visszatérés is növekszik. A fenti táblázatban, ha a portfólió várt hozama eléri egy bizonyos szintet, a befektetőnek nagy mennyiségű volatilitást kell vállalnia a hozam kismértékű növekedése érdekében. Nyilvánvaló, hogy azok a portfóliók, amelyekben a kockázat / hozam viszony jóval a görbe alatt van ábrázolva, nem optimálisak, mivel a befektető nagy instabilitást vállal a kis hozamért. Annak meghatározása érdekében, hogy a javasolt alap optimális hozammal rendelkezik-e a megszerzett volatilitás mértékéhez, a befektetőnek meg kell vizsgálnia az alap szórását.
A modern portfólióelmélet és a volatilitás nem az egyetlen eszköz, amelyet a befektetők a piacon sok különböző tényező által okozott kockázat elemzésére használnak. És olyan dolgok, mint a kockázati tolerancia és a befektetési stratégia, befolyásolják, hogy a befektető hogyan látja a kockázati kitettségét. Itt van négy másik intézkedés.
1. Szabvány eltérés
Mint sok statisztikai intézkedés esetében, a szórás kiszámítása is megfélemlítő lehet, de mivel a szám rendkívül hasznos azok számára, akik tudják, hogyan kell használni, sok ingyenes befektetési alap-átvilágítási szolgáltatás is biztosítja az alapok szórását.
A szórás lényegében az alap volatilitását jelzi, ami azt jelzi, hogy a hozamok rövid idő alatt drasztikusan emelkednek vagy esnek. Az ingadozó értékpapírt szintén nagyobb kockázatnak tekintik, mivel teljesítménye bármelyik irányban gyorsan megváltozhat bármelyik irányban. Az alap szórása ezt a kockázatot azáltal méri, hogy az alap mennyiben ingadozik az átlagos hozamhoz viszonyítva.
Egy olyan alap, amelynek következetes négyéves hozama például 3%, átlagos vagy átlagosan 3% lenne. Ennek az alapnak a szórása akkor nulla, mert az alap hozama egy adott évben nem tér el a négyéves 3% -ától. Másrészt egy alapnak, amely mind az elmúlt négy évben -5%, 17%, 2% és 30% hozamot hozott, átlagos hozam 11% lenne. Ez az alap szintén nagy eltérést mutatna, mivel az alap hozama minden évben különbözik az átlagos hozamtól. Ez az alap ezért kockázatosabb, mivel rövid időn belül ingadozik a negatív és a pozitív hozamok között.
Ne feledje, mivel a volatilitás csak egy mutatót jelent az értékpapírt érintő kockázatokra, az alap stabil múltbeli teljesítménye nem feltétlenül garantálja a jövőbeli stabilitást. Mivel az előre nem látható piaci tényezők befolyásolhatják a volatilitást, az alap, amelynek szokásos eltérése közel nulla vagy azzal egyenlő, ebben az évben a következő évben eltérően viselkedhet.
Annak meghatározása érdekében, hogy egy alap maximálisan maximalizálja-e volatilitásáért kapott hozamot, összehasonlíthatja az alapot egy hasonló befektetési stratégiával és hasonló hozammal rendelkező másikkal. Az alacsonyabb szórású alap optimális lenne, mert a kapott kockázat összegének maximalizálása érdekében maximalizálja a kapott hozamot. Vegyük a következő grafikont:
Kép: Julie Bang © Investopedia 2019
Az S&P 500 B alap esetében a befektető nagyobb volatilitási kockázatot szerez, mint amennyi szükséges ahhoz, hogy ugyanolyan hozamot érjen el, mint az A. Alap. Az A alap biztosítja a befektetõ számára az optimális kockázat / hozam kapcsolatot.
2. Béta
Míg a szórás meghatározza az alap volatilitását az adott hozam eltérései alapján, egy másik hasznos statisztikai mutató, a béta, összehasonlítja az alap volatilitását (vagy kockázatát) az indexével vagy referenciaértékével. Az olyan alap, amelynek béta-szintje nagyon közel áll, az azt jelenti, hogy az alap teljesítménye szorosan megegyezik az index vagy a benchmark értékével. Az egynél nagyobb béta nagyobb volatilitást jelez, mint a teljes piac, és egynél kisebb béta alacsonyabb volatilitást jelent, mint a referenciaérték.
Ha például egy alap béta értéke 1, 05 az S&P 500-hoz képest, akkor az alap 5% -kal többet mozgat, mint az index. Ezért, ha az S&P 500 15% -kal növekszik, az alap várhatóan 15, 75% -kal növekszik. Másrészről, egy alap, amelynek béta-szintje 2, 4, várhatóan 2, 4-szer nagyobb mértékben mozog, mint a megfelelő index. Tehát ha az S&P 500 10% -kal mozog, akkor az alap várhatóan 24% -kal növekszik, és ha az S&P 500 10% -kal csökken, akkor az alap várhatóan 24% -ot veszít.
