Mi az a biztosíték vagyonkezelő?
A biztosítékkal megbízott kötvény olyan kötvény, amelyet egy pénzügyi eszköz biztosít, például részvény vagy egyéb kötvény, amelyet a kötvény birtokosai letétbe helyeznek és a vagyonkezelő tartanak fenn. A kötvényt biztonságosabb befektetésnek tekintik, mint egy nem fedezett kötvényt, mivel az eszközöket szükség esetén eladhatják a kötvénytulajdonos fizetésére.
A biztosítékbiztosítási kötvényt biztosítékbiztosítási igazolásnak vagy biztosítékbiztosítási jegynek is nevezik.
Kulcs elvihető
- A biztosítékkal megbízott kötvény egy olyan típusú biztosítékot nyújtó kötvény, amelyben a társaság részvényeket, kötvényeket vagy egyéb értékpapírokat letétbe helyez egy vagyonkezelővel a kötvények fedezése érdekében. A biztosítéknak a kötvény kibocsátásakor piaci értékkel kell rendelkeznie, azaz legalább a kötvények értékével egyenlő. A biztosíték értékét időszakonként újraértékeljük annak ellenőrzése érdekében, hogy az továbbra is megegyezik-e az eredetileg ígért értékkel. Ha idővel a biztosíték értéke a megállapodott minimum alá csökken, a kibocsátónak további értékpapírokat vagy készpénzt kell biztosítékként biztosítania. Ez a kötvény biztonságosabbnak tekinthető, mint a nem fedezett kötvény; a nagyobb biztonság mellett azonban alacsonyabb hozam és ennélfogva alacsonyabb a kifizetés.
A biztosítási kötvény megértése
A vállalati kötvény egy társaság által kibocsátott kötvény rövid lejáratú adósságkötelezettségeihez vagy hosszú távú tőkeprojektekhez. A befektetők által nyújtott kölcsönért cserébe a társaság időszakos kamatot fizet a kötvénytulajdonosoknak, és a kötvények lejáratakor visszafizeti a fő befektetést.
Mivel a vállalatok inkább a lehető legalacsonyabb kamatlábú adósságokat bocsátják ki, meg fogják keresni a hitelköltségük csökkentésének lehetőségeit. Ennek egyik módja az, ha a biztosítékkal kibocsátott kötvényt biztosítékkal, ún.
Ha egy vállalat csődbe kerül, vagy nem teljesíti adósságát, akkor a kötvénytulajdonosok fizetnek először vissza, a fedezett kötvények tulajdonosai pedig a biztosíték nélküli kötvények tulajdonosai előtt fizetnek vissza.
Hogyan működik a biztosíték vagyonkezelő
A biztosítékkal megbízott kötvény olyan értékpapír vagy értékpapír-kosár elleni követeléssel járó kötvény. Ezeket a kötvényeket általában holdingtársaságok bocsátják ki, mivel általában kevés vagy egyáltalán nem állnak rendelkezésre biztosítékok. Ehelyett a holdingtársaságok ellenőrzést gyakorolnak más, leányvállalatoknak nevezett társaságok felett, az egyes leányvállalatok részvénytulajdonával. Egy holding társaság így biztosítékot bocsát ki leányvállalatainak értékpapírjai ellen.
A kötvény biztosítása érdekében zálogjogosított értékpapírokat átadnak egy vagyonkezelőhöz, aki kezeli a kötvénytulajdonosok nevében. Annak ellenére, hogy a vagyonkezelő őrzi a zálogkötelezett eszközöket, az ezen értékpapírok által biztosított szavazati jogok továbbra is a vállalati kibocsátónál maradnak.
Ahhoz, hogy az értékpapírok fedezetként részesüljenek, piaci értéküknek bizonyos százalékkal meg kell haladnia a fennálló kötvények összegét. A zálogkötelezett értékpapírok értékét rendszeresen újraértékelik és piaci értéken jelzik, hogy tükrözzék piaci értéküket. Ha a kötvény élettartama alatt a biztosíték piaci értéke alá esik a bizalmi jelzésben feltüntetett minimális érték alá, akkor a kibocsátónak további értékpapírokat vagy készpénzt kell biztosítékként biztosítania.
Biztosított kötvény, például biztosíték nélküli kötvény vásárlása biztonságosabb, mint a nem fedezett kötvény vásárlása, de az extra biztonságnak ára van - alacsonyabb kamatláb, mint amit akkor kapna, ha hasonló biztosíték nélküli kötvényt vásárolt volna.
Példa a biztosítékbiztosítási kötvényre
Ha a kibocsátó társaság nem teljesítené az adósságkötelezettséget, akkor az adósságtulajdonosok megkapnák a bizalommal birtokolt értékpapírokat, akárcsak a kölcsön fedezetét. Például, mondjuk, hogy az A társaság biztosítékkal bocsát ki bizalmi kötvényt, és a kötvény fedezetéül egy jogkezelő társaság birtokában lévő A társaság részvényeihez fűződik. Ha az A társaság nem teljesítené a kötvényfizetéseket, akkor a kötvénytulajdonosok jogosultak lennének a vagyonkezelésben lévő részvényekre.
Ezenkívül, ha a kibocsátó nem teljesíti kifizetéseit, a vagyonkezelõ birtokában lévõ részvények szavazati joga átruházásra kerül a vagyonkezelõre, amelynek opciója az értékpapírok eladása a kötvénytulajdonosok megfizetésére.
A biztosítéki kötvények alacsonyabb hozammal rendelkeznek, mint a fedezetlen kötvények, mivel úgy vélik, hogy kevésbé kockázatosak a vagyonkezelő birtokában levő biztosítékok miatt. A befektetők hajlandók elfogadni az ezen kötvények alacsonyabb hozamát a garantált bevételi forrás és megőrzött tőkebefektetés ellenében.
