Mi a kincstárjegy?
A kincstárjegy egy forgalomképes amerikai államadósság-kamat, rögzített kamatlábmal és egy és tíz év közötti futamidővel. A kincstárjegyek a kormánytól versenyképes vagy nem versenyképes ajánlatokkal kaphatók.
A befektetők versenytárgyakkal határozzák meg a kívánt hozamot azzal a kockázattal, hogy ajánlatát nem hagyják jóvá; nem versenyképes ajánlat esetén a befektetők bármilyen hozamot elfogadnak az aukción.
Kincstárjegy
A kincstárjegyek megértése
A kincstárjegyek rendkívül népszerű befektetések, mivel van egy nagy másodlagos piac, amely növeli likviditásukat. A kamatfizetéseket a kötvényekre a lejáratig hathavonta teljesítik. A kamatfizetésből származó jövedelem nem adóköteles önkormányzati vagy állami szinten, hanem szövetségi adót vet fel, hasonlóan a kincstári kötvényhez.
Az egyetlen különbség a kincstárjegy és a kötvény között a lejárat hossza. A kincstári kötvények lejárata 10-30 évig tarthat, így a kincstári kötvények a leghosszabb idejű, szuverén fix kamatozású értékpapírok.
Minél hosszabb a lejárat, annál nagyobb a kamatlábkockázat a vele.
Különleges megfontolások
Kamatkockázat
Minél hosszabb a lejárat, annál nagyobb a kötvény vagy a kötvény kitettsége a kamatlábkockázatnak. A hitelképesség mellett a kötvény vagy értékpapír értékét a kamatlábak változására való érzékenysége határozza meg. A kamatlábak változása leggyakrabban abszolút szinten történik, a központi bank ellenőrzése alatt vagy a hozamgörbe alakjában.
tartam
Jó példa a kamatlábak abszolút eltolására 2015 decemberében, amikor a Federal Reserve (Fed) 25 bázisponttal 0, 25–0, 50% -ra emelt a szövetségi alapok kamatlábait. A referencia-kamatlábak e növekedése az összes fennálló amerikai kincstárjegy és kötvény árát csökkentette.
Ezenfelül ezeknek a fix kamatozású instrumentumoknak eltérő szintű érzékenységük van a kamatlábak változásaival szemben, ami azt jelenti, hogy az árak csökkenése különböző nagyságrendű volt. Az arányváltozásokkal szembeni érzékenységet az időtartam alapján mérik, és években fejezik ki. Az időtartam kiszámításához használt tényezők közé tartozik a kupon, hozam, jelenérték, végső lejárat és hívásjellemzők.
Kulcs elvihető
- A kincstárjegy egy amerikai államadósság-kötvény, rögzített kamatlábgal és egy-tíz év közötti futamidővel. A kincstárjegyek versenyképes ajánlatok útján érhetők el, ahol a befektető határozza meg a hozamot, vagy nem versenyképes ajánlatok, amelyek során a befektető elfogadja a meghatározott hozamot.
A hozamgörbe változásai
A referencia-kamatláb mellett olyan elemek, mint például a változó befektetői elvárások, megváltoztatják a hozamgörbét, az úgynevezett hozamgörbe-kockázatot. Ez a kockázat a hozamgörbe meredezésével vagy laposodásával jár, amelynek eredményeként a hozamok megváltoznak a különböző lejáratú hasonló kötvények között. Például egy meredek görbe esetében a rövid és hosszú távú kamatlábak közötti különbség megnő.
Így a hosszú lejáratú kötvények ára csökken a rövid lejáratú kötvényekhez képest. Ellentétes helyzet fordul elő laposabb hozamgörbe esetén. A felár szűkül, és a rövid lejáratú kötvények ára csökken a hosszú lejáratú kötvényekhez képest.