Azok a befektetők, akik arra számítanak, hogy a piac bullish, magas alapokat bonyolító alapokat választhatnak, amelyek növelik a befektetők esélyét a piac legyőzésére. Ha egy befektető úgy véli, hogy a közeljövőben a piac medve lesz, akkor az egynél kevesebb bétával rendelkező alapok jó választás, mivel várhatóan kisebb értékben csökkennek, mint az index. Például, ha egy alap béta-értéke 0, 5 és az S&P 500 6% -kal csökkent, akkor az alap várhatóan csak 3% -ot csökken.
A béta önmagában korlátozott, és torzulhat az alap volatilitását befolyásoló piaci kockázattól eltérő tényezők miatt.
3. R-négyzet
Az alap R-négyzete megmutatja a befektetőknek, ha a befektetési alap bétaverzióját megfelelő referenciaértékkel mérik. Az alap mozgásának és az index mozgásának korrelációját mérve az R-négyzet az alap volatilitása és a piaci kockázat közötti asszociációs szintet írja le, vagy pontosabban azt, hogy az alap volatilitása milyen mértékben hat a napi szintre. a teljes piac által tapasztalt ingadozások.
Az R-négyzet értéke 0 és 100 között van, ahol 0 jelenti a legkisebb korrelációt és 100 a teljes korrelációt. Ha az alap béta-értéke R-négyzet értéke közel 100, akkor az alap bétaverzióját kell megbízni. Másrészt, ha az R-négyzet értéke 0-hoz közeli, akkor a béta nem különösebben hasznos, mivel az alap összehasonlítása nem megfelelő referenciaértékkel történik.
Ha például egy kötvényalapot ítélnének az S&P 500 alapján, akkor az R-négyzet értéke nagyon alacsony lenne. Egy olyan kötvényindex, mint például a Lehman Brothers Aggregate Bond Index, sokkal megfelelőbb referenciaérték lenne egy kötvényalap számára, így az így kapott R-négyzet érték magasabb lenne. A tőzsdén nyilvánvalóan eltérő kockázatok mutatkoznak, mint a kötvénypiacon. Ezért ha egy kötvény béta-értékét tőzsdeindex segítségével számolnánk, a béta nem lenne megbízható.
A nem megfelelő referenciaérték nem csupán a bétaverziót vonzza be. Az Alpha-t béta alkalmazásával számolják, tehát ha egy alap R-négyzetének értéke alacsony, akkor is bölcs dolog, ha nem bízunk az alfa-értéken. Megismerünk egy példát a következő szakaszban.
4. Alfa
Eddig megtanultak, hogyan kell megvizsgálni a volatilitás kockázatait mérő számadatokat, de hogyan mérjük meg az extra megtérülést, amelyet azért kapnak, hogy a piaci volatilitástól eltérő tényezők által jelentett kockázat vállalása miatt megkapják Önt? Írja be az alfa értéket, amely azt méri, hogy ezen extra kockázat bármelyike segített-e az alapnak felülmúlni a megfelelő referenciaértéket. A béta felhasználásával az alfa számítása összehasonlítja az alap teljesítményét a referenciaérték kockázattal korrigált hozamainak teljesítményével, és megállapítja, hogy az alap ugyanazon kockázat mértékén felülmúlta-e a piacot.
Például, ha egy alap egy alfa egy, az azt jelenti, hogy az alap 1% -kal haladta meg a referenciaértéket. A negatív alfák rosszak abban az értelemben, hogy az alap alulteljesítették az alap befektetői által vállalt extra, alap-specifikus kockázat összegét.
Alsó vonal
E négy statisztikai intézkedés magyarázata alapvető ismereteket nyújt az optimális portfólióelmélet premisszájának alkalmazásához, amely volatilitást használ fel a kockázat meghatározására, és útmutatóként szolgál annak meghatározására, hogy egy alap volatilitása mennyiben jár magasabb hozampotenciállal.. Ezeket a számokat nehéz lehet megérteni, ezért ha ezeket használja, fontos tudni, hogy mit jelentenek.
Ezek a számítások csak egy típusú kockázatelemzésen belül működnek. Ha a befektetési alapok vásárlásáról dönt, fontos, hogy tisztában legyen a volatilitástól eltérő tényezőkkel is, amelyek befolyásolják és jelzik a befektetési alapok által jelentett kockázatot.
