Az Egyesült Államok részvényesei eddig 2018-ban jóval meghaladták a vezető külföldi piacokat, és a teljesítményrés a harmadik negyedévben tovább nőtt. A folyamat során az amerikai részvények értékelése sokkal gazdagabbá vált, mint a legfontosabb tengerentúli indexeké, amelyek 2009 óta a legmagasabb prémiumokkal kereskednek, a Bank of America Merrill Lynch (BofAML) kutatása alapján, ahogy a The Wall Street Journal idézi. Jack Ablin, a Cresset Wealth Advisor befektetési igazgatója (CIO) elmondta a Journalnak: „Nehéz elképzelni, hogy az értékelési eltérések fenntarthatóak-e. Jó dolgok történnek a feltörekvő világban, de a globális befektetőket jelenleg vonzzák az Egyesült Államok."
Az amerikai részvények túl gazdagok lehetnek. A BofAML szerint 12% -os prémiummal kereskednek a 46 fejlett és fejlődő piac MSCI indexével.
Relevancia a befektetők számára
Néhány hónappal ezelőtt az amerikai részvények a legbiztonságosabb tétnek tűntek a részvénybefektetők számára. A gazdasági növekedés látszólag csökken az euróövezetben, és a növekvő dollár miatt a feltörekvő piacok a WSJ szerint kevésbé vonzóak a befektetők számára. Azóta a dollár gyengült, és az USA és Kína közötti kereskedelmi konfliktus fokozódott. A főbb világméretű tőzsdeindexek teljesítményének összehasonlítása az éves táblázatban az alábbi táblázatban található.
| Index | Vidék | YTD nyereség |
| S&P 500 index (SPX) | MINKET | 9, 4% |
| Stoxx 600 | Európa | (1, 4%) |
| Shanghai Composite | Kína | (14, 7%) |
| Nikkei 225 tőzsdeindex | Japán | 5, 9% |
Julian Emanuel, a BTIG kereskedési, befektetési banki és kutatási cég fő részvény- és származékos stratégiája elmondta a WSJ-nek: "Ha az értékeléseket, az abszolút teljesítményt tekintjük… ezek mind rendkívül feszültek. Nagyon együttérzően gondolkodunk arra, hogy konvergencia az Egyesült Államok és a világ többi része között. " A havi BofAML globális alapkezelő felmérés szeptemberi iterációja szerint ez a konvergencia valószínűleg az USA GDP-növekedésének lassulása, nem pedig a másutt növekvő növekedés ösztönzése. Ez a válaszadók 50% -ának a véleménye, ide tartozik a világ egyik legbefolyásosabb befektetési igazgatója.
A Nobel-díjas Robert Shiller, a Yale University egyetemi közgazdásza, a CAPE tőzsdei értékelési módszertanának fejlesztője egész évben figyelmeztette, hogy az amerikai részvényértékek nagyon magasak a történelmi normákhoz képest, sőt meghaladják az 1929. évi tőzsdei összeomlás előtt elért szintet. Noha nem várható el a küszöbön álló piaci összeomlás, bízik benne, hogy az amerikai részvények évekig gyenge hozamot hoznak. Másrészt, Shiller kritikái, például Rob Arnott, a Research Associates, felvázolják azokat az okokat, amelyek miatt a CAPE-nek szekuláris felfelé kell állnia, mint például az amerikai gazdaság érése és a szigorúbb pénzügyi beszámolási standardok. (További információ: Lásd még: A tőzsde hamarosan csúnyavá válik a befektetők számára .)
Jim Paulsen, a The Leuthold Group fő befektetési stratégiája úgy találja, hogy a védekező részvények az utóbbi időben vezetik az Egyesült Államok részvénypiacát, és a történelem elemzése szerint ez nagyon medve mutató. Morgan Stanley megállapítja, hogy eddig 2018 volt a legrosszabb év 2008 óta számos eszközosztályban, kivéve az Egyesült Államok részvényeit. Úgy vélik azonban, hogy a kamatlábak emelkedése még rosszabbá fogja tenni a kérdést. (További részletek: Lásd még: Miért jelzi a tőzsdei „Out of Whack” vezetőség a következő összeomlást .)
