Tartalomjegyzék
- Mi az a TIMO?
- A TIMO megértése
- Miért érdemes befektetni a Timberlandbe?
Mi az a fűrészáru-befektetési menedzsment szervezet?
A fűrészáru-befektetési gazdálkodási szervezet (TIMO) olyan menedzsment csoport, amely segíti az intézményi befektetőket erdészeti befektetési portfólióik kezelésében. A TIMO brókerként működik az intézményi ügyfelek számára az ügyfeleknek legmegfelelőbb befektetési célú ingatlanok megtalálása, elemzése és megszerzése céljából.
Néhány REIT-hez hasonlóan, a befektetési célú ingatlan kiválasztása után a TIMO-nak felel a fás területek aktív kezelése, hogy a befektetők megfelelő hozamot érjenek el.
Kulcs elvihető
- A fába és a fás területekbe befektetni kívánó intézményi befektetők gyakran időzítő befektetési menedzsment szervezeteket (TIMO-k) használnak. A TIMO-k közvetítőként szolgálnak, akik kutatnak és vásárolnak faipari befektetéseket, majd az ügyfelek nevében kezelik ezeket a befektetéseket. képes fedezni az inflációt.
A fűrészáru beruházáskezelő szervezetek megértése
A TIMO-k az 1970-es években alakultak ki, miután a Kongresszus elfogadta a munkavállalói nyugdíjjogosultságról szóló törvényt, amely ösztönözte az intézményi befektetőket portfólióik diverzifikálására. A jogszabályok megalkotása előtt a erdőgazdálkodásba elsősorban az erdészeti ipar nagy és kis cégei fektettek be. 2007-re a Realtors Land Institute (RLI) tanulmánya kimutatta, hogy körülbelül 60 milliárd dollár földet a TIMO kezelt.
Az erdőgazdálkodók kezdetben pozitívan nézték meg a TIMO-kat, akik jó ötletnek érezték, hogy az erdőterület tulajdonosai el vannak választva az erdőfát használó malmoktól. Később a természetvédők megértették, hogy a TIMO-k nem akarják maximalizálni Amerika erdőterületeinek megőrzését. Ehelyett a TIMO-k a befektetők pénzügyi megtérülésének maximalizálására összpontosítanak. A Pinchot Védelmi Intézet által közzétett tanulmány szerint a magánerdei területeket napi 6000 hektár árfolyamon alakítják fejlesztésre.
A Forisk Consulting nyomon követi az Egyesült Államok legnagyobb TIMO-jait. Az alábbi táblázat felsorolja a 2015. évi 10 legfontosabb amerikai erdőgazdálkodót földterület szerint, és összehasonlítja ezt a 2014. évi rangsorukkal. A TIMO-k az első 10 pozícióból nyolcot tartanak.
Miért érdemes befektetni a Timberlandbe?
A RLI szerint a fás területek visszatérése kedvezően összehasonlult a készletekkel, de sokkal kevesebb kockázattal és ingadozással jár. Mások szerint a faipari terméshozamok az idő múlásával változtak, amint az ipar érett. A 2008-as pénzügyi válság után egy évig negatív volt a hozam, ám azóta növekszik. Az amerikai woodland befektetési teljesítményt az NCREIF Timberland Property Index határozza meg. Az NCREIF szerint az amerikai fás területek befektetési hozama 2017-ben mindössze 3, 63% volt, szemben az S&P 500 részvényindexének 21, 83% -ával azonos időszakban. Az egy éves teljesítmény nem elegendő a hosszú távú befektetési teljesítmény pontos méréséhez, de ezek az adatok arra szolgálnak, hogy megmutatják, mennyiben különböznek az éves hozamok az egyes eszközosztályok esetében.
