Mi az 1939-es bizalmi behúzási törvény?
Az 1939-es Trust Indenture Act (TIA) egy olyan törvény, amely megtiltja az 5 millió dollár feletti kötvénykibocsátások hivatalos írásbeli megállapodás nélküli eladásának ajánlását. Mind a kötvénykibocsátónak, mind a kötvénytulajdonosnak alá kell írnia a bevezetést, és teljes mértékben nyilvánosságra kell hoznia a kötvénykibocsátás részleteit.
A TIA azt is előírja, hogy minden kötvénykibocsátásért megbízottat kell kinevezni annak érdekében, hogy a kötvénytulajdonosok jogai ne sérüljenek.
A Trust Indenture Act megértése
A kongresszus elfogadta az 1939-es Trust Indenture Act-et a kötvénybefektetők védelme érdekében. Tilos a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok nyilvános kibocsátás útján történő értékesítése, kivéve, ha azokat minősített bevezetés alapján bocsátották ki. Az értékpapír-piaci tőzsdebizottság (SEC) kezeli a TIA-t.
A Trust Indenture Act-et az 1933-os értékpapír-törvény módosításával vezették be, hogy az indenture megbízottakat proaktívabbá tegyék szerepükben. Közvetlenül rájuk ró bizonyos kötelezettségeket, például a jelentési kötelezettségeket.
A Trust Indenture Act célja a vagyonkezelői rendszer hibáinak orvoslása volt. Például a vagyonkezelők passzív tettei blokkolták a kötvénytulajdonosok kollektív fellépését a TIA előtt. Az egyes kötvénytulajdonosok elméletileg kényszeríthetik a fellépést, de gyakran csak akkor, ha azonosíthatnak más kötvénytulajdonosokat, akik velük járnának. A kollektív fellépés gyakran nem volt kivitelezhető, tekintettel a kibocsátás összes kötvénytulajdonosának széles földrajzi megoszlására. A törvény értelmében a vagyonkezelőknek hozzáférhetővé kell tenniük a befektetők listáját, hogy kommunikálhassanak egymással.
A kötvénytulajdonosoknak biztosított jogok
Az 1939-es TIA több befektetői jogot adott a befektetőknek, ideértve az egyes kötvénytulajdonosok számára a jogot, hogy függetlenül folytassák a fizetést. A TIA előírja, hogy a bérelt vagyonkezelő mentes legyen a kibocsátót érintő összeférhetetlenségektől.
A vagyonkezelőnek a releváns információkat félévente közzé kell tennie az értékpapír-tulajdonosok számára is. Ha egy kötvénykibocsátó fizetésképtelenné válik, a kinevezett vagyonkezelőnek joga van a kötvénykibocsátó vagyonának lefoglalására. A vagyonkezelő ezután eladhatja az eszközöket a kötvénytulajdonosok befektetéseinek megtérítése érdekében.
Kulcs elvihető
- Az 1939-es Trust Indenture Act (TIA) egy olyan törvény, amely megtiltja az 5 millió dollár feletti kötvénykibocsátások hivatalos írásbeli megállapodás (behúzás) nélküli értékesítését. vagyonkezelő a kötvénytulajdonosok érdekeinek védelme érdekében. A Trust Indenture Act célja a vagyonkezelői rendszer hiányosságainak kiküszöbölése. Az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) kezeli a TIA-t.
Követelmények a kötvénykibocsátók számára
Az adósságkiadóktól elvárják, hogy az értékpapír kibocsátásának feltételeit hivatalos írásbeli megállapodással hozzák nyilvánosságra. A bizalom megszilárdulása egy kötvénykibocsátó és egy független megbízott által kötött szerződés a kötvénytulajdonosok érdekeinek védelme érdekében. A SEC-nek jóvá kell hagynia ezt a dokumentumot.
A bizalom megszilárdítja azokat a feltételeket, amelyeket a kibocsátónak, a hitelezőnek és a megbízottnak be kell tartania a kötvény élettartama alatt. Minden védő vagy korlátozó szövetséget, például a hívási rendelkezéseket, bele kell foglalni a behúzásba.
Kivételek
Azok az értékpapírok, amelyek nem tartoznak az 1933. évi értékpapír-törvény alapján szabályozás alá, mentesülnek az 1939-es bizalmi indenzációs törvény alól. Például az önkormányzati kötvények mentesülnek a TIA alól. Az értékpapír-nyilvántartási követelmények nem vonatkoznak a társaságok átszervezése vagy feltőkésítése során kibocsátott kötvényekre.
A SEC szerint az átalakítás elkerülése érdekében a fennálló átváltható kötvények kamatlábának növelése nem teszi szükségessé az értékpapírok újbóli nyilvántartásba vételét. Ugyanakkor az átszervezett társaságok kötvényei és a megemelkedett kamatlábú átváltható kötvények továbbra is a Trust Indenture Act rendelkezéseinek hatálya alá tartoznak.
