MI az adódifferencia az osztalékpolitikáról
Az osztalékpolitikának az adó szempontjából eltérő nézete az a meggyőződés, hogy a részvényesek inkább az osztalékok felértékelődését részesítik előnyben, mivel a tőkenyereségeket ténylegesen alacsonyabb adókulccsal adóztatják, mint az osztalékok, amikor a befektetési időhorizontot és más tényezőket veszik figyelembe. Az ilyen nézetet elfogadó vállalatok általában alacsonyabb célzott kifizetési arányokkal vagy hosszú távú osztalék / nyereség aránnyal rendelkeznek, mivel az osztalékfizetés inkább változó, hanem inkább kerül megállapításra.
Mi az osztalék?
AZ OSZT-differenciált nézet osztalékpolitika lebontása
Az adókülönbség-nézet az osztalékok és a részvények növekedése közötti vita része, amely régi, de továbbra is lendületes. A részvényeseknek fizetett osztalékok a modern vállalatok eredetére vezethetők vissza. A 16. században az angliai és holland vitorláskapitányok a közelgő útjuk részvényeit eladták a befektetőknek; az út végén bármilyen tőkét kereskedtek a kereskedelemből, vagy adott esetben a zsákmányt megosztják a befektetők között, és a vállalkozást leállítják. Végül hatékonyabbá vált egy folyamatosan működő részvénytársaság létrehozása, amelynek részvényeit tőzsdén értékesítették, és egy részvényre osztott osztalékot osztottak ki. A szigorú vállalati eredményjelentések megjelenése előtt az osztalékok voltak a legmegbízhatóbb eszközök a beruházások tőkéjéhez.
A növekvő vállalatokkal és tőzsdékkel azonban növekedett a vállalati jelentéstétel, így megvalósíthatóbbá vált a hosszú távú befektetések nyomon követése a növekvő részvényérték alapján. Sőt, a modern pénzügyi történelem nagy részében az osztalékokat magasabb adókulccsal adóztatják, mint a részvények értékesítéséből származó tőkenyereségeket. Az Egyesült Államokban azonban a jövedelem mindkét formáját ugyanabban az adómértékben adják, a teljes jövedelemtől függően akár 20 százalékig is.
Az adókülönbség hosszú távú különbség
A méltányos adómérték ellenére az osztalékokat minden évben adóztatják, míg a tőkenyereségeket addig nem adóztatják, amíg az állomány eladásra nem kerül; ez az időtényező azt jelenti, hogy a részvénybefektetés növeli adómentességét, és így exponenciálisan gyorsabban növekszik. Így tehát az osztalékhoz képest a saját tőke támogatói szerint az adókedvezmény továbbra is fennáll. Ezen túlmenően azt állítják, hogy az adózás szempontjából eltérő nézetet vállaló vállalkozások a részvények felértékelődésére koncentrálnak, és így gyakran több pénzeszközzel rendelkeznek a növekedéshez és terjeszkedéshez, mint a társaságok, amelyek pusztán az osztalékuk növelésére koncentrálnak. Ez a növekedés viszont állítólag növeli a részvény értékét.
Ellentétes érv az, hogy az osztalékkifizetések biztosak, míg a társaság növekedése kiszámíthatatlan. Ez az úgynevezett „madár a kézben” érv. E nézőpont támogatói azt is megjegyzik, hogy az osztalékkifizetések valóban növelik a társaság részvényértékét, mivel maguk az osztalékok vonzóak a rendszeres jövedelmet kereső befektetők számára. Végül, egy harmadik érv az, hogy az osztalékoknak nincs hatása a részvények értékére. A több évtizedes tanulmány ellenére az osztalékok és a saját tőke kérdése továbbra sem oldódott meg.