Igaz, hogy a TIMO-k segíthetnek az intézményi befektetőknek portfólióik diverzifikálásában az Egyesült Államok erdészeti területeire, ám valószínűleg az ilyen ingatlanbefektetéseket egy jól diverzifikált portfólió részeként lehet felhasználni, több eszközosztályba sorolva, például részvények, kötvények és áruk.
A piaci változások által létrehozott vagyonépítési lehetőségeken túl számos más ok is fontolóra veszi a fa hozzáadását a portfólióhoz.
- A fakereslet növekszik.
2008-tól az erdővel kapcsolatos termékfejlesztés növekedésével nő a fa iránti kereslet. Még a papír újrahasznosítási erőfeszítései sem gyakoroltak csekély hatást a keresletre, és az Amerikai Erdészek Társasága szerint minden amerikai évente 100 láb fát fogyaszt. A fa egy inflációs fedezeti ügynökség. A fa "értékének növekedése" nagyobb, mint az infláció. A legendás befektető, Jeremy Grantham szerint a fák ára a múlt században (~ 1905-2005) szintén körülbelül 3% -kal haladta meg az inflációt. A fűrészáru megverte a készleteket. A hozamot az Országos Ingatlanbefektetési Leányvállalatok Tanácsa (NCREIF) Timberland Index alkalmazásával mérve a faberuházások hozama meghaladta az S&P 500 hozamait 1990-től 2007-ig. Ebben az időszakban az NCREIF Timberland Index éves összetett hozama 12, 88% volt, szemben a 10, 54% -kal. az S&P 500 indexhez. Ez a többlet a kevesebb volatilitással is biztosított, amint azt a Sharpe arányok mutatják ugyanazon időszakra (1, 06 a fára, szemben a 0, 45 az S&P 500-ra), aláhúzva a fa kockázat / haszon előnyeit a teljes tőzsdén. (Ha többet szeretne megtudni erről az arányról, lásd: A Sharpe-arány megértése .) A fák alacsony korrelációban vannak más eszközosztályokkal. A fakitermelő földterület árait más piaci és gazdasági tényezők eltérő csoportja befolyásolja, mint a többi eszközosztályt. Mivel az árakat ugyanazok a tényezők nem befolyásolják, a fűrészáru nem korrelál más eszközosztályok, például részvények, kötvények és ingatlan hozamaival. Az alacsony korrelációs erdőgazdasági eszköz hozzáadása növeli a befektetési portfólió diverzifikációját. Az NCREIF Timberland Index 1990 és 2007 közötti hozama mérsékelt vagy gyenge korrelációt mutatott a saját tőke és a fix kamatozású indexekkel szemben, és negatív korrelációt mutatott az ingatlanokkal. (Az eszközosztályról további információt a Diversifikáció: Mindenről szól (eszköz) .) Földbe fektetés, mint értékelő eszköz.
Bár a faállomány növekedéséhez szükséges földterület bérelhető, a faipari befektetők nagy része megvásárolja a földet. A földkészlet korlátozott, és a kereslet tovább növekszik, ahogy a népesség és a kereskedelmi fejlődés bővül. A helytől függően egyes ingatlanokat "magasabb és jobb felhasználású" földterületként lehet megcélozni, amelyeket prémiummal lehet eladni a fejlesztőknek, ezáltal további értékelési előnyöket biztosítva a fatulajdonosok számára. Az a piac összeomlása, amelyben fát kell felhasználni szövőszékként, potenciális kockázatot jelent. A fásföld azonban egy természetes raktár, ahol a készleteket a csonkon lehet tárolni, amíg a piacok meg nem jelennek és a kereslet visszatükröződik. Míg a természeti katasztrófák, mint például a kedvezőtlen időjárás és a tűz, szintén csökkenthetik az állományt, még az olyan események, mint a St. Helens-hegy 1980-os kitörése sem pusztították el a befektetőket. A sérült készletek továbbra is értékesek voltak, és fa- és papírgyártóknak adták el őket, majd a jövőbeli nyereség céljából újratelepítették.
