Mi az a teljes hozamcsere?
A teljes hozamcsere olyan csereügylet, amelyben az egyik fél a rögzített vagy rögzített vagy változó kamatlábbal teljesíti a kifizetéseket, míg a másik fél a mögöttes eszköz megtérülése alapján teljesíti a kifizetéseket, amely magában foglalja mind az általa generált jövedelmet, mind a tőkét nyereséget. A teljes hozamcserék során a mögöttes eszköz, amelyet referenciaeszköznek neveznek, általában egy részvényindex, kölcsönök vagy kötvények. Az eszköz a meghatározott kamatfizetést megkapó fél tulajdonában van.
Teljes visszaváltási csere
A teljes hozamcserék megértése
A teljes hozamcsere lehetővé teszi a teljes hozamot kapott fél számára, hogy kitettséget szerezzen és profitáljon a referenciaeszközből anélkül, hogy ténylegesen birtokolja azt. Ezek a csereügyletek népszerűek a fedezeti alapok körében, mivel a nagy kitettség előnyeit nyújtják minimális pénzköltséggel. A teljes visszatérítési csereben részt vevő két felet a teljes visszakövetelőnek és a teljes visszaküldőnek nevezik.
A teljes hozamcsere hasonló a bullet cserehez; azonban egy golyócsere esetén a fizetést addig elhalasztják, amíg a csere véget nem ér, vagy a pozíció nem zárul be.
Kulcs elvihető
- A teljes hozamcserében az egyik fél a meghatározott kamatlábbal teljesíti a kifizetéseket, míg egy másik fél a mögöttes vagy a referenciaeszköz kamatlába alapján teljesíti a kifizetéseket. A teljes hozamcsere-csereprogramok lehetővé teszik, hogy a teljes hozamot kapott fél a referenciaeszközből részesüljön anélkül, hogy birtokában lenne. Ez a fogadó fél az eszköz által generált jövedelmet is begyűjti, de cserébe rögzített kamatot kell fizetnie a csere élettartama alatt.A fogadó vállalja a szisztematikus és hitelkockázatokat, míg a fizető nem vállal teljesítési kockázatot, hanem vállalja a hitelt. a vevő kitettsége ki lehet téve.
A teljes visszatérítési csereügyletekre vonatkozó követelmények
A teljes hozamcserében a teljes hozamot megkapó fél összegyűjti az eszköz által generált jövedelmet és haszonnal jár, ha az eszköz ára a csere élettartama alatt növekszik. Cserébe a teljes hozamvevőnek meg kell fizetnie az eszköz tulajdonosának a meghatározott kamatot a csere élettartama alatt. Ha az eszköz ára esik a csere élettartama alatt, akkor a teljes hozamot átvevőnek meg kell fizetnie az eszköz tulajdonosának azt az összeget, amellyel az eszköz esett. A teljes hozamcserében a címzett szisztematikus, vagy piaci kockázatot és hitelkockázatot vállal. Ezzel szemben a megbízó elveszti a referencia-értékpapír teljesítésével kapcsolatos kockázatot, de vállalja a hitelkockázatot, amely a kedvezményezettnek lehet kitéve.
Teljes visszatérítési csere példa
Tegyük fel, hogy két fél egyéves teljes hozamcserét köt, amelyben az egyik fél a London Interbank Offered Rate (LIBOR) kamatot kapja a rögzített 2% -os különbözet mellett. A másik fél megkapja a Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) teljes hozamát, 1 millió dolláros tőkeösszeggel.
Egy év után, ha a LIBOR 3, 5%, és az S&P 500 értéke 15% -kal növekszik, az első fél a második félnek 15% -ot fizet, és 5, 5% -ot kap. A fizetés a csere végén nettósításra kerül, amikor a másik fél 95 000 USD összeget fizet, vagy. Fordítva: vegye figyelembe, hogy nem érti, hanem az S&P 500 15% -kal esik. Az első fél 15% -ot kapna a LIBOR-kamatláb mellett a rögzített haszonkulcs mellett, és az első félnek nettósított összeg 205 000 USD lenne, vagy.