Előretekintve
A magas amerikai részvényértékelés fenntarthatóságának kulcsa az amerikai gazdasági növekedés. Mindaddig, amíg tovább növekszik a körülbelül 4% -os jelenlegi heves ütemben, a vállalati jövedelem olyan mértékben növekszik, amely megfelel a befektetők elvárásainak, támogatva az értékeléseket. Másrészt, ha az olyan pesszimista megfigyelők, mint például az Oppenheimer, helyesek, és az amerikai gazdaság csúcspontja van, a történelem azt jelzi, hogy a medvepiacot kötelező követni. (További információ: Lásd még: A gazdaság figyelmeztető jelzéseket villog a befektetők számára .)
A kamatlábak egy másik nagy tényező. A kamatok emelkedésével a részvények értékelése valószínűleg csökkenni fog, mivel a várható jövőbeni jövedelmet magasabb diszkontálással kezelik, így alacsonyabb a jelenlegi érték. Ugyanakkor, még ha fennállnak a magas értékelések is, és a részvényárak stabilizálódnak vagy folytatódnak felfelé irányuló pályán, az úton nagy visszaesésekre és korrekciókra kell számítani.
Végül meg kell jegyezni, hogy még a vezető pénzügyi cégek sem beszélnek következetes hangon. A közelmúltbeli példák egyikeként, míg az Oppenheimer elemzői néhány recessziót látnak a jövőben, mások egy bullish mutatót látnak az emelkedő nyersanyagárakban. (További információ: Lásd még: Miért jelölik az árucikkek az új S&P 500 legmagasabb értéket .)
A befektetési számlák összehasonlítása × A táblázatban szereplő ajánlatok olyan társulásoktól származnak, amelyektől a Investopedia kártérítést kap. Szolgáltató neve Leíráskapcsolódó cikkek
Tőzsdei stratégia és oktatás
Miért történhet meg az 1929-es tőzsdei összeomlás 2018-ban?
Közgazdaságtan
A medvepiacok története
Alapvető befektetések
10 időtlen szabály a befektetők számára
Alapvető elemzés
7 ok A készletek drámai módon túlértékelődhetnek
Legfontosabb készletek
7 A piacot összetörő védekező részvények
Vállalati profilok
A Lehman testvérek összeomlása: esettanulmány
Partner linkekKapcsolódó feltételek
SSE Composite Az SSE Composite egy piaci kompozit, amely az összes A-részvényből és B-részvényből áll, amelyek a Sanghaji Értéktőzsdén kereskednek. tovább Konferenciabizottság (CB): Szükséges és széles körben felhasznált gazdasági adatok A Konferenciabizottság (nonprofit) kutatószervezet, amely a létfontosságú gazdasági információkat terjeszti peer-to-peer üzleti tagjai számára. tovább Mi volt a nagy depresszió? A nagy gazdasági válság pusztító és elhúzódó gazdasági recesszió volt, amely számos járulékos tényezővel bírt. A depresszió 1929. október 29-én kezdődött, az amerikai tőzsde összeomlását követően, és a második világháború végéig nem enyhült. tovább Amerikai ügyfél-elégedettség-index (ACSI) meghatározása Az amerikai ügyfél-elégedettség-index (ACSI) információt nyújt arról, hogy az Egyesült Államok fogyasztói mennyire elégedettek az általuk elérhető termékekkel és szolgáltatásokkal. tovább Infláció Meghatározás Az infláció az a sebesség, amellyel az áruk és szolgáltatások általános árszintje emelkedik, és ennek következtében a valuta vásárlóereje csökken. tovább A medvepiac meghatározása A medvepiac olyan piac, ahol az értékpapírok árai esnek, és az elterjedt pesszimizmus negatív hangulatot eredményez az önfenntartás szempontjából. több