Az osztalék a társaság részvényeseinek fizetett jövedelmének részleges elosztása. Az osztalékokat a társaság igazgatósága határozza meg, és különféle időkeretekre és kifizetési arányokra bocsáthatók ki, például készpénzes kifizetések, részvények vagy egyéb ingatlanok formájában.
A társaság által megszerzett nettó nyereséget a társaságon belül felhalmozott eredményként lehet megtartani és / vagy osztalék formájában eloszthatjuk a részvényesek között. A társaság a nettó nyereséget is felhasználhatja saját részvényeinek visszavásárlására a nyílt piacon részvény-visszavásárlás útján.
Milyen osztalékot jelent?
Noha az osztalékcsökkentést általában eladási jelzésnek tekintik, a döntés nem annyira egyértelmű, mintha az osztalékot teljes egészében megszüntetnék, ami félreérthetetlen jel lenne. Minden vállalati ügyvezető és igazgatósági tag tisztában van a piaci kedvezőtlen reakcióval, amelyet elkerülhetetlenül az osztalékcsökkentés hírei váltanak ki. Ezért a vezetőség valószínűleg nem hozza meg ezt a drasztikus lépést, hacsak a társaság pénzügyi helyzete nem elég nagy kihívást jelent ahhoz, hogy ezt a lépést indokolja.
Másrészt az osztaléknövekedés jelzi a vezetőségnek a vállalat jövőbeli kilátásaiba vetett bizalmát és az a képességét, hogy elegendő készpénzt generáljon a magasabb osztalékfizetések fedezetéhez. Ez azt jelenti, hogy az osztalékcsökkentés valószínűleg pénzügyi stresszt és a vezetőség bizalomhiányát jelzi a vállalat készpénztermelő képességében. Sok esetben az osztalékcsökkentés lehet az első a csökkentések sorozatából, ha a vállalat nem képes megoldani működési kérdéseit és megváltoztatni a dolgát, vagy ha e problémák megoldása a vártnál hosszabb időt vesz igénybe.
Mikor tartózkodjon az eladástól
Bizonyos körülmények között bizonyos esetekben a befektetőnek tartózkodnia kell az "eladás" gomb megnyomásától, miután egy társaság bejelentette az osztalékcsökkentést, ugyanolyan csábító lehet, ha reagálni fog a hírekre, ha kilép az Ön pozíciójáról.
Ha az osztalékcsökkentésnek kívül a rossz működési teljesítménytől más okai vannak:
A társaság néha csökkentheti osztalékát, ha nagy akvizíciót hajt végre, vagy készpénzt kell megtakarítania egy hatalmas projekthez, amely költségtúllépést jelent. Ebben az esetben az akvizíciós szinergiák vagy a projektből származó pénzbeáramlás hosszú távú haszna jelentősen meghaladhatja a rövid távú veszteségeket, amelyeket az állomány megtartása folyt.
Ha az osztalékcsökkentés rendszerszintű pénzügyi stressz következménye (széles körű korrekciót okozva több piacon és eszközosztályon keresztül):
A piaci feltételek arra kényszeríthetik a társaságot, hogy az osztalékfizetés státuszt vált ki, hogy átmenetileg csökkentse kifizetését, vagy pedig teljesen megszüntesse. Az osztalékcsökkentések és -eliminációk száma a globális hitelválság és a 2008-as és 2009-es recesszió idején elérte a többéves magas értéket. De ezeknek a társaságoknak a későbbi években visszaállították az osztalékfizetéseket, mivel vagyonuk javult a globális piacok fellendülésének megfelelően, és részvényeik ennek eredményeként jelentősen megújultak. Az olyan minőségi részvények eladása, amelyek csökkentették osztalékát a nehéz - de átmeneti - gazdasági idők miatt, klasszikusnak bizonyulhat, ha alacsony eladást és magas vásárlást folytatnak.
Ha a piac reakciója az osztalékcsökkentésre túl szélsőséges:
Ha egy részvény aránytalanul zuhan az osztalékcsökkentés eredményeként, akkor hozama továbbra is elég vonzó ahhoz, hogy hozamorientált befektetõket vonzzon, akiknél nagyobb a kockázati tolerancia. Például vegyünk fontolóra egy 20 dolláros részvényt, amelynek éves kifizetése 1 dollár (öt százalékos osztalékhozamért), amely az osztalékát 20 százalékkal 80 centre csökkenti. Ha a részvény 25% -kal 15 dollárra zuhan, akkor az osztalékhozam - a kifizetés alacsonyabb dollárösszege ellenére - valójában magasabb, 5, 33% lesz. Még ha a részvény is csak tíz százalékkal esik 18 dollárra, a felülvizsgált 4, 44 százalékos osztalékhozam továbbra is elegendő lehet a befektetők vonzásához.
Ha az osztalék csökkentése a vártnál kisebb:
Az osztalékcsökkentés általában nem meglepő, mivel a vezetés jóval a tényleges csökkentés előtt távirányíthatja a készpénz megtakarításának szándékát. Egyes esetekben, ha az osztalékcsökkentés kisebb, mint amit a befektetők maguknak tartottak, a részvények csak szerényen adhatnak el. Bizonyos esetekben ez is gyengülhet, ha a befektetők jóváhagyják a vezetés döntését és kedvezően látják a készpénz-megőrzési politikát.
Alsó vonal
Noha az osztalékcsökkentést általában értékesítési jelnek lehet tekinteni, a befektetőknek mielõtt a részvény sietõsen eladnának, meg kell vizsgálniuk, létezik-e a fenti enyhítõ körülmények között valamelyik.
