Mi az a strukturált újracsomagolt eszközfedezetű bizalomvédelem?
A strukturált újracsomagolt eszközfedezetű bizalmi értékpapírok (STRATS) olyan származékos termékek, amelyek jövedelmet fizetnek az eszközfedezetű értékpapírokba vetett bizalom és a kapcsolódó származtatott termékek érdeke alapján.
A strukturált újracsomagolt eszközbiztosított értékpapírok (STRATS) megértése
A strukturált újracsomagolt eszközfedezetű értékpapírokat (STRATS) a Wachovia fejlesztette ki 2005-ben. A STRATS-t vásárló befektetők technikailag olyan vagyonkezelői részvényeket vásárolnak, amelyek a befektetőknek jövedelmet fizetnek a vagyonkezelő értékpapír iránti érdek és a származékos termék kombinációja alapján. A név összetettsége jelzi az alapul szolgáló termék összetettségét.
A strukturált termékek egyesítik a hagyományos értékpapírokba történő befektetéseket egy származékos alkotóelemekkel annak érdekében, hogy testreszabottabb befektetési kockázatokat és hozamokat hozzanak létre, mint egy befektető, ha önmagában a hagyományos értékpapírba fektetne. Azok a befektetők, akik a strukturált termékeket részesítik előnyben, rendkívül specifikus igényekkel bírnak, és nem tudják kielégíteni egy szokásosabb pénzügyi instrumentumot.
Az újracsomagolt termékek lehetővé teszik a befektetési vállalkozások számára, hogy a meglévő eszközöket vagy értékpapírokat más formában viszonteladják. A STRATS esetében egy vagyonkezelő társaság átcsomagolja eszközfedezetű értékpapírokat, amelyek kötvényekből vagy értékpapírokból állnak, amelyeket egy mögöttes eszköz fedez. A vagyonkezelő egyesíti ezeket az értékpapírokat egy származékos termékkel, általában egy kamatláb-csereügylettel, amelyet fedezetként használnak a biztosíték kamatlábkockázatának fedezésére. A befektetőknek a befektetőknek történő kifizetéseket a két összetevőből származó jövedelem-alapokon alapszik.
Wells Fargo ellentmondásos STRATS-kiadása
2012-ben a Pénzügyi Szabályozó Hatóság (FINRA) pénzbírságot szabott ki a Wells Fargo Advisors számára a befektetőknek tett ajánlások miatt, amelyeket a változó kamatozású STRATÁK sorozatára vonatkozóan adtak, amelyek értéke csapadékosan esett vissza. A szóban forgó STRATS a JPMorgan Chase által kibocsátott bizalmi előnyben részesített értékpapír és egy kamatláb-csere kombinációjára vonatkozott, amely célja az értékpapír kitettségének kitettsége a kamatlábak változásaival szemben. Noha a STRATS sorozat tájékoztatója figyelmeztetést jelentett a jelentős veszteségekre, ha a JPMorgan a biztosítékot korábban megváltotta, a bank állítólag konzervatív befektetésként forgalmazta a terméket. Miután Wells Fargo visszatartotta a JPMorgan kifizetésének egy részét a kamatcsere idő előtti törlésének ellentételezéseként, amelyben a JPMorgan szintén szerződő félként szolgált, a befektetők jelentős veszteséget szenvedett részvényeikkel.
Miközben Wells Fargo ragaszkodott ahhoz, hogy a termékre vonatkozó tájékoztató elegendő figyelmeztetést tartalmazzon a befektetők számára, a FINRA megállapította, hogy a cég nem bocsátotta ki brókereit a termékkel járó kockázatokkal kapcsolatban. Egyes szakértők abban az időben azzal érveltek, hogy a Wells Fargo-nak a tájékoztatóban nyilvánvalóbbá kellett volna hoznia a kockázatra vonatkozó figyelmeztetéseit. Az ilyen negatív meglepetések elkerülése érdekében a lakossági befektetőknek mindig kutatniuk kell a befektetési termékeket annak biztosítása érdekében, hogy megértsék minden elemüket, és alaposan elolvassák a tájékoztatót a befektetés elkötelezettsége előtt.
